OpenAI季度营收增长约50%，但经营亏损扩大

据路透社报道，2026年11月10日，OpenAI第三季度营收约为100亿美元，增长约50%；这一数据引自《华尔街日报》对投资者文件的审阅。尽管如此，其经营亏损仍从101亿美元扩大至109亿美元。

据报道，调整后经营利润率从上一季度的负150%改善至负109%。但利润率改善并未阻止经营亏损的金额进一步扩大，因此利润率有所好转的同时，绝对亏损额却进一步加深。OpenAI未立即回应路透社的置评请求。

算力承诺塑造业务模式

OpenAI一直将算力置于其业务叙述的核心。在一篇2026年1月18日的文章中，首席财务官Sarah Friar表示，2025年年化营收超过200亿美元，同时可用算力约为1.9吉瓦。

Friar表示，营收与可用算力直接挂钩，并称若在此前几个时期拥有更多算力，就能加快客户采用和变现。其业务模式涵盖面向消费者和职场用户的订阅服务、按使用量计费的API，以及依托广告和商业业务支撑的免费服务。在这一循环中，算力支持研究和模型能力提升，更强大的模型改善产品并推动用户采用，而用户采用又能带来营收，为进一步获取算力提供资金。

算力承诺必须提前数年作出，并根据需求信号分批投入资本；基础设施则通过合作伙伴提供，而非由公司持有。Friar承认，有时算力会领先于使用需求，有时使用需求又会领先于算力。这种做法让公司能够灵活选择不同的供应商和硬件，但也使投资时机变得至关重要，因为需求和算力未必会同步增长。

企业营收与资本资源

OpenAI在2026年4月8日的企业业务更新中表示，企业客户贡献了超过40%的营收，并有望在2026年底前达到与消费者营收持平的水平。ChatGPT的周活跃用户达到9亿。新企业客户包括Goldman Sachs、Phillips和State Farm；现有客户中的Cursor、DoorDash、Thermo Fisher和LY Corporation等公司的使用量也在增长。这些披露展现了大众消费者广泛采用产品以及组织机构部署产品所带来的营收机会。

OpenAI在2026年3月31日的融资公告中表示，公司已完成一轮融资，获得1220亿美元承诺资本，对应投后估值为8520亿美元；公告还将稳定可靠的算力获取视为推动研究进展、改善产品、扩大服务范围以及降低大规模交付成本的基础。当时，其基础设施组合涵盖云服务提供商Microsoft、Oracle、AWS、CoreWeave和Google Cloud，以及芯片和数据中心合作伙伴。Nvidia仍是其训练集群的基础，并构成其推理技术栈的大部分。

据报道，本季度的情况将OpenAI的商业规模与经营负担并列呈现。销售额快速增长、规模可观的企业业务以及承诺资本为扩张提供了基础，但亏损扩大表明营收尚未赶上经营成本。未来披露的核心问题在于，OpenAI能否在维持支撑其产品的算力能力的同时，通过用户采用减少经营亏损。