AMD创纪录季度营收达134亿美元，营业利润增长123%

AMD于2026年11月3日公布了第三季度业绩，营收创下134亿美元的纪录，数据中心业务销售额增长97%。

截至2026年9月26日的季度业绩显示，营收较上年同期的92亿美元增长45%。GAAP毛利率从52%升至54%；营业利润增长123%，达到28亿美元；营业利润率则从14%升至21%。

运营费用增长25%，达到44亿美元，增幅明显低于营收，因此新增销售额中有更多转化为营业利润。GAAP净利润增长95%，达到24亿美元；摊薄后每股收益也增长95%，从0.75美元升至1.46美元。AMD的非GAAP摊薄后每股收益增长74%，达到2.09美元。这是公司定义的一项指标，剔除了包括股票薪酬和与收购相关的无形资产摊销在内的项目。

数据中心业务及各业务部门表现

数据中心业务营收达到85亿美元，高于上年同期的43亿美元。AMD将这一增长归因于市场对EPYC处理器的强劲需求，以及Instinct MI450系列GPU的推出。该业务部门的营业利润从11亿美元增至29亿美元，这表明，公司利润的增长与推动营收增长的同一项AI及服务器硬件业务密切相关。

其他业务的增长表现不一。客户端与游戏业务营收下降8%，至37亿美元：受Ryzen移动处理器销售带动，客户端业务营收增长7%，达到29.5亿美元；但由于半定制芯片和显卡营收下滑，游戏业务营收下降40%，至7.73亿美元。受航空航天与国防、汽车、通信和工业终端市场增长带动，嵌入式业务营收增长29%，达到11亿美元。

现金流表现落后于盈利

利润表表现改善，并未带来季度现金流的同步增强。持续经营活动产生的净现金从上年同期的18亿美元降至12亿美元。AMD将自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出；该指标从15.3亿美元降至5.54亿美元。

库存变动是现金的一大消耗项，本季度耗用现金30亿美元，而上年同期为6.36亿美元。物业和设备的购置支出也从2.58亿美元升至6.48亿美元，进一步压低了经营现金流计算后的自由现金流。

第四季度展望

AMD预计第四季度营收约为170亿美元，上下浮动3%。按预期区间中点计算，这意味着营收同比增长约66%，环比增长27%；非GAAP毛利率预计约为55%。

董事长兼首席执行官Lisa Su将预期中的加速增长归因于生产爬坡：“市场对我们的Instinct和EPYC产品的需求持续增强。随着Helios和‘Venice’的产量逐步提升，我们预计第四季度增长将进一步加快。”

这一季度为AMD提出了一个明确的运营考验：数据中心业务正推动营收和利润快速增长，但库存和资本支出正在拖累现金转化。随着Helios和Venice的产量逐步提升，现金创造能否赶上盈利增长，是进入第四季度时面临的核心问题。