Replit 的 90 亿美元估值证明了 Vibe 编码的黄金热潮是真实的

Replit 已经以 90 亿美元的估值筹集了 4 亿美元的 D 轮融资，这比六个月前其 30 亿美元的价格标签翻了三倍。由 Georgian Partners Growth LP 领投的这一轮融资，价值一家公司，从 2024 年底的年收入 1000 万美元增长到 2025 年全年的 2.4 亿美元收入——这种增长曲线使传统的 SaaS 轨迹看起来很古雅。

投资者名单就像科技资本的名人录：G Squared、Prysm Capital、1789 Capital、Coatue、a16z、Craft Ventures、Y Combinator、卡塔尔投资局、Accenture Ventures、Databricks Ventures、Okta Ventures 和 Tether。名人投资者 Shaquille O’Neal 和 Jared Leto 也参与了这一轮融资。

Replit 现在声称拥有 15 万名付费客户，总用户超过 5000 万，并表示 85% 的财富 500 强公司都有用户使用其平台。CEO Amjad Masad — 一位巴勒斯坦-约旦-美国人，之前曾在 Facebook (META ) 和 Codecademy 工作 —— 目标是 2026 年实现 10 亿美元的年收入。他曾经拒绝过 10 亿美元的收购要约。这个赌注正在付诸实践。

微小团队，巨大的收入

使 Replit 的崛起值得关注的不是仅仅是数字 —— 而是整个 Vibe 编码 领域正在出现的模式。Replit 并不是唯一一家发布令人难以置信的数字的公司。

Lovable 达到了 66 亿美元的估值和 4 亿美元的年收入，只有 146 名员工，并在二月份 alone 就增加了 1 亿美元的收入。 Cursor 的母公司 Anysphere 的年收入达到 20 亿美元。GitHub Copilot 拥有 2000 万以上的专业开发者用户。Claude Code 据报道在推出六个月内就达到了 10 亿美元的年收入。

这些并不是正常的 SaaS 数字。像 Lovable 这样的公司，拥有不到 150 名员工，却能产生 4 亿美元的年收入，在 2023 年是难以想象的。人工智能软件开发的经济学似乎与以往任何时候都不同 —— 最少的员工，几乎为零的每用户边际成本，以及随着更多非开发人员发现他们可以构建东西而呈指数增长的需求。

Margaret Wu of Georgian Partners 将这个论文框定得很清楚：“软件创作正在超越传统的开发人员，Replit 已经建立了一个平台”，使用户能够在单一环境中从“想法到生产软件”。

Agent 4 和后开发者时代的赌注

新资金将用于继续开发 Replit 的旗舰产品，Agent 4。Masad 告诉 Inc，新的 Agent 可以“从零开始为初创公司编写代码”。该工具据报道比其前身快 10 倍，具有用于模拟和实时协作的数字画布，并且可以同时运行多个 AI 代理。

雄心壮志是明确的，Masad 也没有对此保持低调。“我们不再关心专业的编码人员，”他曾经说过。“软件不再仅仅是技术工作。它是创造性的。”

这个转变 —— 从开发者工具到创造平台 —— 是 90 亿美元估值背后的战略赌注。Replit 正在赌博，软件创作的总可寻址市场即将扩大几个数量级，因为 AI 代理将技能门槛降低到零。如果你可以描述你想要的东西，你就可以构建它。这是承诺，至少目前是这样。

竞争领域正在迅速变得拥挤。Cursor 更加充满活力，发展迅速。GitHub Copilot 有 Microsoft (MSFT ) 的分销实力支持。Anthropic 的 Claude Code 以惊人的速度产生收入。然而，Replit 的优势可能在于其端到端的方法 —— 主机、部署和协作与 AI 代理捆绑在一起，因此用户无需离开该平台。

从 2.4 亿美元到 2026 年 10 亿美元的年收入目标之间的差距是巨大的。实现这一目标需要单年增长近 4 倍 —— 这很激进，但与 2025 年 9 月的 1.5 亿美元年化增长率相比，并不脱离常理，这本身就代表了与前一年相比 15 倍的增长。如果 Vibe 编码的采用曲线保持不变，瓶颈不会是需求。它将是 AI 编码代理是否能够生产出足够可靠的软件以供生产使用 —— 而不仅仅是令人印象深刻的演示。

还有一个关于防御性的问题。当 AI 模型改进时，构建在其上的每个平台也会改进。这使得任何单一公司都很难保持持久的技术优势。分销、生态系统锁定和执行速度更为重要 —— 而 Replit 的全功能环境正是为了实现这种粘性而设计的。

悬而未决的问题是，Replit 和每家公司在这个领域面临的问题是：当每个人都可以构建软件，但没有人可以维护它时会发生什么？Masad 的“人类和代理共同工作”的愿景假设代理会不断改进。90 亿美元的赌注是他们会改进的。