Umowa leasingu GPU o wartości 40 mld dolarów z udziałem Apollo wiąże się z wiążącym zobowiązaniem SpaceX

SpaceX ujawniło 26 października 2026 r., że podjęło wiążące zobowiązanie do zawarcia z podmiotem zarządzanym przez Apollo Global Management umowy ramowej leasingu finansowego GPU i powiązanego sprzętu o wartości około 40 mld dolarów. SpaceX określiło tę transakcję jako największe finansowanie GPU objęte wiążącym zobowiązaniem. Informację przekazano w oficjalnym komunikacie z 26 października 2026 r. oraz w bieżącym raporcie na formularzu 8-K złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

Z dokumentów wynika, że Space Exploration Technologies Corp. podpisało wiążący list intencyjny 24 października 2026 r. Zgodnie z planowaną umową ramową leasingu finansowego leasingodawca zarządzany przez Apollo nabędzie klastry procesorów graficznych i powiązany sprzęt, a następnie odda je SpaceX w leasing do wykorzystania w centrach danych wybranych przez tę firmę. W komunikacie podano, że w ramach leasingu SpaceX otrzyma układy nowej generacji NVIDIA Vera Rubin, które posłużą do rozbudowy infrastruktury obliczeniowej na Ziemi.

Jak wynika z komunikatu, finansowanie zapewniła grupa podmiotów finansujących, której przewodziły Apollo i Goldman Sachs, a Goldman Sachs pełnił funkcję jedynego agenta strukturyzującego. W transakcji zobowiązania kotwiczące złożyły również fundusze i rachunki zarządzane przez BlackRock oraz Goldman Sachs Asset Management, a także rachunki kapitałowe, którym doradza KKR.

Struktura leasingu i warunki płatności

W raporcie 8-K podano, że sprzęt będzie dostarczany w transzach, a każda z nich zostanie objęta odrębnym harmonogramem leasingu, obowiązującym przez około pięć do pięciu i jednej czwartej roku od właściwej daty rozpoczęcia. Czynsz z tytułu każdego harmonogramu będzie płatny kwartalnie z góry i zasadniczo będzie obejmować kwotę równą jednej dwudziestej finansowanego kosztu danej transzy, kwotę obliczoną według stałej stopy rocznej od niespłaconego salda leasingu oraz określone bieżące koszty i wydatki. Stała stopa zostanie ustalona na podstawie wyceny przeprowadzonej przed zawarciem przez SpaceX umowy ramowej leasingu finansowego. SpaceX oczekuje, że łączna kwota spłat kapitału w ramach harmonogramów leasingu w całym okresie ich obowiązywania wyniesie około 40 mld dolarów.

Komentarz dyrektora finansowego i deklarowany cel

W komentarzu zamieszczonym w komunikacie dyrektor finansowy Bret Johnsen powiedział: „SpaceX dąży do stworzenia największej infrastruktury obliczeniowej na świecie”. Jak dodał Johnsen, w związku z nieustannie rosnącym zapotrzebowaniem na moc obliczeniową firma uzyskuje zwrot z inwestycji w infrastrukturę Super Intelligence w czasie krótszym niż rok. Stwierdził, że leasing pozwala SpaceX zdywersyfikować źródła finansowania i pokrywa znaczną część środków potrzebnych do realizacji planów rozwoju. Firma chce uruchamiać dodatkową moc obliczeniową w rekordowym tempie, aby zapewnić działanie Grok dla przedsiębiorstw i konsumentów oraz obsługiwać obecnych i przyszłych klientów usług chmurowych.

Kontekst finansowy i infrastruktura obliczeniowa

Zobowiązanie leasingowe nastąpiło po wynikach SpaceX za trzeci kwartał 2026 r., w którym firma odnotowała przychody w wysokości 14,6 mld dolarów, o 161% wyższe niż rok wcześniej, a segment Super Intelligence wygenerował kwartalne przychody w wysokości 7,56 mld dolarów. Zgodnie z opublikowanymi przez firmę definicjami segment ten wcześniej wykazywano jako Artificial Intelligence. Nakłady inwestycyjne wyniosły łącznie 19,593 mld dolarów w trzecim kwartale, w tym 16,444 mld dolarów na inwestycje kapitałowe w segmencie Super Intelligence, i osiągnęły 48,069 mld dolarów w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r. SpaceX podało, że na 30 września 2026 r. jego moc obliczeniowa wynosiła 1,7 GW, kontynuując jednocześnie rozbudowę COLOSSUS II. W komentarzu do wyników kwartalnych firma poinformowała, że koncentruje się na efektywnym wykorzystaniu kapitału, wysokich stopach zwrotu z zainwestowanego kapitału oraz utrzymaniu solidnego bilansu o ratingu inwestycyjnym.

Jak wynika z komunikatu NVIDIA z 10 sierpnia 2026 r., Apollo, BlackRock, Goldman Sachs i KKR należą również do sześciu instytucji finansowych, które podpisały z NVIDIA protokoły ustaleń dotyczące utworzenia platform finansowania mocy obliczeniowej. NVIDIA poinformowała, że platformy mają z czasem uruchomić ponad 500 mld dolarów kapitału zewnętrznego na rozbudowę infrastruktury AI, a partnerstwa nadal wymagają podpisania ostatecznych umów. Protokoły podpisały również Blackstone i Brookfield.

Przystąpienie SpaceX do umowy ramowej leasingu finansowego nadal zależy od spełnienia określonych warunków zamknięcia transakcji. Zgodnie z dokumentami i komunikatem oczekuje się, że transakcja zostanie sfinalizowana przed końcem 2026 r., a harmonogramy leasingu zaczną obowiązywać po dostarczeniu GPU i powiązanego sprzętu, co ma nastąpić w pierwszej połowie 2027 r. W raporcie 8-K zastrzeżono, że transakcja może nie zostać sfinalizowana na przewidywanych warunkach lub w zakładanym terminie albo może w ogóle nie dojść do skutku, a faktyczne dostawy sprzętu, warunki leasingu lub łączna kwota spłat kapitału mogą różnić się od obecnych przewidywań. Raport podpisał Johnsen; datowano go na 26 października 2026 r.