Anthropic składa oświadczenie rejestracyjne S-1 przed IPO na Nasdaq

Anthropic, PBC złożyła publicznie 26 października 2026 r. w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd oświadczenie rejestracyjne na formularzu S-1 w związku z pierwszą ofertą publiczną akcji zwykłych klasy A. Spółka złożyła wniosek o dopuszczenie akcji do obrotu na Nasdaq Global Select Market.

Dokumenty złożone w SEC wskazują, że złożone zgłoszenie obejmujące 87 dokumentów, wniesione na podstawie ustawy o papierach wartościowych z 1933 r., zostało przyjęte o godz. 9:00:11 czasu wschodniego. Emitent jest zarejestrowany w stanie Delaware, podaje jako główną siedzibę kierownictwa adres przy Market Street w San Francisco oraz wskazuje dyrektora generalnego i współzałożyciela Daria Amodeiego oraz prezes i współzałożycielkę Danielę Amodei jako osoby upoważnione do odbioru doręczeń.

Struktura oferty

Prospekt wstępny dotyczy akcji zwykłych klasy A, które mają zostać sprzedane przez Anthropic oraz wskazanych w dokumencie akcjonariuszy sprzedających. Anthropic nie otrzyma żadnych wpływów ze sprzedaży akcji przez akcjonariuszy sprzedających, a przed tą ofertą nie istniał publiczny rynek akcji zwykłych klasy A. Liczba oferowanych akcji i szacunkowy przedział cenowy nie zostały podane, a dokument stwierdza, że informacje te są niekompletne i mogą ulec zmianie. Emitent zaznaczył, że ma status emitenta nieprzyspieszonego.

Na stronie tytułowej wymieniono gwarantów emisji: Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, RBC Capital Markets, UBS Investment Bank, BMO Capital Markets, BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Jefferies, Mizuho, MUFG, Societe Generale, TD Securities, BTIG, Cantor, Capital One Securities i Macquarie Capital. Jako doradców prawnych wymieniono Wilson Sonsini Goodrich & Rosati i Freshfields US LLP. Oferta obejmuje również Australię, Kanadę, niektóre państwa członkowskie Europejskiego Obszaru Gospodarczego, Japonię, Szwajcarię i Zjednoczone Królestwo.

Profil działalności i sytuacja finansowa

Anthropic powstała w 2021 r., a komercyjną sprzedaż modeli Claude rozpoczęła w pierwszym kwartale 2023 r. W prospekcie tempo wdrażania Claude opisano jako „najszybsze upowszechnienie technologii wśród przedsiębiorstw w historii”; przychody wzrosły z 0 USD w momencie rozpoczęcia komercyjnej sprzedaży.

Z dokumentu wynika, że na dzień 30 września 2026 r. ponad 11 900 klientów generowało w ciągu ostatnich 12 miesięcy przychody w wysokości co najmniej 100 000 USD, ponad 1 900 klientów — co najmniej 1 mln USD, a około 250 klientów — co najmniej 10 mln USD. Według dokumentu wskaźnik utrzymania przychodów netto wynosił na ten dzień około 900%. Dokument definiuje ten wskaźnik jako przychody w bieżącym okresie od kwalifikujących się klientów podzielone przez ich przychody w analogicznym okresie rok wcześniej, z wyłączeniem abonentów Claude Pro i Max.

Jak podano w dokumencie, w trzech miesiącach zakończonych 30 czerwca 2026 r. przychody wzrosły o 1 368% rok do roku, a koszty mocy obliczeniowej i infrastruktury zwiększyły się w tym samym okresie o 300%. Z dokumentu wynika, że na dzień 30 września 2026 r. przychody na pracownika w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy przekraczały 6,6 mln USD, wobec 1,4 mln USD na dzień 30 września 2025 r. Na dzień 30 czerwca 2026 r. Anthropic pozyskała łącznie 141,1 mld USD kapitału oraz posiadała 112,4 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach, a także 19,3 mld USD w krótkoterminowych inwestycjach.

Claude jest oferowany w ramach wspólnych działań w zakresie wejścia na rynek prowadzonych z Amazon Web Services, Google Cloud Platform i Microsoft Azure, a także za pośrednictwem integratorów systemów, w tym Accenture, Deloitte, KPMG i PwC, platform danych Salesforce i Snowflake oraz Ode with Anthropic — przedsięwzięcia usługowego uruchomionego z partnerami z branży private equity. Claude Code udostępniono w lutym 2025 r. w ramach wersji zapoznawczej do celów badawczych, a Claude Cowork — w styczniu 2026 r.; we wrześniu 2026 r. spółka rozpoczęła łączenie Claude Cowork i Claude.ai. Anthropic informuje, że Claude Cowork upowszechnił się szybciej niż Claude Code w analogicznym momencie po udostępnieniu wersji zapoznawczej do celów badawczych, a Claude Opus 5.5 obniżył koszty klientów przypadające na zadanie o około 40% w porównaniu z Claude Opus 5.

