科技股遭抛售后，Anthropic IPO估值预期下调

CNBC于2026年11月6日报道称，科技股遭抛售后，部分Anthropic投资者下调了估值预期，其中一位投资者认为，较有可能的估值区间为1万亿至1.25万亿美元。Anthropic仍预计将在2026年11月9日当周开始IPO路演。

这一估值区间低于一位投资者称为“难以企及”的1.5万亿美元估值，也低于Anthropic近期提出的2万亿美元目标。市场状况变化可能导致这一估值预期发生变动。由于无权讨论此事，投资者要求匿名；Anthropic则拒绝置评。上市准备工作正在进行，预计将在数周内登陆资本市场。

这些估值预期为投资者争取更有利的Anthropic IPO条款一事补充了细节；路透社于2026年11月5日报道了这一情况。此前的报道提到，投资者要求估值更具吸引力，同时也不确定路演时间表是否仍能支持Anthropic于2026年11月上市。

重新定价背后的市场压力

两方面的压力促成了这一转变：市场担忧AI公司的支出规模，以及中期选举后市场普遍反转。2026年11月5日，纳斯达克指数下跌逾5%，创19个月来最大单日跌幅；当时市场担心，民主党在华盛顿的影响力增强，加上公众反对AI，可能会拖慢数据中心建设。抛售压力在选举前就已显现，芯片制造商和新兴云服务商带动纳斯达克指数录得自2025年3月以来表现最差的10月。

D.A. Davidson分析师Gil Luria告诉CNBC，投资者会预期IPO定价至少达到此前预期区间的低端。他说：“为Anthropic的成功奠定基础，最好的办法是为这笔交易制定合理的价格。”他还补充说，市场需要这次IPO顺利进行，而参与交易的银行家也明白这一点。

初步条款与财务规模

Anthropic于2026年10月26日宣布，已为拟议中的A类普通股IPO提交注册声明。该公司于2026年11月2日提交的修订版初步招股说明书记载了在纳斯达克全球精选市场挂牌上市的申请。此次修订仍属初步文件，发行股数和价格区间尚未确定；在注册声明生效之前，这些证券不得出售。

招股说明书显示，截至2026年9月30日的三个月内，收入为170亿美元，同比增长1,127%。同期，计算和基础设施支出增长了382%。

截至2026年9月30日及此后，Anthropic已签订总额约为8954亿美元的采购承诺和租赁协议，其中几乎全部与计算和基础设施有关。约698亿美元将在该日期之后的12个月内到期。

截至2026年9月30日，Anthropic累计融资1411亿美元，持有956亿美元现金及现金等价物，以及363亿美元短期投资。2026年5月28日公布的H轮融资提供了一个私募市场参考点：Anthropic融资650亿美元，投后估值为9650亿美元；本轮融资由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和Sequoia Capital领投。

较低的估值区间和申报文件中的数据，如今构成了路演定价讨论的依据。核心问题在于，公开市场投资者在为此次发行定价时，将如何权衡Anthropic快速增长的收入和现有资金储备，与其未来庞大的支出规模。