Anthropic ยื่นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับ IPO ขณะที่นักลงทุนตกลงลงทุน 26 พันล้านดอลลาร์

Anthropic ผู้พัฒนา AI ยื่นเงื่อนไขฉบับแก้ไขสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026 โดยครอบคลุมหุ้น Class A จำนวน 825 ล้านหุ้น ในราคาโดยประมาณหุ้นละ 70 ถึง 78 ดอลลาร์ พร้อมกับการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะดำเนินการเมื่อเป็นไปตามเงื่อนไขที่กำหนด

Anthropic จะขายหุ้นจำนวน 801,351,354 หุ้น และผู้ถือหุ้นเดิมจะเสนอขายหุ้นจำนวน 23,648,646 หุ้น โดย Anthropic จะไม่ได้รับเงินจากการขายหุ้นต่อในครั้งนี้ หากกำหนดราคาที่เพดานสูงสุด 78 ดอลลาร์ การเสนอขายหุ้นขั้นพื้นฐานจะสร้างรายรับรวม 64.35 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคำนวณจากจำนวนหุ้นที่ระบุคูณด้วยราคาดังกล่าว ส่วนหุ้นที่ Anthropic เสนอขายเองจะสร้างรายรับประมาณ 62.5 พันล้านดอลลาร์ก่อนหักส่วนลดการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่าย โดยคำนวณจากจำนวนหุ้นที่ระบุคูณด้วยราคาเดียวกัน

ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีสิทธิเลือกซื้อหุ้นเพิ่มเติมจาก Anthropic ได้สูงสุด 123,750,000 หุ้น ในราคา IPO หักส่วนลดการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ Anthropic ได้ยื่นคำขอให้นำหุ้น Class A เข้าจดทะเบียนใน Nasdaq Global Select Market ภายใต้สัญลักษณ์ ANT หนังสือชี้ชวนยังเป็นฉบับเบื้องต้น เงื่อนไขอาจเปลี่ยนแปลงได้ และจะยังขายหลักทรัพย์ไม่ได้จนกว่าเอกสารจดทะเบียนจะมีผลบังคับใช้

เงื่อนไขที่เปิดเผยต่อสาธารณะนี้มีขึ้นหลังจากมีการถอนร่างฉบับก่อนหน้า Reuters รายงานเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026ว่า ร่างฉบับก่อนหน้าที่ส่งให้ธนาคารเสนอขายหุ้นประมาณ 866.7 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 70 ถึง 80 ดอลลาร์ ก่อนที่ Anthropic จะส่งข้อความติดตามไปชี้แจงว่ารายละเอียดด้านราคาไม่ถูกต้อง และบริษัทจะปรับปรุงเอกสารที่ยื่น

การเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงที่ดำเนินควบคู่กัน

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA และ TSMC Partners ตกลงซื้อหุ้น Class N รวมมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ ในราคา IPO โดยแต่ละรายรับผิดชอบแยกจากกัน ไม่ใช่รับผิดชอบร่วมกัน การจัดสรรหุ้นนี้ขึ้นอยู่กับการดำเนิน IPO ให้เสร็จสิ้นและเงื่อนไขอื่น ๆ และมีกำหนดปิดรายการทันทีหลังจากนั้น โดยไม่มีส่วนลดการจัดจำหน่ายหรือค่าคอมมิชชันสำหรับหุ้นเหล่านี้

หุ้น Class N ไม่ได้จดทะเบียนใน IPO และไม่อยู่ภายใต้ข้อตกลงห้ามขายหุ้นของผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ หุ้นเหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่มีข้อจำกัด หมายความว่าการขายต่อจะต้องมีเอกสารจดทะเบียนที่มีผลบังคับใช้หรือได้รับยกเว้นตามที่กฎหมายอนุญาต นอกจากนี้ กรรมการบางรายและนิติบุคคลที่เกี่ยวข้องยังแสดงความสนใจที่จะซื้อหุ้น IPO มูลค่าสูงสุด 303 ล้านดอลลาร์ แต่การแสดงความสนใจดังกล่าวไม่มีผลผูกพัน และอาจนำไปสู่การซื้อหุ้นมากกว่านั้น น้อยกว่านั้น หรือไม่ซื้อเลยก็ได้

การเติบโตของรายได้และภาระผูกพันด้านโครงสร้างพื้นฐาน

Anthropic รายงานรายได้ 17.0 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 เพิ่มขึ้น 1,127% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น 382% และบริษัทนำเสนอความแตกต่างนี้เป็นหลักฐานแสดงประสิทธิภาพในการประมวลผล ภาระผูกพันที่เปิดเผยพร้อมกับผลประกอบการดังกล่าวสะท้อนความต้องการเงินทุนที่มาพร้อมกับการเติบโตนี้