Ład korporacyjny i ramy działania na rzecz dobra publicznego

Anthropic jest zarejestrowana w stanie Delaware jako korporacja pożytku publicznego. W jej akcie założycielskim jako cel pożytku publicznego wskazano „odpowiedzialne rozwijanie i utrzymywanie zaawansowanej sztucznej inteligencji z myślą o długoterminowym dobru ludzkości”. Long-Term Benefit Trust, ustanowiony w 2023 r. jako organ złożony z pięciu powierników niemających interesów finansowych, ma zasadniczo, za pośrednictwem akcji zwykłych klasy T, prawo powoływania i odwoływania dyrektorów klasy T, którzy łącznie stanowią większość członków zarządu, na których powołanie zezwalają przepisy.

Bezpośrednio przed zamknięciem oferty Anthropic wyemituje jedną akcję zwykłą klasy F na rzecz Founder LLC, którego początkowymi jedynymi członkami będzie siedmioro współzałożycieli spółki: Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish i Christopher Olah. Akcja ta daje prawo głosu odpowiadające 50,1% łącznej siły głosu w sprawach poddawanych pod głosowanie akcjonariuszy. Każda akcja klasy A daje jeden głos. Akcje klasy N, posiadane głównie przez strategicznych partnerów biznesowych, nie dają ogólnych praw głosu i w przypadku przeniesienia na podmiot niepowiązany zamieniają się na akcje klasy A. Akcje klasy E, zarezerwowane dla pracowników, dają ograniczone prawa głosu. Akcje klas T, F i E nie dają praw ekonomicznych.

Ponieważ trust może wybrać większość członków zarządu, Anthropic spełnia kryteria spółki kontrolowanej zgodnie z zasadami ładu korporacyjnego Nasdaq; w dokumencie stwierdzono, że spółka zamierza skorzystać wyłącznie ze zwolnienia dotyczącego komitetu ds. nominacji i ładu korporacyjnego oraz że w jej zarządzie obecnie większość stanowią niezależni członkowie, a komitety audytu i wynagrodzeń są w pełni niezależne.

Anthropic przekazała 846,840,960 akcji klasy N, stanowiących 5% jej akcji po pełnym rozwodnieniu na dzień 30 czerwca 2026 r. przy założeniu pełnej konwersji obligacji Amazon Notes, do Funduszu Anthropic na rzecz dobra publicznego, będącego spółką zależną w całości należącą do Anthropic. Zarząd zatwierdził możliwość uznaniowej emisji dodatkowych akcji o wartości do 2% liczby akcji pozostających w obrocie za każdym razem, gdy cena akcji wzrośnie o 50% względem poprzedniego progu, począwszy od ceny w pierwszej ofercie publicznej. Każdy ze współzałożycieli zobowiązał się przeznaczyć 80% posiadanych przez siebie udziałów kapitałowych w Anthropic na cele filantropijne, a odrębny program dopasowuje deklarowane przez pracowników darowizny w postaci udziałów kapitałowych na rzecz organizacji charytatywnych, przekazując w zamian akcje klasy N.

Ryzyka i droga do wejścia na giełdę

W podsumowaniu czynników ryzyka w dokumencie wymieniono zależność od opracowywania zaawansowanych modeli i zapewnienia odpowiednich zasobów obliczeniowych, utrzymania współzałożycieli i kluczowych pracowników technicznych, konkurencję, potencjalne niewłaściwe wykorzystanie modeli lub nieskuteczność zabezpieczeń, niezgodne z zamierzeniami lub autonomiczne zachowanie modeli, koncentrację klientów i kanałów dystrybucji, krótką historię działalności operacyjnej, zmieniające się otoczenie regulacyjne i polityczne, zależność od dostawców usług chmurowych będących jednocześnie inwestorami i klientami oraz koncentrację praw głosu w rękach Long-Term Benefit Trust i Founder LLC.

Publiczne złożenie dokumentów nastąpiło po ogłoszeniu z 1 czerwca 2026 r. przez Anthropic, że poufnie złożyła w SEC projekt oświadczenia rejestracyjnego na podstawie reguły 135. Spółka poinformowała wówczas, że liczba akcji i ich cena nie zostały jeszcze ustalone, a przeprowadzenie oferty będzie zależało od warunków rynkowych.

Papierów wartościowych nie można sprzedawać, dopóki oświadczenie rejestracyjne nie stanie się skuteczne. Na stronie tytułowej podano, że planowana sprzedaż publiczna ma się rozpocząć tak szybko, jak będzie to możliwe po wejściu oświadczenia w życie.