TeraWulf gewinnt Google als Rückhalt für Anthropic-KI-Campus in Kentucky

TeraWulf gab bekannt, dass Google LLC am 4. November 2026 zugestimmt hatte, bestimmte Mietverpflichtungen von Anthropic für den Justified Data Campus in Hawesville, Kentucky, abzusichern. Damit soll eine geplante Fremdfinanzierung unterstützt werden, die mit vertraglich vereinbarten Mietverpflichtungen in Höhe von rund 19 Milliarden US-Dollar verbunden ist. Außerdem schloss TeraWulf mit Fluor Enterprises einen endgültigen Bauvertrag für drei Gebäude auf dem Campus.

Finanzvorstand Patrick Fleury sagte, die Unterstützung durch Google LLC mit Investment-Grade-Rating, eine Tochtergesellschaft von Alphabet, stärke das Finanzierungsprofil des Projekts und TeraWulfs Fähigkeit, wettbewerbsfähige langfristige Fremdfinanzierungen anzustreben. Die vorrangigen unbesicherten Schulden von Alphabet werden von S&P Global Ratings mit AA+ und von Moody’s mit Aa2 bewertet.

Googles Mietgarantie

Eine behördliche Einreichung beschreibt drei Kreditabsicherungsvereinbarungen für die gemieteten Flächen CB-1, CB-2 und CB-3. Zu den Beteiligten zählen TeraWulf, Raylan Data, deren hundertprozentige Tochtergesellschaft Justified DataPower, Anthropic und Google. Raylan und Anthropic änderten im Zusammenhang mit der Absicherung außerdem die Mietverträge für Justified.

Jede Absicherung wird am Beginn des Mietzeitraums für die letzte Datenhalle im Rahmen des jeweiligen Mietvertrags wirksam. Sie kann beendet werden, nachdem Anthropic oder ein verbundenes Unternehmen, das für seine Mietverpflichtungen bürgt, die festgelegten Investment-Grade-Ratings erreicht und mindestens drei Monate lang aufrechterhalten hat.

Kommt Anthropic mit einer Zahlung in Verzug oder tritt ein Insolvenzereignis ein, kann Google die aktuell fällige Miete zahlen und den betreffenden Mietvertrag als Mieter übernehmen oder unter bestimmten Umständen eine Ablösesumme zahlen. Bei einem Zahlungsverzug kann Google diese Entscheidung für einen festgelegten Zeitraum aufschieben und in der Zwischenzeit die ausstehende Miete sowie zusätzlich fällig werdende Miete zahlen. Die Ablösesumme wird über einen festgelegten Zeitraum amortisiert. Ihre Zahlung gibt Google das Recht, eine Beteiligung an Raylan zu erwerben.

Die eingereichte Vereinbarung verpflichtet Anthropic und seine verbundenen Unternehmen außerdem, während der gesamten Vertragslaufzeit in den Räumlichkeiten ausschließlich von Google zugelassene Tensor Processing Units als Beschleunigerprozessoren zu verwenden. In den ersten sechs Jahren nach Inkrafttreten der Absicherung kann Google nicht die Option zur Beendigung des Mietvertrags wählen, es sei denn, die installierten TPU-Pods können weniger als 50 % der kritischen Leistung des Mieters beanspruchen. Diese Bedingungen räumen Google eine klar definierte vertragliche Rolle bei der Konfiguration der Beschleuniger auf dem Campus und beim Umgang mit einem Zahlungsausfall des Mieters ein.

Umfang des Mietvertrags und Bauarbeiten

Die Absicherung bezieht sich auf den am 6. Juli 2026 bekannt gegebenen 20-jährigen Mietvertrag mit Anthropic, der für Hochleistungsrechnerbetrieb eine kritische IT-Last von rund 401 MW umfasst. Anthropic muss die Miete ab der Übergabe jeder Datenhalle zahlen; die Zahlungspflicht läuft während der anfänglichen Mietdauer weiter. Eine Einreichung vom Juli räumt Anthropic außerdem zwei aufeinanderfolgende Verlängerungsoptionen von jeweils fünf Jahren ein.

Der endgültige Vertrag mit Fluor erweitert die im März 2026 bekannt gegebene, begrenzte Freigabe zur Aufnahme der Arbeiten: Statt sich auf die frühe Planungsphase und die Vorbereitung des Baus zu beschränken, umfasst er nun die vollständige Planung, Beschaffung, Bauausführung, Prüfung und Inbetriebnahme auf dem gesamten Campus. Er legt Liefermeilensteine, eine offene Kostenberichterstattung, die Überwachung der Beschaffung und vertragliche Leistungssicherungen fest. Ein garantierter Höchstpreis wird im Zuge der weiteren Planung und Beschaffung festgelegt.

TeraWulf erwartet, dass die gestaffelte Fertigstellung der betriebsbereiten Anlagen Ende 2027 beginnt und bis ins zweite Quartal 2028 andauert. Das Unternehmen entwickelt und betreibt stromversorgte Infrastruktur im Rahmen langfristiger Mietverträge, ohne selbst in KI-Rechenhardware zu investieren. Daher sind Kreditabsicherungen und die Umsetzung des Bauvorhabens für TeraWulfs Rolle in der Vereinbarung mit Anthropic von zentraler Bedeutung.

Die Finanzierung und die Baukosten stehen noch nicht endgültig fest: Eine Projektfinanzierung durch Fremdkapital ist geplant, aber noch nicht abgeschlossen, und Fluors garantierter Höchstpreis wird noch festgelegt. Die Vereinbarungen mit Google bestimmen die Absicherungen und Optionen für bestimmte Mietvertragsverletzungen. TeraWulfs vertraglich vereinbarte Einnahmen hängen jedoch weiterhin davon ab, dass die Datenhallen fertiggestellt werden, durch deren Übergabe Anthropics Mietzahlungspflicht beginnt.