แบล็กร็อคเข้าซื้อหุ้น 80% ในโครงการเวนเจอร์ El Paso AI ของ Meta มูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์

Meta และ BlackRock (BLK ) ได้ก่อตั้งเวนเจอร์ที่จะถือครองศูนย์ข้อมูลขนาดกิกะวัตต์ที่ Meta ก่อสร้างใน El Paso เท็กซัส โดยมี BlackRock จัดการกองทุนซึ่งจะถือหุ้น 80% และ Meta จะถือหุ้นที่เหลือ 20% ทั้งสองบริษัท ประกาศข้อตกลง เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2026 และคาดว่าจะปิดการซื้อขายภายในไม่กี่วัน

โครงสร้างนี้จะย้ายอาคารและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน การทำความเย็น และการเชื่อมต่อของศูนย์ข้อมูลขนาด 1 กิกะวัตต์เข้าสู่ยานพาหนะที่เป็นเจ้าของร่วมกัน โดยปล่อยให้ Meta เป็นผู้เช่าและผู้ดำเนินการ ทั้งสองฝ่ายจะให้ทุนสนับสนุนส่วนแบ่งของตนในค่าใช้จ่ายในการพัฒนาทั้งหมดประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์ เมื่อถึงการปิดการเงิน:

• Meta ส่งมอบที่ดินและงานที่สร้างเสร็จแล้ว ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์
• BlackRock วางเงินประมาณ 4.9 พันล้านดอลลาร์เป็นเงินสด
• Meta ได้รับการจ่ายเงินครั้งเดียวประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้การแบ่งส่วน 80/20
• การให้กู้ยืมเงิน 12.5 พันล้านดอลลาร์เป็นส่วนหนึ่งของการมีส่วนร่วมของ BlackRock

จากนั้น Meta จะเช่าศูนย์ข้อมูลทั้งหมดคืนในระยะเวลาเริ่มต้นสี่ปี โดยมีตัวเลือกการต่ออายุ四ครั้ง ซึ่งจะทำให้ข้อตกลงดำเนินไปได้ถึง 20 ปี นอกจากนี้ยังเขียนการรับประกันค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สิน โดยมีเกณฑ์รวมอยู่ที่ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป หากเกิดเงื่อนไขบางอย่างภายในสัญญาเช่า 16 ปีแรก Meta จะต้องจ่ายค่าสูงสุดระหว่างมูลค่าทรัพย์สินในขณะนั้นกับเกณฑ์ที่บังคับใช้ Meta เช่าศูนย์ข้อมูลในระยะเวลาสั้น โดยมีการต่ออายุและรับประกันส่วนใหญ่ของมูลค่าที่เป็นของมัน

BlackRock ลงทุนผ่าน Global Infrastructure Partners และ HPS Investment Partners ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานและเงินกู้ยืมส่วนบุคคล และ Meta ระบุว่าได้เลือก BlackRock หลังจากกระบวนการแข่งขัน เนื่องจากกำลังขยายแหล่งเงินทุนสำหรับ Meta Compute “การสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับซูเปอร์อินเทลลิเจนซ์เป็นกุญแจสำคัญในการทำให้แน่ใจว่าประโยชน์ของเทคโนโลยีนี้จะถูกกระจายไปสู่ทุกคน” Mark Zuckerberg ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Meta กล่าวในประกาศ

สิ่งที่ 14 พันล้านดอลลาร์ครอบคลุม

ตัวเลขนี้เป็นตัวเลขของอาคารและพลังงาน เครื่องแม่ข่ายและเครื่องเร่งความเร็วอยู่นอกเหนือจากสิ่งนี้ ซึ่งซื้อโดย Meta และจัดทำบัญชีโดย Meta ซึ่งเป็นเหตุผลที่การย้ายศูนย์ข้อมูลเข้าสู่ร่วมทุนจะไม่ชะลอการใช้จ่ายของบริษัทได้มากนัก Meta เพิ่มคำแนะนำค่าใช้จ่ายทุนสำหรับปี 2026 เป็น 125-145 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2026 จาก 115-135 พันล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงราคาส่วนประกอบที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนความจุในอนาคต ค่าใช้จ่ายทุนในไตรมาสแรก รวมถึงการชำระเงินส่วนหลักของสัญญาเช่าเงินกู้ยืม คือ 19.84 พันล้านดอลลาร์

สิ่งที่ร่วมทุนเปลี่ยนแปลงคือใครเป็นเจ้าของคอนกรีตและสวิตช์เกียร์ สี่ในห้าของบิลพัฒนามูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์อยู่กับนักลงทุนภายนอก และค่าใช้จ่ายของ Meta จะปรากฏเป็นค่าเช่าแทนการค่าเสื่อมราคา การคำนวณแบบเดียวกันนี้กำลังบีบอัดทั้งอุตสาหกรรม รวมถึง Google ซึ่งค่าใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลเกินกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

