西门子上调增长目标，工业人工智能与数据中心需求成推手

西门子于2026年11月12日上调了中期增长目标。截至2026年9月30日的财年中，可比订单额增长25%，达到创纪录的1,082亿欧元。公司将更高的增长目标与工业人工智能、数字化、电气化和数据中心需求联系起来。

对于剔除 Siemens Healthineers 后的集团，可比营收增长目标现为7%–11%，高于此前的6%–9%；PPA前每股收益（EPS）目标也从高个位数增长上调至两位数增长。PPA前每股收益指未计入购买价分摊会计处理前的基本每股收益；可比增长率不包括汇率折算和业务组合变化的影响。

数据中心与软件助力人工智能业务拓展

智能基础设施业务提供了数据中心需求最明确的季度证据。其第四季度订单按可比口径增长39%，达到87亿欧元；来自数据中心客户的电气化和电气产品合同规模扩大，这些客户主要位于美国和欧洲。随着相关业务执行庞大的积压订单，可比营收增长15%，达到72亿欧元。

西门子的投资者演示材料显示，2026财年数据中心订单实现三位数增长。数据中心目前占智能基础设施业务营收的20%，是仅次于工业客户的第二大垂直市场；人工智能基础设施建设持续推进，带动了这一领域的强劲势头。

大型铁路合同也为集团创纪录的订单额作出了重要贡献。第四季度交通业务订单增长逾200%，达到107亿欧元，其中包括一笔来自德国、价值24亿欧元的高速列车及维护订单。

除电气化业务外，西门子的数字化业务营收增长16%，达到109亿欧元；该业务涵盖垂直行业专用软件、物联网和数字服务。西门子还表示，在机器制造商 ANDRITZ Metals，Eigen Engineering Agent 将工程工作效率提高了一倍，为其工业人工智能战略提供了一个客户案例。

工业利润创纪录，净利润却有所下降

2026财年，工业业务利润增长13%，达到创纪录的133亿欧元；但净利润从104亿欧元降至95亿欧元。上一财年的数字包含出售 Innomotics 所得的21亿欧元收益，这有助于解释为何工业利润创纪录却未能带动净利润增长。

2027财年展望立足于人工智能投资

西门子以创纪录的1,430亿欧元订单积压进入2027财年。公司预计可比营收增长9%–11%，PPA前每股收益为10.20–10.80欧元；作为对照，剔除 Siemens Healthineers 后，2026财年的可比基准为9.27欧元。

这项预测不包括 Healthineers，因为西门子计划在2027财年通过直接分拆剥离该业务。因此，盈利展望应以9.27欧元而非已报告的集团业绩作为相关比较基准。

管理层预计全球经济将持续扩张，主要动力来自人工智能和数字基础设施投资、公共投资计划以及工业活动回升。西门子还预计，2027财年的资本密集度将显著高于2026财年；资本密集度以包含经营租赁的资本支出与折旧及摊销之比衡量，预计上升主要是由于智能基础设施业务扩充产能。

更高的目标意味着，订单积压转化和产能扩张将成为2027财年的核心运营考验；与此同时，计划中的 Healthineers 分拆将改变西门子衡量增长和收益时所依据的业务范围。