WhiteFiber 提议发行 2.5亿美元 可转换高级票据以资助数据中心扩建

WhiteFiber，AI 基础设施和高性能计算提供商，2026年8月18日表示，公司计划通过私募发行 2032 年到期的可转换高级票据筹集 2.5亿美元，绝大部分资金用于新建数据中心园区。公司还向首批购买者提供最高 3,750万美元的额外票据选择权，使募集总额达到 2.875亿美元。

根据公司的公告，这些票据为高级无担保债务，按半年付息，向符合条件的机构买家提供，依据美国证券交易委员会登记豁免的私募方式发行。利率、转换比例和赎回条款将在发行定价时确定。转换时，WhiteFiber 可自行选择以现金、股份或两者组合进行结算。

资金用途

公告中的募集资金用途说明明确指出资金去向：租赁或购买用于新增 WhiteFiber 数据中心的物业，建设设施，为每个站点签订能源服务协议，以及采购包括 GPU 服务器在内的设备以支持公司的云业务。还列出了与该建设相关的潜在收购、合作伙伴关系和合资企业，以及营运资金。

公司表示，为了全面完成票据所要资助的项目，还需要包括建设贷款在内的额外项目融资，并可能会适时再度融资。此说明对规模具有重要意义：截至2026年6月30日，WhiteFiber 持有 6,040 万美元的现金和受限现金，而其最新园区的土地收购单独就需 6,000 万美元，因此这些票据只是更大资本结构中的一层，而非建设全部资金。

此次募集紧随 WhiteFiber 宣布与北卡罗来纳州 Yadkin 县签署的最终协议之后一天，计划收购两处工业地产并改造为名为 NC-2 和 NC-3 的数据中心园区。这两个站点的初始总功率容量最低为 60 兆瓦，尽职调查显示未来可提升至约 200 兆瓦，且首次可服务容量目标为 2027 年第三季度。该 6,000 万美元的现金收购预计将在 2026 年第四季度完成。

票据交换与本次发行同步进行

本次发行伴随 WhiteFiber 现有可转换债务的重组。公司预计在定价的同时，与持有其 4.500% 2031 年到期可转换高级票据的持有人进行私下协商交易，将部分票据换成现金和普通股。新发行所得的部分资金将用于这些交换的现金部分。这两笔交易相互依赖：新票据仅在几乎全部交换交易完成后才会关闭，反之亦然。

被交换的 2031 年票据来源于 WhiteFiber 于 2026 年 1 月 26 日完成的 2.3亿美元募集，该发行的转换价约为每股 25.91 美元。该交易同时伴随一笔零行权价认购期权交易，耗用约 1.2亿美元的募集资金，旨在将实际转换价提升至约每股 37.01 美元，将票据所对应的净股权敞口压缩至约 300 万股。公司表示，零行权价认购期权交易在任何交换完成后均会按照其条款继续有效。

公告还阐明了交换过程中的一种操作风险。交换 2031 年票据的持有人预计会平仓对冲头寸并出售所获普通股，且出售量“相对于历史日均交易量可能相当可观”，公司称这可能在新票据定价期间导致股价下跌。

债务所要支撑的建设规模

WhiteFiber 现有的票据和股权已为过去六个月快速填补的项目管线提供资金。其位于北卡罗来纳州马迪逊的旗舰园区 NC-1 在今年夏季已从建设阶段转入客户部署：已开始初始计费，预计 2026 年 8 月实现覆盖 40 兆瓦合同 IT 负载的全部合同运行率计费，且该站点拥有向约 300 兆瓦总功率规模扩展的余量，依据公司第二季度业绩。公司还与一家贷款人联盟就 NC-1 的拟议有担保项目融资进行独家谈判，预计该融资将把大量已投入资本返还至资产负债表，以便循环用于未来开发。

在云业务方面，WhiteFiber 自 2026 年 5 月财报电话会议以来签署了多项多年期协议，累计合同价值超过 5.4亿美元，包括在巴黎地区的五年部署，金额超过 1.6亿美元，以及与 Prime Intellect 的三年约 1.08亿美元协议，在加拿大部署 576 台 NVIDIA Vera Rubin 系列 GPU。截至 2026 年 6 月 30 日，合租业务剩余履约义务约为 9.329亿美元。季度收入达到 2,880 万美元，同比增长 54%，净亏损为 1,500 万美元。

公司还在自有园区之外布局容量。2026 年 8 月 12 日，WhiteFiber 宣布与位于圣何塞的液冷高密度数据中心开发商 Krambu 达成协议，根据该协议，WhiteFiber 将成为自 2027 年起上线的 100 兆瓦计划容量的独家 GPU 基础设施运营商。WhiteFiber 将负责 GPU 集群的设计、部署和运营，而 Krambu 提供底层设施。

Alphabet 在 AI 数据中心的支出速度超过其现金流增长——2026 年第二季度资本支出达 449 亿美元，使自由现金流降至负 59 亿美元——而 WhiteFiber 的提议票据遵循了同样的先融资后建设模式。WhiteFiber 的提议票据是该模式的最新一轮：在园区已具备土地、供电数据和目标日期但尚未获得建设贷款的情况下进行融资。

本次发行仍受市场条件限制，无法保证能够按拟议规模或能够定价。如果定价成功，首个确定的里程碑将是 2026 年第四季度完成 NC-2 和 NC-3 的收购，以及巴黎部署计划的服务就绪目标日期——2026 年 9 月 30 日。