并购游戏规则已破裂：为什么欧洲专业服务需要人工智能驱动的整合

多年来，并购定义了欧洲专业服务的增长。公式是普遍的：收购、整合、重复。这种模式在建筑、会计、咨询或律师事务所等行业中都成立。你可以称之为什么行业。私募股权基金完善了这种买并建策略，通过整合公司来创造规模。这方法还不错——直到现在。

传统的游戏规则正在瓦解。市场已经成熟到了一定程度，传统的并购策略带来的回报越来越少。主要玩家已经很大了，再添加一个收购到投资组合中不会像以前那样对整体价值产生影响。

整合的死胡同：中型目标稀少

整合的数学已经改变。能够增加收入的中型企业不足。市场仍然高度分散，但分散主要在较低层次。逐一收购小运营商会增加复杂性而不会增加相应的价值。

质量优于数量：技术优势

下一阶段的市场增长将来自于你做了哪些收购和你如何处理它们。这就是人工智能（AI）从根本上改变了等式的地方。

人工智能使得私募股权风格的整合无法实现的东西成为可能：通过效率增益在保持相同资产基础的情况下实现根本性的价值创造。你可以更快地运营，你可以更智能地运营，最重要的是，你可以不同地运营。

传统的整合通过资产积累来增长你的业务。私募股权风格的整合通过资产积累和技术的乘数效应来增长你的业务。你不仅仅是更大，你是更好。

考虑一下私募股权风格的整合实际上优化了什么：规模和短期的运营收益。该模型旨在通过整合和快速获利来提高估值，而不是为了最大化长期的利润率。人工智能风格的整合同时提高了效率和盈利能力。

跟随钱

人工智能最好的方面是，它是一种让人们的生活更好的工具——并且赚钱。没有一个行业可以忽视这一点。例如，在英国的租赁（Dwelly运营）中，人工智能集成可以简化服务并提高整个房地产管理生命周期的运营效率，从匹配到租金收集。人工智能减少了房东、租户、代理和外部提供商之间的摩擦，从而为所有相关方带来更好的财务结果。

这一原则是普遍的。任何专业服务行业，在任何市场，如果人工智能可以带来运营改进，都会看到相同的效果。最重要的指标仍然保持不变：更强的收入增长和更好的利润率。

为什么私募股权基金难以适应这一转变

你可能会问：如果人工智能驱动的改进如此强大，为什么私募股权基金没有在所有地方都这样做？

答案在于他们的DNA。私募股权公司的结构是为了通过纯粹的规模来增长。他们购买、整合、创造运营效率、退出。这是他们的模式，它已经运作了几十年。

他们不适合内部转型。人工智能驱动的转型和产品开发需要不同的能力，并涉及到重塑用户体验的风险。对于私募股权基金来说，这并非不可能——他们当然可以从人工智能驱动的增长中受益，并在他们通常的3倍回报上添加技术收益。但这不是他们的自然领域。

新的风险回报-profile

风险profile实际上比传统的风险投资更有利。以前，投资基金的最坏情况是完全损失——创业公司失败，资本消失。现在？你仍然拥有一个功能正常的现实世界资产，产生收入。下行风险大大降低。

然而，潜在的收益仍然受到风险回报动态的根本转变的保护。传统的基金旨在从技术中受益，面临二元结果：壮观的成功或完全损失。在人工智能整合中，你正在投资现实世界中已经存在的业务，拥有现有的收入和运营。最坏的情况不再是零——你仍然拥有功能正常的资产。但是，增长潜力与技术创业公司相同，因为人工智能使得相同的可扩展性和指数级的效率增益成为可能。你拥有私募股权级别的下行风险保护和风险投资级别的上行潜力，这使得游戏提升到一个新的水平。

接下来会发生什么

欧洲市场处于一个转折点。传统的整合策略面临结构性限制。人工智能驱动的转型提供了一条真正的前进道路，但它需要不同的思维和不同的能力。

还有一件事值得提及：从零开始建立一个人工智能本土公司，并通过战略并购来扩大规模，比从内部转型一个传统的组织要容易得多。成熟玩家的文化和技术债务使得内部转型痛苦地缓慢。

下一个周期的赢家不会是那些完成最多交易、收购和整合最多的公司。他们将是那些执行正确交易、整合正确技术的公司。没有智能的规模只是大小。具有战略规模的智能是竞争优势。

市场最终会弄清楚这一点。唯一的问题是：谁先弄清楚？