虚假热潮与真正价值：评估早期人工智能初创公司的真正潜力

两年前，风险投资家们广泛投资于一切与人工智能相关的项目。现在，我们已经变得更加挑剔和有见识，寻找解决现实生活问题的方案，在那里人工智能添加了真正的价值。

那么，让我们从一开始得出结论：公司名称中包含“人工智能”不再是一个决定性因素。市场花了两年时间才摆脱人工智能的大爆发，并开始将真正的价值与虚假的前景区分开来。

真正的挑战落在了种子轮投资者身上。我们不得不磨练我们的眼睛来识别创新，在数百个同样光鲜的无收入人工智能基于B2B SaaS解决方案中。每一个都可能变成独角兽，或者只是人工智能的包装，没有任何价值。

在Pre-Seed to Succeed (P2S) ，我们专门评估最早阶段的人工智能初创公司，在那里，牵引力最小，团队最精简，愿景与代码一样重要。我们将分享指导我们在这个动态领域内投资决策的核心原则和实践，并检测具有高潜力的创业公司。

围绕预种子人工智能的误解

考虑进入人工智能领域的投资者应该了解，解决方案的规模和独特性都很重要。关于早期人工智能初创公司，有一个常见的误解，即简单地添加一个薄的人工智能层，如聊天机器人接口，就足以建立一个成功的业务。真正的价值在于 拥有数据，解决特定问题，并有效地接触用户。

我们看到创始人专注于表面层次的集成，这些集成很容易被复制。市场充满了 副驾驶 和助手，但只有那些扎根于深厚的领域专业知识、具有差异化的分销渠道或独特的用户洞察力的公司，才有机会成为蓬勃发展的企业。例如，法律副驾驶用于合同智能，人才战略解决方案用于CHRO，建筑工地副驾驶 – 复杂的项目，需要手工行业经验和真正理解人工智能可以优化的流程。这些类型的解决方案具有最高的价值。

另一个趋势是从副驾驶到代理的转变 – 自主系统，可以不仅仅是协助，还可以独立地跨工作流程运行。这些模型处理多步骤任务，在系统中推理，并在没有人类提示的情况下协调操作。虽然仍然处于早期阶段，但为特定垂直领域（例如财务报告、法律运营）构建真正的代理框架的初创公司正在显示出高杠杆作用的迹象。

此外，随着人工智能的实施， 业务也带来了比最初预期更高的费用。B2B客户只愿意投资于昂贵的定制解决方案，如果这些解决方案可以无缝地集成到他们现有的工作流程中，并提供金融效益或运营缓解的话。

在没有收入的情况下评估创新

在没有收入和显著牵引力的情况下，团队的专业知识和领域经验是我们在种子轮阶段投资的最重要的事情。

如果一家初创公司的团队了解人工智能在高风险行业中的采用细微差别，并能够准确地发现特定的商业挑战，那已经是半场战斗的胜利。另一半在于执行 – 建造周到的基础设施、混合接口和利用边缘人工智能在真正有所作为的地方。

在其他“发言”的因素中，表明初创公司在没有收入的情况下的价值，包括执行速度和早期用户喜爱的迹象。

记得龟兔赛跑的故事吗？今天，执行速度比以往任何时候都重要。 虚荣指标不会打动我们。 能够快速迭代、整合用户反馈并在设定时间内显示积极进展的初创公司，例如在试点项目中实现10%的转化率或达到关键里程碑，可能会获得更多的投资者兴趣。

用户留存也很重要：用户是否会回来？他们是否深入地与产品互动？在LLM驱动的平台中，令牌消耗可以成为使用深度的有意义的代理。

虽然一些人工智能公司能够快速扩张，但生态系统仍然不稳定。利润率可能会压缩，护城河很难维持，竞争非常激烈。在这些条件下，用户参与度、初始牵引力和主题强度是初创公司牌堆中最强的牌。

市场防御性是必须的

我们已经拒绝了最初看起来很有前途但缺乏防御性的初创公司 – 专有工作流程、领域特定标记优势或用户生成的数据循环，随着时间的推移而加深。

一家公司拥有漂亮的界面，但没有专有的数据或技术深度。其他公司乘着早期LLM发布的热潮，但很快被流行平台的新功能所超越。

例如，我们看到初创公司试图在用户与ChatGPT交互时将“情商”层添加到ChatGPT上，只是几个月后被OpenAI本身通过原生功能超越。初创公司的全部前提就消失了。这些案例教会了我们投资于具有独立技术核心和领域焦点的公司的重要性。

我们关注的红旗

在我们的评估中，一些警告信号始终浮现：

• 术语丰富的推介，缺乏具体细节
• 创始人无法识别付费客户或阐述痛点
• 复制标准解决方案，没有独特的技术层或细分市场焦点

我们避开建造和倒卖的心态。我们致力于支持致力于解决问题并成为其领域领导者的创始人。

我们关注的另一个红旗：过度依赖OpenAI插件或完全在Notion、Slack或Discord中构建的初创公司。这些平台可能会切断访问或吸收价值本身。我们问：如果平台明天改变其API，什么会幸存下来？

对进入人工智能领域的非技术投资者的建议

对于非技术投资者渴望投资人工智能初创公司，我们的建议很简单：

首先，明智地合作。带来有技术背景的顾问、共同投资者或经理来评估技术和团队。

其次，支持能够清晰地表达他们要解决的问题和解决方案步骤的创始人。如果推介缺乏清晰度，它可能缺乏方向。

第三，多元化。将投资分散到各个行业、问题类型和商业模式中。这增加了找到突破性获胜者的机会，并限制了下行风险。

如果一家种子轮初创公司表现出明显的用户需求证据（增长的受众、强烈的参与和留存率）和基于反馈的频繁产品迭代 – 这些是具有可扩展性前景的高潜力创业公司的指标。

结论

在人工智能市场中，追逐下一个大热门的诱惑是可以理解的。但早期投资需要纪律、怀疑和深刻的理解，区分虚假热潮和真正的价值。

投资者如果运用严格的标准、与专家合作并关注基础，将最好地应对这个高速度的领域，并拥有一个由耐用、高影响力的人工智能公司组成的投资组合。