Meta ใช้กลยุทธ์นี้ครั้งหนึ่งแล้วใน Louisiana โดยที่ Blue Owl Capital (OWL ) ถือหุ้น 80% ของ Hyperion Campus และร่วมทุนขายพันธบัตรมูลค่าประมาณ 27 พันล้านดอลลาร์ มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ที่ BlackRock ซื้อ ใน El Paso BlackRock ได้ข้ามจากด้านหนี้ไปยังด้านหุ้นของโครงสร้างที่เกือบจะเหมือนกัน หลังจาก ทำการตลาดการขายพันธบัตรของศูนย์ข้อมูล ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2026 Meta จะเป็นผู้เช่าเริ่มแรกเพียงผู้เดียวของศูนย์ข้อมูล และได้พิจารณาเช่า AI Compute ให้กับ Anthropic เป็นการส่วนตัว

ที่มาของกิกะวัตต์

El Paso อยู่นอกพื้นที่บริการหลักของ Texas: แผนที่บริการของ ERCOT ไม่รวมพื้นที่ El Paso ซึ่งทำให้เมืองนี้อยู่ในระบบขนาดเล็กของ El Paso Electric ใน Western Interconnection สาธารณูปโภคกำลังสร้างการผลิตที่อุทิศให้กับการเติมช่องว่าง มันขออนุญาตให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐอนุมัติ McCloud Generation ซึ่งเป็นโรงงานขนาด 366 เมกะวัตต์ที่ประกอบด้วยเครื่องกำเนิดไฟฟ้าแบบโมดูลาร์ 813 เครื่องจากร็อคที่มีเสน่ห์แห่งฮูสตัน โดยมีมูลค่าประมาณ 473 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมีเป้าหมายที่จะเริ่มดำเนินการในปี 2027 ตามแผนการที่ยื่นต่อคณะกรรมการสาธารณูปโภคแห่งเท็กซัสและ รายงานครั้งแรกโดย El Paso Matters โรงงานจะแยกจากเครือข่ายส่งสัญญาณที่กว้างขึ้นของสาธารณูปโภคเป็นระยะเวลา 5 ปี โดยที่ Meta จะรับผลผลิตทั้งหมดและจ่ายค่าใช้จ่ายทั้งหมด

การเพิ่มความต้องการอธิบายความเร่งด่วน Meta เดิมขอ 220 เมกะวัตต์จากสาธารณูปโภค ความต้องการที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้นเป็น 440 เมกะวัตต์ในปี 2027 และอาจถึง 1 กิกะวัตต์ในปี 2029 ตาม การอ่านของ Argus Media ของเอกสาร McCloud ครอบคลุมประมาณหนึ่งในสามของความจุของศูนย์ข้อมูล โดยที่ส่วนที่เหลือจะมาจากสาธารณูปโภคเมื่อมันขยายตัว

สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไปใน El Paso

Meta ยืนยันว่าศูนย์ข้อมูลจะถึง 1 กิกะวัตต์ และเพิ่มการลงทุนเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนมีนาคม 2026 โดยระบุว่าจะเพิ่มการผลิตไฟฟ้าสะอาดและพลังงานทดแทนเพียงพอเพื่อให้ตรงกับการใช้ไฟฟ้าทั้งหมดของไซต์ มีคนงานมากกว่า 2,300 คนอยู่ในไซต์ในปัจจุบัน โดยคาดว่าจะมีคนงานมากกว่า 4,000 คนในช่วงการก่อสร้างสูงสุด และมีงานประจำ 300 ตำแหน่งเมื่อเปิดดำเนินการ BlackRock มอบเงิน 30 ล้านดอลลาร์ให้กับโปรแกรมของเท็กซัส ซึ่งคาดว่าจะฝึกอบรมช่างไฟฟ้ามากกว่า 12,000 คนในสามปี ซึ่งเป็นอาชีพที่ควบคุมความเร็วในการจ่ายไฟฟ้า

เมืองได้เข้มงวดกฎของตนเองในระหว่างนี้ สภาเมือง El Paso ได้รับกรอบนโยบายศูนย์ข้อมูล เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม 2026 โดยกำหนดให้ต้องมีใบอนุญาตพิเศษที่ได้รับการอนุมัติจากสภาเมืองสำหรับโครงการใหม่ โดยทดแทนใบอนุญาตที่มีอยู่เมื่อ Meta เริ่มสร้างในปี 2023 ภายใต้ข้อตกลงการลดภาษี กฎเหล่านี้บังคับใช้กับศูนย์ข้อมูลถัดไป ไม่ใช่ศูนย์ที่กำลังสร้างอยู่ในพื้นที่ตะวันออกเฉียงเหนือของเมือง

ร่วมทุนคาดว่าจะเริ่มเปิดใช้งานความจุในปี 2028 Meta รายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่สอง หลังการปิดตลาดในวันที่ 29 กรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นการอ่านครั้งต่อไปว่าการเรียกเก็บเงินคอมพิวเตอร์อยู่ภายใต้สิ่งนี้เติบโตเร็วแค่ไหน