ผลกำไรของ Tesla ลดลง เนื่องจากรายจ่ายเพื่อความเป็นอิสระส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินสด

Tesla (TSLA ) ใช้จ่ายไปกับรายได้ที่สูงเป็นประวัติการณ์และกำไรที่ลดลงในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 เนื่องจากรายจ่ายที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงของ Elon Musk จากผู้ผลิตรถยนต์เป็นบริษัทที่มีหุ่นยนต์และความเป็นอิสระ ทำให้เกิดการไหลออกของเงินสดเป็นครั้งแรกในรอบสองปี

บริษัท รายงาน กำไรจากการดำเนินงาน 398 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาส ซึ่งลดลง 57% จากปีก่อนหน้า ทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 1.4% จาก 4.1% รายได้เพิ่มขึ้น 26% เป็น 28.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นประวัติการณ์ใหม่ โดยได้รับการช่วยเหลือจาก 480,126 คัน ของการส่งมอบรถยนต์ ซึ่งเป็นประวัติการณ์ใหม่สำหรับไตรมาสที่ 2 สิ่งที่รายได้ไม่ได้แสดงให้เห็นคือการระดมทุนสำหรับการเปลี่ยนแปลงของ Tesla ไปสู่รถยนต์หุ่นยนต์และหุ่นยนต์มนุษย์กำลังเกินกว่ารายได้ที่รถยนต์สร้างขึ้น

ต้นทุนของการเปลี่ยนแปลง

การลงทุนเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีก่อนหน้าเป็น 5.79 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 142% โดยการระดมทุนสำหรับการสร้างหุ่นยนต์ความเป็นอิสระที่ครอบคลุมซอฟต์แวร์สำหรับการขับขี่ด้วยตนเอง หุ่นยนต์มนุษย์ และโครงการชิปและคอมพิวเตอร์ การใช้จ่ายนี้ทำให้กระแสเงินสดอิสระเป็นลบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการไหลออกของเงินสดเป็นครั้งแรกในรอบสองปี และลดเงินสำรองของ Tesla ลง 1.2 พันล้านดอลลาร์เป็น 43.5 พันล้านดอลลาร์ Musk เพิ่มแผนการใช้จ่ายทุนสำหรับปี 2026 เป็นมากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน ซึ่งใกล้เคียงกับสามเท่าของ 8.5 พันล้านดอลลาร์ที่ Tesla ใช้จ่ายในปี 2025

ความแข็งแกร่งของกำไรกำหนดโดยที่คุณอ่านมัน ผลกำไรสุทธิ GAAP ของ 1.1 พันล้านดอลลาร์ลดลงเพียง 5% แต่ตัวเลขนี้ได้รับการสนับสนุนจากกำไรที่ไม่ได้ใช้เงิน 1 พันล้านดอลลาร์จากหุ้นของ Tesla ใน SpaceX (SPCX ) ถอดออกและกำไรที่ปรับแล้วลดลง 17% เป็น 1.15 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ ตามรายงานของ Financial Times สองปัจจัยที่ทำให้ความเสียหายส่วนใหญ่คือรายได้จากการขายเครดิตกำกับดูแลลดลงเหลือ 146 ล้านดอลลาร์จาก 439 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และอัตรากำไรของรถยนต์ลดลงเนื่องจากราคาที่ลดลงและการให้กู้ยืมดอกเบี้ยต่ำเพื่อรักษาปริมาณการขาย

ไม่ทุกอย่างต้องเผชิญกับความกดดัน Energy storage deployments บันทึกสถิติใหม่ในไตรมาสที่ 2 ของ 13.5 กิกะวัตต์ชั่วโมง เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% และหน่วยบริการมีกำไรขั้นต้นสูงสุด ทำให้ Tesla มีธุรกิจขนาดเล็กสองแห่งที่สร้างเงินสดในขณะที่โปรแกรมความเป็นอิสระใช้เงินสด

