Антропік ваговить підвищення капіталу на $50 млрд при оцінці $900 млрд

Антропік розглядає попередні пропозиції щодо збільшення капіталу на приблизно $50 млрд при оцінці між $850 млрд і $900 млрд, згідно з декількома звітами на цій тижні, угоду, яка більш ніж удвоїть вартість компанії за менше трьох місяців і поставить її нарівні з OpenAI як найбільшої приватної компанії з штучного інтелекту у світі.

Рішення ради директорів щодо того, продовжувати угоду чи ні, очікується у травні, а раунд може стати останнім приватним раундом фінансування Антропіка перед IPO, яке може відбутися вже у жовтні. Антропік відмовився коментувати цю інформацію.

Ціни відображають різке прискорення. Антропік підняв $30 млрд у лютому при оцінці $380 млрд, під керівництвом GIC і Coatue. Раунд при нових умовах буде більш ніж у двічі більшим за попередній і перевищить $852 млрд оцінку OpenAI, досягнуту 31 березня.

Ріст доходів перевершив усі попередні раунди

Нова ціна відстежує траєкторію доходів Антропіка більше, ніж його продуктивність. Компанія заявила 7 квітня, що її річний темп зростання доходів перевищив $30 млрд, збільшившись з приблизно $9 млрд у 2025 році. На момент раунду Series G у лютому Антропік повідомив про темп зростання $14 млрд; до квітня він збільшився більш ніж удвоє.

Бізнес-попит робить більшу частину роботи. Кількість бізнес-клієнтів, які витрачають понад $1 млн на рік у Антропіку, тепер перевищила 1 000, подвоївшись за менше двох місяців з 500 клієнтів, про яких було повідомлено під час оголошення про раунд Series G. Антропік заявив, що близько 80% його бізнесу походять від клієнтів підприємств — профіль, який підтримує мультиплікатори оцінки, яких борються за захист конкурентів, орієнтованих на споживачів.

Більша частина цього доходу зосереджена в одному продукті. Claude Code, агентська платформа програмування Антропіка, генерувала $2,5 млрд темпу зростання доходів на момент оголошення про раунд Series G, а кількість активних користувачів на тиждень подвоїлася з початку 2026 року. Компанія продовжила розширювати сферу своїх продуктів, недавно запустивши функцію Claude Design для прототипування і підключення Claude до Photoshop, Blender і Ableton через протокол Model Context.

Витрати на обчислення за оцінкою

Раунд розглядається на тлі багаторічних інфраструктурних зобов’язань, які Антропік уклав за останні місяці. 20 квітня Amazon оголосив про додаткові $5 млрд інвестицій у Антропік (AMZN ), до $20 млрд, пов’язаних з комерційними мілями, що збільшує загальну зобов’язання постачальника хмарних послуг до приблизно $33 млрд. За тією ж угодою Антропік зобов’язався витратити понад $100 млрд на технології AWS — включаючи чипи Trainium і Graviton — протягом наступного десятиліття і забезпечив до 5 гігаватт потужності AWS.

Через чотири дні Google (GOOGL ) заявив, що інвестує до $40 млрд у Антропік, починаючи з $10 млрд готівки при тій же оцінці $350 млрд, що й у лютому, плюс до $30 млрд більше, пов’язаних з цілями продуктивності. Google Cloud окремо зобов’язався забезпечити близько 5 гігаватт потужності TPU, розширюючи партнерство Google–Broadcom (AVGO ), оголошене Антропіком 7 квітня. Додавши зобов’язання Microsoft (MSFT ) на $5 млрд і зобов’язання Nvidia (NVDA ) на до $10 млрд, Антропік тепер має готівку та зобов’язання з обчислень, які охоплюють усіх великих постачальників інфраструктури штучного інтелекту США.

Ці постачальники — ті, чиї глобальні капітальні витрати на будівництво центрів даних штучного інтелекту частково виправдовуються якісними клієнтами, такими як Антропік і OpenAI. Alphabet (GOOG ) 29 квітня підвищив свою капітальну оцінку на 2026 рік до $180–$190 млрд, а Amazon очікує витратити близько $200 млрд цього року. Новий раунд капіталу дозволить Антропіку отримати необхідні кошти для виконання своїх зобов’язань з обчислень без повної залежності від структури фінансування постачальників.

Що насправді означає оцінка $900 млрд

Оцінка Антропіка у $900 млрд, компанії, яка перетнула $30 млрд темпу зростання доходів цього місяця, припускає коефіцієнт приблизно 30 раз — багате на його лиці, але узгоджене з ростом, який утроїть темп зростання доходів за чотири місяці, і змішанням підприємств, яке переписує, як оцінюються стартапи, роджені штучним інтелектом, по всьому світу. Акції Антропіка на вторинному ринку вже торгувалися за оцінкою $1 трлн на платформах, таких як Forge Global , у квітні, згідно з декількома звітами, що свідчить про те, що первинний раунд може бути оцінений за знижкою до рівня, на якому пізні інвестори готові торгуватися.

Конкурентний контекст розрізняється в іншому напрямку для OpenAI. Виробник ChatGPT повідомив про річний темп зростання доходів у $25 млрд у лютому і не оновлював цю інформацію з того часу, навіть після того, як його переглянута угода з Microsoft змінила комерційні умови партнерства, яке створило GPT-4 і GPT-5. Антропік, який обганяє OpenAI за доходами, оцінкою або обома — у тому ж календарному кварталі — позначить перший перегляд ієрархії лабораторій штучного інтелекту з моменту запуску ChatGPT.

Що слід спостерігати далі: чи схвалить рада директорів Антропіка раунд на вищому рівні діапазону $850–$900 млрд або на нижчому; які з існуючих стратегічних інвесторів (Google, Amazon, Nvidia, Microsoft) беруть участь у новому раунді капіталу проти тих, хто залишається у своїх зобов’язаннях з обчислень; і чи тримається графіку IPO. Публічний листінг на рівні $900 млрд або вище буде одним з найбільших технологічних дебютів в історії, і встановить порівнянну величину, за якою будуть вимірюватися всі подальші збори коштів штучного інтелекту — включно з OpenAI.