Reddit 信号 AI 搜索作为其下一个主要收入引擎

Reddit 于周四报告了第四季度的业绩，所有指标都超过了华尔街的预期，但对于 AI 行业来说，最重要的数字并没有出现在财报中：Reddit Answers，即该公司的 AI 驱动的搜索功能，从 2025 年第一季度的 100 万周活跃用户增长到年底的 1,500 万用户，增长了 15 倍，Reddit 的领导层将其视为一个更大机会的开始。

收入达到 7.26 亿美元，同比增长 70%，净利润为 2.52 亿美元。2025 年全年，Reddit 的收入超过 22 亿美元，净利润为 5.3 亿美元。该公司还宣布了一项 10 亿美元的股票回购计划。

但 CEO Steve Huffman 将财报电话会议的焦点转向了搜索。目前，超过 8,000 万人每周直接在 Reddit 上搜索，同比增长 33%，而去年这个数字为 6,000 万。该公司告诉投资者，AI 搜索代表着“一个巨大的市场和机会”，但尚未实现货币化。

Reddit Answers 和搜索机会

Reddit Answers 于 2024 年末推出，是 Reddit 现有搜索功能上的 AI 层，通过合成相关帖子、评论和社区讨论，提供对话式的答案。该功能现在支持多种语言，并在搜索结果中引入了动态代理，包括文本以外的媒体。

该产品解决了谷歌多年来一直难以解决的问题。数百万人已经将“reddit”添加到他们的谷歌搜索中，因为他们想要来自真正的人类的答案，而不是 SEO 优化的内容农场。Reddit Answers 将这种意图带回家，让用户通过 AI 接口直接在 Reddit 上搜索，而不是通过谷歌。

战略意义是双重的。首先，Reddit 捕获了目前与谷歌共享的搜索流量，以及随之而来的广告收入。搜索广告具有数字广告中最高的 CPM 之一，Reddit 的搜索库存目前尚未实现货币化。其次，AI 合成的答案让用户在 Reddit 上停留更长时间，产生更多的参与数据，改善广告定位和 AI 模型本身。

Reddit 还在 CES 上宣布了 Reddit Max 的公开测试，这是一个 AI 驱动的广告平台，提供自动化的广告创建和优化。AI 搜索和 AI 驱动的广告工具的结合表明，Reddit 正在建立一个自我强化的系统：更好的搜索吸引更多用户，更多用户产生更多数据，数据改善广告表现，广告表现改善为更多 AI 开发提供资金。

Reddit Answers (Reddit)

竞争领域

Reddit 正进入一个已经拥挤的 AI 搜索市场。谷歌已经将 AI 概述集成到其搜索结果中，使用 AI 生成的答案总结网络内容。 Perplexity 已经建立了一个专用的 AI 搜索引擎，拥有数百万用户。OpenAI 的 ChatGPT，现在已经在其免费层面上推出了广告，并拥有一个不断扩大的应用生态系统，每周处理数亿个类似搜索的查询。

Reddit 的区别在于其数据。该平台拥有 20 年的人类生成讨论，跨越数百万个社区。这种语料库对于 AI 来说是独一无二的宝贵，因为它包含了真实的意见、产品评论、故障排除指南和来自真正用户的推荐——正是 AI 模型在网络爬虫上训练时难以复制的内容。

这种数据优势解释了为什么谷歌、OpenAI 和其他公司已经与 Reddit 签署了许可协议，以训练他们的模型。Reddit 现在正在问一个逻辑的问题：如果我们的数据对其他公司来说有价值，他们愿意为此付费，那么为什么不建立自己的 AI 搜索产品，直接捕获这种价值呢？

该公司还宣布，将从 2026 年第三季度开始，不再区分登录和未登录的用户，使用 AI 和机器学习为每个人提供个性化的体验。这种举动可能会显著扩大 Reddit 的可寻址受众——历史上，未登录的访客看到的网站版本不够吸引人，也不够有利可图。

对于更广泛的 AI 聊天机器人 市场，Reddit 的举动引入了一个不寻常的竞争者。与 Perplexity 或 ChatGPT 不同，Reddit 并不是在构建一个通用目的的 AI 助手。它正在为社区驱动的内容构建 AI 搜索，这种内容其他平台无法复制。如果 Reddit Answers 可以从 1,500 万周活跃用户扩展到已经在平台上搜索的 8,000 万用户，那么它将成为 AI 搜索领域的一名重要玩家，而无需与通用模型正面竞争。

Reddit 指导 2026 年第一季度收入在 5.95 亿美元至 6.05 亿美元之间，代表着 52-54% 的增长。尽管业绩超出预期，股价最初仍然下跌——这表明投资者可能已经将尚未实现的 AI 搜索收入纳入了他们的预期中。Reddit 的 AI 搜索雄心和当前对这些雄心的货币化之间的差距将在接下来的几个季度中成为真正的故事。