为什么 AI 并购正在加速 —— 以及创始人可以做什么

尽管 2025 年的并购活动有所下降，整体交易量在今年上半年下降了 9%，如 PwC 的报告所示，AI 领域仍然逆势而上。今年，MongoDB 以 2.2 亿美元收购 Voyage AI，Meta 以 148 亿美元购买 Scale AI 49% 的股份，凸显了一个正在形成的趋势：超大规模企业和大型企业正在向下游发展，行动速度也越来越快。

紧迫性很明显。随着 AI 重塑基础设施、客户期望和竞争动态，这些企业通常会选择购买而不是内部建设。少数股权和完全收购正在成为保持相关性的必要条件，而且它们发生的时间比以往任何时候都早。

这种活动不再局限于基础模型。早期公司开创新的代理自动化层和垂直工具，正在受到来自大公司的早期关注。对于这些公司的创始人来说，这意味着并购和股权建设不再仅仅是退出途径。它们正成为公司建设的重要组成部分。

适应“购买与建设”思维

在之前的周期中，早期创业公司很少成为收购目标。较大的公司更喜欢在时间、人才和资源允许的情况下内部建设。但是，AI 的发展速度太快，无法遵循这种思维方式。内部开发需要六个月的产品，可以被敏捷的 AI 首创公司在半年内超越。今天，真正的风险不是购买得太早，而是购买得太晚或根本不购买。

这标志着 2022 年和 2023 年的一个根本性转变，当时市场谨慎导致早期收购放缓。今天，犹豫可能意味着错失采用关键能力或专有数据集的机会。

创始人如果能够积极地塑造公司的叙事，并能够令人信服地阐述他们的“无法快速构建”的优势，无论是可防御的技术还是独特的客户数据循环，他们将尤其占据优势。最具战略性的创始人不会等待——他们从一开始就定义了自己的长期价值，使其清晰地展现给市场和潜在的未来合作伙伴。

并购仍然归结于人际关系

AI 初创公司可能行动迅速，但并购过程很少能跟上。交易需要时间，可能会停滞或破裂——尤其是当尽职调查发现红旗时。常见的（和可以避免的）问题包括：不明确的知识产权所有权，关键合同中缺少同意权，或者混乱的股权结构。所有这些问题如果提前解决，可以修复，并且都会显著影响买家的信心和执行速度。

考虑到并购通常需要长时间的准备，创始人应该运作得好像没有即将发生的交易一样。虽然很诱人全力以赴地推进一个有希望的提议，但与客户和合作伙伴保持动力至关重要——尤其是如果交易放缓或破裂。

除了尽职调查的基础知识外，最成功的收购都是建立在信任之上的。这种信任不会从冷邮件开始，当你准备好出售时就开始建立。它是在很长时间内培养的——通常是在并购甚至被提及之前。创始人如果定期与企业发展团队和战略合作伙伴进行沟通，建立信誉，并保持在他们心目中的重要地位。当并购谈判最终开始时，这些关系将变得无价。

今天的买家真正想要什么

那么，什么因素会让买家在 2025 年对 AI 初创公司产生浓厚的兴趣？根据我的经验，吸引早期关注的 AI 初创公司通常具备三个关键特征：

1. 明确的投资回报率（ROI）：能够提供可衡量的时间或成本节约的解决方案，尤其是在高摩擦的工作流程中，与企业买家产生强烈的共鸣。价值必须是明显的和可防御的。
2. 无缝集成到企业栈中：能够无需对基础设施进行重大更改就能融入现有工作流程的产品通常更容易集成。无缝的 API、与云数据仓库或商业智能工具的兼容性，以及直观的用户界面都有助于实现这一点。
3. 安全性和可解释性：随着 AI 的采用成熟，治理和可审计性不再是“很好的特性”，而是必备的。买家期望能够在遵守敏感环境的要求下部署产品，并且具有明确的监督和风险管理机制。

一个很好的例子是 Deasy Labs，一家专门从事 AI 应用中非结构化数据的发现和丰富的初创公司。 它最近被 Collibra 收购，后者希望通过扩展其平台功能来帮助客户处理非结构化文件。Deasy Labs 成立于 2023 年，是一个完美的例子，说明如何吸引来自寻求加速自身路线图的现有公司的收购兴趣的 AI 初创公司。

那么，创始人下一步应该做什么？

对于 AI 创始人来说，来自企业买家的兴趣不再仅仅被视为退出策略。在很多情况下，战略投资和并购可以成为扩张的跳板。那些从一开始就接受这种思维方式，并将其反映在产品建设、客户获取和合作伙伴关系形成中的公司，将最好地应对并塑造下一波 AI 并购浪潮。

这不是关于对市场转变做出反应。这是关于预测商业兴趣，并在收购者敲门之前打下基础。创始人如果理解这一动态，并将其纳入他们从第一天开始的路线图中，将是最有能力应对和塑造下一波 AI 并购浪潮的人。