BlackRock придбала 80% частку в спільному підприємстві Meta з будівництва кампуса штучного інтелекту в Ель-Пасо за $14 млрд

Meta та BlackRock (BLK ) створили спільне підприємство, яке володітиме гігаватт-кампусом дата-центрів, який Meta будує в Ель-Пасо, штат Техас, при цьому фонди, керовані BlackRock, отримають 80% частку, а Meta збереже 20%. Дві компанії оголосили про угоду 28 липня 2026 року та очікують її завершення протягом декількох днів.

Ця структура переводить будівлі та довгоживучу інфраструктуру кампусу потужністю 1 гігават у спільну власність, залишаючи Meta орендарем та оператором. Обидві сторони фінансуватимуть свою частку від загальних витрат на розвиток у розмірі близько $14 млрд. Після фінансового закриття:

• Meta передасть землю та вже побудовані на ній роботи, оцінені приблизно в $2,3 млрд
• BlackRock вкладе близько $4,9 млрд готівки
• Meta отримає одноразовий випуск у розмірі близько $1 млрд, що підтвердить розподіл 80/20
• Фінансування боргових зобов’язань у розмірі $12,5 млрд складе частину внеску BlackRock

Meta потім орендує весь кампус на початковий термін чотири роки з чотирма варіантами продовження, розтягуючи угоду на максимум 20 років. Компанія також видає гарантії залишкової вартості проти власності, з загальним порогом близько $13 млрд, який зменшується з часом. Якщо будуть виконані певні умови протягом перших 16 років оренди, Meta буде зобов’язана сплатити не більше різниці між вартістю власності на той момент та діючим порогом. Meta орендує кампус на короткі орендні терміни та стоїть за більшу частину його вартості.

BlackRock інвестує через Global Infrastructure Partners та HPS Investment Partners, свої інфраструктурні та приватні платформи фінансування, а Meta заявила, що вибрала BlackRock після конкурентного процесу, оскільки розширює фінансування своєї інфраструктури, яку тепер називають Meta Compute. “Будівництво інфраструктури для суперінтелекту є ключовим для забезпечення того, щоб вигоди цієї технології були розподілені серед усіх”, – сказав Марк Цукерберг, засновник та головний виконавчий директор Meta, у заяві.

Що покривається $14 млрд

Ця цифра є показником будівель та потужності. Сервери та прискорювачі знаходяться поза її межами, їх купує Meta та реєструє на своїх рахунках, тому переміщення кампусу в спільне підприємство мало що змінює щодо витрат компанії. Meta підвищила свою капіталовкладення на 2026 рік до $125–145 млрд 29 квітня 2026 року, збільшивши попередню оцінку з $115–135 млрд, через вищу ціну на компоненти та додаткові витрати на дата-центри для підтримки майбутньої потужності. Капіталовкладення у першому кварталі, включаючи платежі за фінансовою орендою, склали $19,84 млрд.

Що змінюється внаслідок угоди, це те, хто володіє цеглою та комутаційним обладнанням. Чотири п’ятих з $14 млрд тепер належать зовнішнім інвесторам, а витрати Meta з’являються у вигляді орендної плати замість амортизації. Та сама арифметика впливає на весь сектор, включаючи Google, де витрати на дата-центри перевищують операційний потік грошових коштів.

Meta вже робила подібний крок у Луїзіані, де Blue Owl Capital (OBDC ) (OWL ) отримала 80% кампусу Hyperion, а спільне підприємство продало близько $27 млрд облігацій, з яких понад $3 млрд придбала BlackRock. У Ель-Пасо BlackRock перейшла з боргової сторони на акціонерну сторону майже ідентичної структури після продажу облігацій кампусу на початку липня 2026 року. Meta буде першим орендарем кампусу; компанія окремо розглядала можливість оренди штучного інтелекту компанії Anthropic.

Від чого залежить гігават

Ель-Пасо знаходиться поза основною мережею Техасу: карта сервісу ERCOT виключає район Ель-Пасо, залишивши місто на порівняно малій системі Western Interconnection. Місцева комунальна служба будує спеціальну генерацію для покриття розриву. Вона звернулася до державного регулювання з проханням схвалити генерацію McCloud, потужністю 366 МВт, створену з 813 модульних газових генераторів, поставлених компанією Enchanted Rock з оцінкою $473 млн, запланованої до роботи у 2027 році. За планом, поданим до комісії з комунальних послуг Техасу та спочатку повідомленим El Paso Matters, станція залишається електрично відокремленою від ширшої мережі передачі протягом початкового п’ятирічного періоду, протягом якого Meta приймає всю її потужність і сплачує всі її витрати.

Спішка пояснюється навантаженням. Спочатку Meta запитала 220 МВт у комунальної служби; передбачувана потреба з тих пір зросла до понад 440 МВт у 2027 році та потенційно до 1 ГВт у 2029 році, за даними Argus Media щодо документів. McCloud покриває приблизно одну третину майбутньої потужності кампусу, а залишок має надійти через систему комунальної служби під час її розширення.

Що далі в Ель-Пасо

Meta підтвердила, що кампус досягне 1 гігавата та збільшить інвестиції понад $10 млрд у березні 2026 року, заявивши, що додала достатньо чистої та відновлюваної генерації до мережі Ель-Пасо, щоб покрити весь споживаний електричний струм. Більше 2 300 працівників зараз працюють на сайті, з понад 4 000 очікуваними на піку будівництва та 300 постійними робочими місцями після запуску. Фонд BlackRock виділяє майже $30 млн на програму у Техасі, яка, як очікується, навчить понад 12 000 електриків протягом трьох років, професію, яка визначає, як швидко все це буде електрифіковано.

Місто тим часом посилило свої власні правила. Рада Ель-Пасо прийняла khung політики дата-центрів 20 липня 2026 року, яка вимагає спеціальних дозволів, затверджених радою, для нових проектів, замінивши дозволи, які були доступні, коли Meta розпочала будівництво під угодою про податкову реабілітацію 2023 року. Ці правила регулюють наступний кампус, а не той, який вже будується на північному сході міста.

Спільне підприємство очікує початку введення потужностей у 2028 році. Meta повідомить про результати другого кварталу 2026 року після закриття ринку 29 липня 2026 року, наступний огляд того, як швидко зростає рахунок за обчислення під всім цим.