Anthropic提交IPO初步条款，投资者承诺投资260亿美元

人工智能开发商Anthropic于2026年11月10日提交了修订后的条款，拟首次公开发行8.25亿股A类股票，估价为每股70至78美元，另有一项附带条件的260亿美元私募配售。

Anthropic将出售801,351,354股，售股股东将发售23,648,646股；二级出售所得款项不会流向Anthropic。按每股78美元的最高价计算，基础发行的总募集金额将达到643.5亿美元，计算方法是将披露的发行股数乘以该价格。Anthropic自身的主要发行部分，在扣除承销折扣和费用之前，预计可募集约625亿美元，计算方法是将其披露的发行股数乘以同一价格。

承销商有权按IPO发行价扣除承销折扣后的价格，从Anthropic购买至多123,750,000股额外股票。Anthropic已申请将A类股票在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为ANT。招股说明书仍属初步版本：条款可能变更，且在注册声明生效前不得出售这些证券。

此次公开条款是在一份已撤回的草案之后公布的。路透社于2026年11月10日报道，此前发送给银行的一份草案提议发行约8.667亿股，定价为每股70至80美元；随后Anthropic发出补充说明，称定价细节不准确，并表示将更新申报文件。

同步私募配售

Advanced Micro Devices、Broadcom、Google、Micron Technology、Microsoft、NVIDIA和TSMC Partners分别承诺而非共同承诺，按IPO发行价合计购买价值260亿美元的N类股票。该配售须以IPO完成及其他条件为前提，计划在IPO完成后立即交割；这些股票不收取承销折扣或佣金。

N类股票未在IPO中注册，也不受承销商锁定协议约束。这些股票属于受限证券，意味着转售须有生效的注册声明，或符合可适用的豁免条件。此外，部分董事及其关联实体表示有意购买至多3.03亿美元的IPO股票；这些意向不具约束力，实际购买数量可以更多、更少，也可以不购买。

收入增长与基础设施承诺

Anthropic报告称，截至2026年9月30日的三个月内，收入为170亿美元，同比增长1,127%；同期计算和基础设施费用增长382%。公司将这一差距作为计算效率的证据。与这些业绩一同披露的承诺，显示了伴随增长而来的资本需求。

招股说明书统计显示，截至2026年9月30日，过去12个月收入至少达到10万美元的客户超过11,900家，至少达到100万美元的客户超过1,900家，至少达到1,000万美元的客户约有250家。Anthropic将10万美元这一档作为衡量企业客户采用情况的标准，因为达到这一支出水平通常反映的是组织而非个人的使用。

Anthropic的采购承诺和租赁协议总额约为9,009亿美元，几乎全部与计算和基础设施有关。该总额涵盖截至2026年9月30日已生效的承诺、此后订立的其他承诺，以及尚未开始的租赁。申报文件预计，约4,516亿美元的承诺将在2030年12月31日之前发生；其余部分几乎全部将在2031年至2045年之间发生，其中约707亿美元将在2026年9月30日之后的12个月内到期。

截至2026年9月30日，Anthropic报告持有956亿美元现金及现金等价物，以及363亿美元短期投资。截至该日，公司累计募集资本1,411亿美元。

信托与创始人投票权控制

Anthropic是一家特拉华州公益公司，其董事会须兼顾股东的财务利益、受公司行为实质影响者的利益，以及公司章程规定的宗旨：负责任地维护和发展先进人工智能，以造福人类长远发展。通过T类股票，Long-Term Benefit Trust通常可以选举和罢免T类董事；这些董事将占获授权董事会的多数席位。该类股票不享有经济权利，也不享有一般股东投票权。

发行完成前，Anthropic将向一家由其联合创始人设立的有限责任公司发行一股F类股票，使其在一般股东事项上拥有合计投票权的50.1%，但不享有经济权利。这些投票权包括选举T类董事以外的董事。由于Trust通常可以选举获授权董事会的多数成员，Anthropic符合纳斯达克治理规则中受控公司的定义。

N类股票（包括私募配售中的股票）通常不附带投票权，并会在出售或转让给非关联第三方时转换为A类股票。对公开市场投资者而言，这意味着权责明确分开：他们将承担Anthropic增长及基础设施承诺带来的经济风险，而董事任命权和一般投票权控制仍由Trust和创始人实体掌握。