หนังสือชี้ชวนนับจำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้อย่างน้อย 100,000 ดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ได้มากกว่า 11,900 ราย โดยมีลูกค้ามากกว่า 1,900 รายที่สร้างรายได้อย่างน้อย 1 ล้านดอลลาร์ และประมาณ 250 รายที่สร้างรายได้อย่างน้อย 10 ล้านดอลลาร์ Anthropic ใช้กลุ่มรายได้ตั้งแต่ 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไปเป็นเกณฑ์วัดการนำไปใช้ในองค์กร เพราะโดยทั่วไป การใช้จ่ายในระดับดังกล่าวสะท้อนการใช้งานในระดับองค์กร ไม่ใช่การใช้งานส่วนบุคคล

ภาระผูกพันในการซื้อและสัญญาเช่าของ Anthropic มีมูลค่ารวมประมาณ 900.9 พันล้านดอลลาร์ โดยเกือบทั้งหมดเกี่ยวข้องกับการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐาน ยอดรวมนี้ครอบคลุมภาระผูกพันที่มีอยู่ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ภาระผูกพันอื่นที่เกิดขึ้นหลังจากนั้น และสัญญาเช่าที่ยังไม่เริ่มต้น เอกสารที่ยื่นระบุว่าคาดว่าจะมีภาระผูกพันประมาณ 451.6 พันล้านดอลลาร์เกิดขึ้นก่อนวันที่ 31 ธันวาคม 2030 และเกือบทั้งหมดของยอดที่เหลือจะเกิดขึ้นระหว่างปี 2031 ถึง 2045 โดยมีกำหนดชำระประมาณ 70.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนหลังวันที่ 30 กันยายน 2026

ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 Anthropic รายงานว่ามีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 95.6 พันล้านดอลลาร์ และเงินลงทุนระยะสั้น 36.3 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระดมทุนสะสมได้รวม 141.1 พันล้านดอลลาร์ภายในวันดังกล่าว

ความไว้วางใจและอำนาจลงคะแนนของผู้ก่อตั้ง

Anthropic เป็นบริษัทเพื่อประโยชน์สาธารณะในรัฐเดลาแวร์ ซึ่งกำหนดให้คณะกรรมการต้องคำนึงถึงผลประโยชน์ทางการเงินของผู้ถือหุ้น ผลประโยชน์ของผู้ที่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการดำเนินงานของบริษัท และวัตถุประสงค์ตามกฎบัตรในการธำรงรักษาและพัฒนา AI ขั้นสูงอย่างมีความรับผิดชอบ เพื่อประโยชน์ระยะยาวของมนุษยชาติ โดยถือหุ้น Class T แล้ว Long-Term Benefit Trust โดยทั่วไปสามารถเลือกตั้งและถอดถอนกรรมการ Class T ซึ่งจะมีจำนวนเป็นเสียงข้างมากของคณะกรรมการตามจำนวนตำแหน่งที่ได้รับอนุมัติ หุ้นดังกล่าวไม่มีสิทธิทางเศรษฐกิจและไม่มีสิทธิออกเสียงทั่วไปในฐานะผู้ถือหุ้น

ทันทีก่อนการเสนอขายหุ้นเสร็จสิ้น Anthropic จะออกหุ้น Class F หนึ่งหุ้นให้แก่บริษัทจำกัดที่ผู้ร่วมก่อตั้งจัดตั้งขึ้น ทำให้บริษัทดังกล่าวมีอำนาจลงคะแนนรวม 50.1% ในเรื่องทั่วไปที่เกี่ยวกับผู้ถือหุ้น แต่อย่างไรก็ดี หุ้นนี้ไม่มีสิทธิทางเศรษฐกิจ อำนาจลงคะแนนดังกล่าวครอบคลุมถึงการเลือกตั้งกรรมการที่ไม่ใช่กรรมการ Class T ด้วย Anthropic มีคุณสมบัติเป็นบริษัทที่อยู่ภายใต้การควบคุมตามกฎการกำกับดูแลกิจการของ Nasdaq เนื่องจากโดยทั่วไป Trust สามารถเลือกตั้งกรรมการได้เป็นเสียงข้างมากของคณะกรรมการตามจำนวนตำแหน่งที่ได้รับอนุมัติ

โดยทั่วไป หุ้น Class N รวมถึงหุ้นที่จัดสรรในการเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจง ไม่มีสิทธิออกเสียง และจะแปลงเป็นหุ้น Class A เมื่อขายหรือโอนให้บุคคลภายนอกที่ไม่มีความเกี่ยวข้อง ผลที่เกิดกับนักลงทุนทั่วไปคือการแบ่งแยกอย่างชัดเจน กล่าวคือ นักลงทุนจะรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจจากการเติบโตและภาระผูกพันด้านโครงสร้างพื้นฐานของ Anthropic ขณะที่อำนาจแต่งตั้งกรรมการและอำนาจควบคุมการลงคะแนนเสียงทั่วไปยังคงอยู่กับ Trust และนิติบุคคลที่ผู้ก่อตั้งจัดตั้งขึ้น