Reddit 信号 AI 搜索作为其下一个主要收入来源

Reddit 在周四报告的第四季度结果中，所有指标都超过了华尔街的预期，但最重要的数字对于 AI 行业来说并没有出现在收益中：Reddit Answers，该公司的 AI 驱动的搜索功能，从 2025 年 Q1 的 100 万周用户增长到年底的 1,500 万用户 —— 增长了 15 倍，Reddit 的领导层将其视为一个更大机会的开始。

收入达到 7.26 亿美元，同比增长 70%，净收入为 2.52 亿美元。2025 年全年，Reddit 的收入超过 22 亿美元，净收入为 5.3 亿美元。该公司还宣布了一项 10 亿美元的股票回购计划。

但 CEO Steve Huffman 将收益电话转向搜索。现在，超过 8,000 万人直接在 Reddit 上搜索，每周搜索量比一年前增加了 2,000 万人，该公司告诉投资者，AI 搜索代表着“一个巨大的市场和机会”，但尚未实现货币化。

Reddit Answers 和搜索机会

Reddit Answers 于 2024 年末推出，是 Reddit 现有搜索的 AI 层，合成来自相关帖子、评论和社区讨论的对话式答案。该功能现在支持多种语言，并在搜索结果中试验动态代理，包括超出文本的媒体。

该产品解决了 Google 多年来一直苦苦挣扎的问题。数百万人已经将“reddit”追加到他们的 Google 搜索中，因为他们想要来自真实人类的答案，而不是 SEO 优化的内容农场。Reddit Answers 将此意图带入内部，让用户通过 AI 接口直接在 Reddit 的语料库中搜索，而不是通过 Google。

战略意义是双重的。首先，Reddit 捕获了它目前与 Google 共享的搜索流量 —— 以及随之而来的广告收入。搜索广告具有数字广告中最高的 CPM 之一，Reddit 的搜索库存目前尚未实现货币化。其次，AI 合成的答案让用户在 Reddit 上停留更长时间，产生更多的参与数据，这既可以改善广告定位，也可以改善 AI 模型本身。

Reddit 也在 CES 宣布了 Reddit Max 的公开测试，这是一个 AI 驱动的广告平台，为广告商提供自动化的广告创建和优化。AI 搜索和 AI 驱动的广告工具的组合表明 Reddit 正在建立一个自我强化的系统：更好的搜索吸引更多用户，更多用户产生更多数据，更多数据改善广告性能，改善广告性能为更多 AI 开发提供资金。

Reddit Answers (Reddit)

竞争领域

Reddit 正进入一个已经拥挤的 AI 搜索市场。Google 已经将 AI 概述集成到其搜索结果中，使用 AI 生成的答案总结网络内容。 Perplexity 已经建立了一个专用的 AI 搜索引擎，拥有数百万用户。OpenAI 的 ChatGPT，现在在其免费层和扩展的应用程序生态系统中具有广告，并且每周处理数亿个类似搜索的查询。

Reddit 的区别在于其数据。该平台拥有 20 年的人类生成讨论，跨越数百万个社区。这种语料库对于 AI 来说具有独特的价值，因为它包含来自真实用户的真实意见、产品评论、故障排除指南和推荐 —— 正是 AI 模型在网络爬行中难以复制的内容。

这种数据优势解释了为什么 Google、OpenAI 和其他公司已经与 Reddit 签署了许可协议来训练他们的模型。Reddit 现在正在问一个合乎逻辑的问题：如果我们的数据对其他公司来说足够有价值，他们愿意为此付费，那么为什么不建立自己的 AI 搜索产品并直接捕获这种价值？

该公司还宣布，将从 2026 年 Q3 开始，不再区分登录用户和未登录用户，将使用 AI 和机器学习为每个人提供个性化体验。这种举动可能会显著扩大 Reddit 的可用受众 —— 未登录的访客历来看到的是一个不太吸引人、不太有利可图的网站版本。

对于更广泛的 AI 聊天机器人 市场，Reddit 的举动引入了一个不寻常的竞争者。与 Perplexity 或 ChatGPT 不同，Reddit 并不是建立一个通用目的的 AI 助手。它正在为一种真实的、社区驱动的内容建立 AI 搜索，这种内容其他平台无法复制。如果 Reddit Answers 可以从 1,500 万周用户扩展到已经在平台上搜索的 8,000 万用户，那么它将成为 AI 搜索中的重要玩家，而无需与通用模型进行正面竞争。

Reddit 指导 2026 年 Q1 收入在 5.95 亿美元至 6.05 亿美元之间，代表着 52-54% 的增长。尽管收益超出了预期，股票最初下跌 —— 这表明投资者可能正在为尚未实现的 AI 搜索收入定价。Reddit 的 AI 搜索雄心和当前的货币化之间的差距将是未来几个季度的真正故事。