สิ่งที่แผนที่รถยนต์หุ่นยนต์แสดงให้เห็นจริง

สำหรับบริษัทที่มีมูลค่ามากจากการเป็นอิสระ การเปิดเผยที่สำคัญที่สุดคือตารางการครอบคลุมรถยนต์หุ่นยนต์ Tesla ระบุว่าบริการ Robotaxi ของตนขณะนี้ดำเนินการในเจ็ดพื้นที่เมโทรหลังจากเปิดตัวในไมอามี่ ออร์แลนโด และแทมปาในเดือนกรกฎาคม ควบคู่ไปกับออสติน ดัลลัส ฮูสตัน และพื้นที่อ่าวซานฟรานซิสโก วิธีการดำเนินงานของบริการเหล่านั้น คือส่วนที่การนับไม่ได้ให้ไว้

ตามการบัญชีของ Tesla เอง พื้นที่อ่าวซานฟรานซิสโกยังคงดำเนินการด้วยผู้ขับขี่รถยนต์อยู่เบื้องหลัง ไม่ใช่การขับขี่ด้วยตนเอง เมืองทั้งหกในเท็กซัสและฟลอริดาได้รับการระบุว่า “กำลังเพิ่มขึ้นโดยไม่มีการดูแล” และสองเมืองที่เหลือจากเป้าหมายปี 2026 ของ Tesla คือฟีนิกซ์และลาสเวกัสยังคงอยู่ใน “การเตรียมการ” แม้ว่าบริการออสตินซึ่งดำเนินการมาแล้วกว่าหนึ่งปีจะยังคงมีรถยนต์เพียง 20 คัน Electrek รายงาน ซึ่งเป็นฝูงรถที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย

ซอฟต์แวร์ยังมีความแตกต่างระหว่างชื่อและความสามารถ “การขับขี่ด้วยตนเองแบบเต็ม” ของ Tesla ได้รับการระบุในเอกสารของบริษัทเองว่าเป็น FSD (Supervised) ซึ่งเป็นระบบช่วยเหลือการขับขี่ที่ต้องการผู้ขับขี่พร้อมที่จะเข้าควบคุมในขณะใดๆ ไม่ใช่ระบบอิสระ การสมัครสมาชิก FSD ที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 56% เป็น 1.48 ล้าน และคุณสมบัตินี้ได้รับการอนุมัติในยุโรปเป็นครั้งแรกในไตรมาสนี้ โดยเริ่มต้นที่เนเธอร์แลนด์ และขยายไปยังลิทัวเนีย เอสโตเนีย เดนมาร์ก และเบลเยียม แต่ กรณีศึกษาที่แยกความแตกต่างระหว่างการขับขี่ที่ได้รับการช่วยเหลือและการขับขี่ที่ไม่มีการดูแล คือส่วนที่ยาก และ Tesla ยังคงให้ฉลากที่แสดงให้เห็นว่าตลาดทั้งหมดยังคงไม่ถึงขีดความสามารถนั้น

Optimus, ชิป และสิ่งที่ต้องดู

การใช้จ่ายนี้กำลังซื้อความสามารถที่ยังไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ Tesla ได้นำ Model S และ Model X ออกจากโรงงาน Fremont เพื่อติดตั้งไลน์ผลิตรุ่นแรกสำหรับ Optimus หุ่นยนต์มนุษย์ของตน โดยหน่วยแรกจะถูกจัดสรรสำหรับการฝึกอบรมภายในมากกว่าการขาย มันเริ่มสร้าง Cybercabs ที่ Gigafactory Texas และเริ่มให้พนักงานขี่รถยนต์หุ่นยนต์บนพื้นที่โรงงาน ซึ่งเป็นขั้นตอนที่อยู่หน้าการเปิดตัวรถยนต์หุ่นยนต์รถแท็กซี่สาธารณะของยานพาหนะ และกำลังผลักดันเงินไปสู่การคำนวณและการผลิตซิลิคอน: กลุ่มการฝึกอบรม Cortex 2 เปิดใช้งาน และโรงงานผลิตชิปในออสตินอยู่ในระหว่างการก่อสร้าง

ไม่ว่าการใช้จ่ายนี้จะกลายเป็นรายได้จากการเป็นอิสระที่มีอัตรากำไรสูงซึ่งการประเมินของ Tesla คาดหวังหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการดำเนินการที่บริษัทได้ วัดเทียบกับมาตรฐานการขับขี่ของมนุษย์ ยังคงได้รับการดูแลและเพิ่มขึ้นอย่างมาก นักลงทุนส่งหุ้นลงมากกว่า 2% ในการซื้อขายหลังตลาด