Marvell同意通过全股票交易收购Lumentum，打造AI互连业务

Marvell Technology和Lumentum于2026年11月2日在一份联合公告中表示，双方已达成最终协议，Marvell将通过一笔隐含企业价值为1,150亿美元的全股票交易收购Lumentum，以整合电气与光学技术，服务于AI互连。

交易完成时，每股Lumentum普通股将转换为4.500股Marvell普通股；零碎股份将以现金支付。两家公司估算，每股Lumentum普通股的隐含价值约为1,132美元，溢价约为23.9%；这一估算以两家公司2026年10月28日、即有关潜在交易的市场传闻开始前的最后一个交易日的未受影响收盘股价为依据。交易完成后，按完全稀释口径计算，Marvell现有股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东将持有约33%。两家公司董事会均一致批准了该协议。

这份日期为2026年11月1日的已签署合并协议规定，交易将分两步进行，并通过Marvell全资持有的两家收购子公司完成。第一家子公司将与Lumentum合并，Lumentum最初将作为Marvell的全资子公司存续；随后，该存续公司将迅速并入第二家子公司。Lumentum的A系列可转换优先股将依据其所附带的普通股转换权，并按相同的换股比例转换为Marvell普通股；但持有人也可选择每持有一股Lumentum优先股，换取一股新发行的Marvell B系列优先股。

合并后的AI互连产品组合

Marvell提供电气和光学互连、网络交换、定制XPU及XPU连接产品，以及先进半导体技术。Lumentum提供高性能激光器、光收发器、光路交换和专业化化合物半导体制造能力。交易完成后，预计该产品组合将涵盖尖端CMOS、硅光子学、化合物半导体、先进封装和制造能力。

计划中的合并旨在推动电气和光学信号链各环节之间更紧密的协同设计，使互连能力覆盖从分布式数据中心到先进半导体封装内部链路的各种场景。两家公司预计将开发经过优化和预验证、适用于大批量生产的光学解决方案，并满足跨域扩展、横向扩展、纵向扩展和缩容等互连需求。Lumentum还将带来磷化铟工艺技术以及高速、高功率激光器能力；两家公司计划将这些能力与半导体设计和先进封装结合，以实现更深入的异质集成。

市场预测与管理层安排

两家公司预计，合并后公司的总潜在市场规模将扩大至5,500亿美元，并有望实现每年超过10亿美元的成本协同效益。两家公司还预计，此次交易将促进长期营收增长。

交易完成后，Matt Murphy将继续担任董事长兼首席执行官。Lumentum的三名董事将加入Marvell董事会，其中包括Lumentum总裁兼首席执行官Michael Hurlston；Marvell董事会目前由七名董事组成。合并协议要求，Lumentum提名的董事必须从其现任董事会成员中选出，并且其人选须获得Marvell的合理认可。

审批条件与终止条款

两家公司预计交易将在2028日历年的上半年完成，但须获得股东和监管机构批准，并满足其他惯常条件。Lumentum股东必须通过合并协议；Marvell股东则必须批准发行股份以及一项增加Marvell普通股授权发行数量的章程修正案。

Marvell提交的8-K表格列出了其他条件，包括适用的美国反垄断等待期届满或终止、取得指定的监管批准、载有联合委托书和招股说明书的注册声明生效，以及新发行的Marvell股份获准上市。初始最晚完成日期为太平洋时间2027年11月1日晚上11时59分；在特定情况下，如果尚未取得所需的监管批准，该日期可延长至2028年2月1日、2028年5月1日和2028年8月1日。

如果Lumentum因Marvell董事会撤回其推荐而终止协议，或Marvell为与更优提议达成协议而终止协议，Marvell须支付58亿美元的终止费。若出现特定情形，即有替代交易提议，随后Marvell在协议终止后的十二个月内同意或完成涉及公司多数股权的替代交易，该费用同样适用。Lumentum也承担对等义务，相关终止费为29亿美元。

如果因未能在最晚完成日期前完成交易、出现最终且不可上诉的反垄断或外国投资限制，或所需批准遭到最终且不可上诉的否决而在特定情况下终止协议，Marvell还须支付32亿美元的监管终止费。在上述每种情况下，非监管方面的交割条件都必须已经满足或能够得到满足。

注册声明、联合委托书材料、股东投票和监管批准，仍是完成交易前文件所列的步骤。协议后续对最迟截止日期的延长仅适用于特定的监管延误，批准条件仍然有效。