MetaX reicht vertraulich für eine Hongkong-Börsennotierung ein

MetaX, einer der Shanghai-Chip-Designer, auf den China setzt, um Nvidias (NVDA ) Griff auf seine Rechenzentren zu lockern, hat vertraulich eine Notierung in Hongkong eingereicht und zielt auf ein erstes öffentliches Angebot bis Ende 2026 ab, laut dem South China Morning Post, der sich auf Personen mit Kenntnissen des Vorgangs berief. Das Unternehmen arbeitet mit Huatai International Financial Holdings an dem Aktienverkauf, so der Bericht. MetaX reagierte nicht sofort auf eine Anfrage um Stellungnahme.

Für einen fünf Jahre alten GPU-Hersteller, der noch tief in den roten Zahlen steckt, geht es bei diesem Schritt um eines: Kapital. Der Aufbau einer glaubwürdigen Alternative zu Nvidia bedeutet Jahre des Ausgebens für Silizium, Hochbandbreiten-Speicher und die Software-Schicht, die darunter liegen muss, und eine zweite Notierung erweitert den Pool der Anleger, den MetaX anzapfen kann, um diese Rechnung zu bezahlen.

Ein vertraulicher Weg, der am selben Tag geöffnet wurde

Die Einreichung wurde Stunden nach bekannt, dass die Hongkonger Börse und Clearing every listing-Antragsteller seine Antrag vertraulich halten wird, Teil der größten Reform der Börsen seit 2018. Vertrauliche Einreichung lässt ein Unternehmen die Überprüfung der Börse ohne Veröffentlichung eines Entwurfs-Prospekts oder seines Zeitplans bis kurz vor dem Start durchlaufen, eine Option, die Chip- und KI-Unternehmen, die vor einem langen Prüfprozess vor Rivalen warnen, anspricht.

MetaX’ Vorstand hatte den Weg bereits freigemacht. Im Juni 2026 sagte das Unternehmen in einer Einreichung, es plane, H-Aktien — an der Börse in Hongkong notierte Aktien — im Wert von bis zu 5% seines erweiterten Kapitals auszugeben, wobei der Erlös für die Entwicklung der nächsten Generation von GPUs, sein Software-Ökosystem, Investitionen in die Lieferkette und mögliche Übernahmen bestimmt war. Die Aktionäre stimmten dem Plan auf einer Sitzung später im selben Monat zu.

Von einem Shanghai-Fieber zu globalem Kapital

Der Hongkong-Plan folgt einem der extremsten Börsengänge in der jüngsten chinesischen Markthistorie. Als MetaX am 17. Dezember 2025 an der Shanghai-Star-Markt-Börse notierte, sammelte es etwa 4,2 Milliarden Yuan, oder etwa 600 Millionen US-Dollar; die Aktie sprang dann um fast 700% an ihrem ersten Tag, wodurch der implizite Wert des Unternehmens über 300 Milliarden Yuan, etwa 42 Milliarden US-Dollar, stieg.

Der Anstieg war mehr ein Statement der politischen Überzeugung als ein Preis. Shanghais von Einzelhändlern geprägter Markt behandelte MetaX als Proxy-Wette auf die chinesische Chip-Unabhängigkeit, während Hongkong, wo europäisches, US-amerikanisches und südostasiatisches institutionelles Geld neben dem Festlandskapital gehandelt wird, die gleiche Geschichte mit mehr Rechenkraft bewertet. Eine Notierung dort gibt MetaX auch einen Referenzpreis in einem frei konvertierbaren Markt, den globale Fonds ohne Reibung durch das Festlandskontingent zugänglich machen können, die gleiche Berechnung, die eine Welle chinesischer KI-Unternehmen, einschließlich Moonshot AI, in die Stadt zieht.

Ein Verlust machender Herausforderer mit einem Software-Problem

Die Zahlen unter dem Wert sind die eines Unternehmens, das noch in der Aufbauphase steckt. MetaX berichtete, dass der Umsatz 2025 um etwa das Doppelte auf etwa 1,6 Milliarden Yuan gestiegen sei, während es einen Nettoverlust von etwa 800 Millionen Yuan auswies; der Umsatz im ersten Quartal 2026 stieg um etwa 75%, während die Verluste schrumpften. Sein Flaggschiff C500 liefert etwa 75% der Leistung von Nvidias A100, laut MetaX’ eigenen Angaben, wobei ein neueres C600 Hochbandbreiten-Speicher hinzufügt und ein C700 für die Massenproduktion 2027 geplant ist.

Der steile Aufstieg ist die Software. Nvidias Vorteil beruht ebenso auf seinem CUDA-Programmierstapel, fast zwei Jahrzehnten an Bibliotheken und Entwickler-Tools, wie auf den Chips selbst, was der Grund ist, warum MetaX’ Finanzierungsplan “Software-Ökosystem-Erweiterung” neben Silizium auflistet. Geld kauft Wafer und Speicher; es kauft nicht die Kompatibilitätsschicht, die Hyperscaler dazu bringt, auf einem neuen GPU-Standard zu standardisieren, anstatt nur einen zu testen, die gleiche Barriere, die inländische Konkurrenten daran hindert, große Modelle auf heimischen Chips auszuführen.

Eine Finanzierungswelle hinter Chinas Chip-Antrieb

MetaX bewegt sich in einer Menschenmenge. Der Rivale Biren Technology wurde Anfang 2026 zum ersten chinesischen GPU-Start-up, das in Hongkong an die Börse ging, und hat seitdem etwa 890 Millionen US-Dollar mehr in neuen Aktien verkauft, um die Produktion zu steigern; Moore Threads, unterstützt von Tencent und ByteDance, stieg um mehr als 400% an seinem Shanghai-Debüt; und Iluvatar CoreX hat eine Hongkong-Notierung seiner eigenen abgeschlossen. Der Ansturm folgt Pekings Halbleiter-Selbstversorgungsinitiative und Washingtons Exportkontrollen, die Nvidias leistungsfähigste Beschleuniger aus China fernhalten und seit Ende 2025 nur mit einer 25-prozentigen Gebühr zulassen.

Für MetaX setzt das Jahr-Ende-Ziel einen klaren Test. Shanghais Einzelhändler waren bereit, einen verlustbringenden Chip-Hersteller aufgrund dessen, was es werden könnte, zu finanzieren. Ob Hongkongs institutionelle Käufer dieses Versprechen so großzügig bewerten, mit immer noch ausstehender Rentabilität und einer CUDA-großen Software-Lücke, die geschlossen werden muss, wird mehr über die Haltbarkeit von Chinas GPU-Boom aussagen als jeder einzelne Debüt-Tag-Pop.