OpenAI 首轮融资获 110 亿美元，估值达 1.25 万亿美元

路透社报道称，2026 年 11 月 6 日，OpenAI 已完成首笔 110 亿美元的新融资。这是本轮融资的第一部分，本轮融资对公司的估值为 1.25 万亿美元。报道援引了一位知情人士的说法。

目前筹集的金额仅占 OpenAI 最初设定的最高 300 亿美元融资目标的一部分。两位投资者表示，公司的估值已低于其最初寻求的 1.5 万亿美元，且软银和 MGX 参与了投资。这笔融资仍是更大融资计划中的首轮交割，最初的融资目标尚未完成。

AI 估值市场趋于冷静

这笔融资正值市场对 AI 公司态度转趋冷淡的一个月之后。一些投资者对 Anthropic 计划进行的首次公开募股估值约为 1.5 万亿美元，低于此前约 2 万亿美元的预期。这些下调后的预期构成了当前市场背景，也反映出 OpenAI 自身的估值目标有所降低。

老投资者回归，现有融资安排

在2026 年 3 月 31 日的融资公告中，OpenAI 表示，上一轮融资已完成交割，获得 1,220 亿美元的承诺资本，投后估值为 8,520 亿美元。亚马逊、NVIDIA 和软银为该轮融资提供了主要支持，微软也继续参与其中。软银与 a16z、D. E. Shaw Ventures、MGX、TPG 以及由 T. Rowe Price Associates 提供顾问服务的账户共同领投。软银和 MGX 已是 OpenAI 的投资者，因此据报道，它们此次参与延续了双方既有的合作关系。

OpenAI 表示，3 月这一轮融资通过银行渠道从个人投资者处募集了超过 30 亿美元，这是公司首次通过这一渠道扩大投资者参与范围。公司将循环信贷额度扩大至约 47 亿美元；截至该轮融资交割时，这笔额度仍未动用。这些信息共同展现了 OpenAI 到 3 月时所建立的多元融资渠道。

运营规模与算力需求

OpenAI 在 3 月的公告中还详细介绍了支撑其资本需求的业务情况。公司表示，当时月收入达到 20 亿美元，企业客户贡献了超过 40% 的收入；公司预计，到 2026 年底，企业业务收入将与消费者业务收入持平。

OpenAI 报告称，3 月 ChatGPT 的周活跃用户超过 9 亿，订阅用户超过 5,000 万。公司还表示，能够稳定获取算力是一项战略优势，可推动研究进展、改进产品、扩大服务覆盖面，并从结构上降低大规模交付成本。

OpenAI 的云合作伙伴包括微软、甲骨文、AWS、CoreWeave 和 Google Cloud；其芯片战略则涵盖 NVIDIA、AMD、AWS Trainium、Cerebras，以及与博通合作开发的 OpenAI 芯片。公司还与甲骨文、SBE 和软银合作建设数据中心。这些布局为此次融资提供了运营层面的背景。OpenAI 表示，单一架构无法高效满足整个 AI 前沿领域的需求，因此，基础设施的广度对其部署战略至关重要。

部分完成融资以及降低估值目标表明，OpenAI 的运营规模并未消除投资者的审视。对于本轮融资的剩余部分，核心矛盾在于：算力战略需要大量资本，而 AI 市场的估值预期却已趋于冷却。