มูนช็อต AI หวังจะเข้าตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง โดยมีมูลค่าถึง 30 พันล้านดอลลาร์

มูนช็อต AI บริษัทสตาร์ทอัพจากปักกิ่งที่อยู่เบื้องหลังแชทบอท Kimi ได้ขอให้นักลงทุนอนุมัติให้เข้าตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ซึ่งอาจเกิดขึ้นภายใน 6 เดือน โดยบริษัทได้ส่งคำขออนุมัติจากผู้ถือหุ้นแล้ว ตามรายงานของ The Information ในขณะเดียวกันก็ยังอยู่ในระหว่างการระดมทุนส่วนตัวที่อาจมีมูลค่ามากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ หากเกิดขึ้นตามแผน มูนช็อตจะกลายเป็นบริษัทที่สามของจีนที่เข้าตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง โดยตามหลัง Z.ai และ MiniMax ในช่วงเวลาประมาณหนึ่งปี

คำขอนี้เกิดขึ้นหลังจากที่มูนช็อตได้เปิดตัว Kimi K3 เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นโมเดลที่มีน้ำหนักเปิด 2.8 ล้านพารามิเตอร์และหน้าต่างบริบท 1 ล้านโทเค็น โดยได้อันดับที่ 3 ในตารางอันดับของ Artificial Analysis และทำให้หุ้นชิปและ AI ของสหรัฐฯ ตกต่ำลงในหลายวันต่อมา

แผนการเข้าตลาดหลักทรัพย์

คำขออนุมัติจากผู้ถือหุ้นเป็นขั้นตอนแรก โดยที่ผู้ถือหุ้นจะต้องอนุมัติแผนการก่อนที่ธนาคารและหน่วยงานกำกับดูแลจะเข้ามาเกี่ยวข้อง Bloomberg รายงานว่ามูนช็อตบอกนักลงทุนว่ากำลังเตรียมเข้าตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงภายใน 6 เดือน และมีรายได้ประจำปีถึง 300 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 เพิ่มขึ้นจาก 200 ล้านดอลลาร์เมื่อ 2 เดือนก่อน

ตัวเลขที่แสดงและไม่แสดง

ตัวเลขการเติบโตเป็นข้อโต้แย้งของมูนช็อตที่นำเสนอ给ผู้ถือหุ้น โดยมีการเติบโต 50% ในรายได้ประจำปีใน 2 เดือน จากการสมัครสมาชิก Kimi และการใช้งาน API ขององค์กร แต่รายได้ประจำปีเป็นตัวเลขที่บริษัทรายงานเอง ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ได้รับการตรวจสอบแล้ว

การแข่งขันในการตั้งราคาของจีน

มูนช็อตไม่ได้เข้าตลาดหลักทรัพย์โดยไม่มีคู่แข่ง Z.ai และ MiniMax ซึ่งจดทะเบียนในฮ่องกงแล้ว และ DeepSeek ซึ่งเป็นคู่แข่งที่ใกล้ชิดที่สุดในโมเดลที่มีน้ำหนักเปิดราคาถูก กำลังพิจารณาเข้าตลาดหลักทรัพย์ในปี 2027 ในขณะเดียวกัน Alibaba ได้ประกาศโมเดล Qwen ที่มีน้ำหนักเปิดเมื่อสุดสัปดาห์ที่มูนช็อตประกาศแผนการเข้าตลาดหลักทรัพย์

สิ่งที่มูนช็อตกำลังแข่งขันไม่ใช่การเข้าตลาดหลักทรัพย์เป็นอันดับแรก แต่เป็นการกำหนดราคาที่จะใช้ในการประเมินบริษัทจีนอื่นๆ ที่ใช้โมเดลที่มีน้ำหนักเปิด โดยมีมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ มูนช็อตจะกลายเป็นตัวเลขที่ใช้ในการประเมินบริษัทจีนอื่นๆ ที่ใช้โมเดลที่มีน้ำหนักเปิด และการเข้าตลาดหลักทรัพย์ก่อนหน้านี้จะถูกปรับราคาใหม่ตามมูลค่านี้

ตารางการถือหุ้นของมูนช็อตเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งที่สุด โดยมี Alibaba และ Tencent ซึ่งเป็นคู่แข่งในหลายๆ ด้าน ทั้งคลาวด์ คอมเมิร์ซ และการชำระเงิน ตารางการถือหุ้นยังรวม HSG, IDG Capital และ 5Y Capital ด้วย การที่บริษัทสองแห่งที่ไม่ค่อยเห็นด้วยกันสนับสนุนมูนช็อตในเวลาเดียวกันทำให้เรื่องราวการเข้าตลาดหลักทรัพย์มีความน่าเชื่อถือมากขึ้นสำหรับนักลงทุนภายนอก

คำถามที่ยังไม่มีคำตอบคือคำถามที่จะตอบได้เมื่อมีการยื่นฟ้องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ว่าการระดมทุนจะปิดที่ 30 พันล้านดอลลาร์หรือไม่ ว่ามูนช็อตจะยื่นฟ้องภายใน 6 เดือนหรือไม่ และว่าความกระตือรือร้นจาก K3 จะยังคงอยู่หรือไม่เมื่อมีการตรวจสอบตัวเลขแล้ว สิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่าการเข้าตลาดหลักทรัพย์ของมูนช็อตจะเป็นตัวอย่างสำหรับบริษัทจีนอื่นๆ หรือเป็นตัวอย่างของการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปในรอบการระดมทุนส่วนตัว