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Perplexity AIは本当に140億ドル相当するのか？
AIスタートアップのPerplexity AIは、500億ドルの資金調達で140億ドルの評価額で後期交渉を行っていると報告されている。この数字 – 最初にThe Wall Street Journalによって強調された – は、3歳未満の会社にとって、既存のテック企業と同等の評価額となる、驚くべき上昇を示す。
このような高い評価額は正当化されているのか、またはAIのハYPEが現実を上回っているのか？
140億ドルの「答えエンジン」
Perplexity AIは自身を「答えエンジン」 – ユーザーに直接的な答えと出典を提供するAI駆動の検索ツール、として市場に参入している。 このコンセプトは、投資家の熱狂的な歓迎を受けている。 2024年の初めから18ヶ月未満で、Perplexityの評価額は約5億2000万ドルから2024年12月までに90億ドルに上昇し、現在は2025年中頃に140億ドルに達する可能性がある。 これは、2年未満で27倍の価値増加である。
数字では、Perplexityのトラクションは実際に注目に値する：スタートアップは年間再発生収入（ARR）1億ドルを生成し、月に4億以上の検索クエリを処理し、AI検索市場の6.2％のシェアを占めている。 また、Accelが新しいラウンドを主導し、以前の投資家にはNvidia（そのファンドを通じて）、Jeff BezosのExpedition、IVP、NEA、SoftBankのVision Fund、Databricks Ventures、Bessemerが含まれる、誰誰でもあるバッカーを集めた。
Perplexityのピッチは、従来の検索はユーザーに情報を合成できるAIによって破壊されるべきであるというものである。 そのエンジンは、大規模言語モデル（LLM）とリアルタイムのWebインデックスを組み合わせて、最新の情報と引用を備えた簡潔な答えを提供する。 初期のユーザーは、自然な質問をして、引用付きのストレートな答えを得る能力を称賛している – ChatGPTスタイルの会話AIと検索エンジンの事実探しの混合。
AppleがPerplexityのAI検索をSafariに統合することを検討しているという噂もある。 これは、ユーザーに大きなブーストをもたらす可能性がある。 すべての絵は明るい。 しかし、140億ドルの評価額は、ニッチな製品を持つ若い会社に課せられるため、懐疑的な見方を招く。 その評価額が正当化されるかどうかを判断するには、Perplexityの見通しを、対立する巨大企業と比較検討する必要がある。
PerplexityはGoogleの検索帝国に挑戦できるか?
検索について話すとき、Googleの支配力を無視することはできない。 Googleは世界中の検索クエリの約90％を処理している – そのシェアは、わずか数パーセントの低下でも大きな変化と見なされる。 実際に、Googleのシェアは2024年後半に90％を下回った。 これは、初めて2015年以来で、Googleの長期にわたる独占の亀裂が形成されていることを示している。
しかし、明確に言えば、Google検索はまだ帝国であり、毎日数十億のクエリを処理し、毎年数百億ドルの広告収入を生み出している。 新規参入者が「Googleを置き換える」というのは、難しい課題である。
Perplexityの140億ドルの評価額は、Google自身が参入している「AI優先」の検索アリーナで競争することを前提としている。 特に、Googleは静止した状態ではない。 2023年から2024年にかけて、Googleは検索結果にAI Overviewsを導入し始めた – ページの上部にAI生成の要約回答（Search Generative Experienceの一部）。 これらのAI Overviewsは、Googleの実験的なロールアウトで既に数十億回使用されている。
つまり、Googleは既存のユーザー数十億人にPerplexityのような体験を自社製品に組み込んでいる。 さらに強力なツールもあり：GoogleのGemini AIモデルは、より高度な推論を提供してこれらのAI回答を強化する。 Googleの言葉では、AI OverviewsとGeminiモデルの組み合わせにより、ユーザーは複雑な質問を一度に聞いて、さらに繊細なAI生成の結果を得ることができる。
これはすべて、Perplexityが静的なインキュームと競合していないことを意味する – それは、ほぼ無限のリソースを持つ動的ターゲットと競合している。 Googleの戦争資金と根付いたユーザーベース（および電話/ブラウザーメーカーにGoogleを最も表示するためのデフォルト検索取引で支払われる数十億ドル）は、巨大な防御的優位性を提供する。 歴史は、Googleからユーザーを引き離すのは非常に難しいことを示している。
おそらく、NeevaというAI駆動のプライバシー重視の検索スタートアップは、元Google従業員によって立ち上げられた。 Googleを上回る検索エンジンとUXを構築したにもかかわらず、Neevaは2023年に消費者向け検索製品を終了した。 Neevaの創設者は、「検索エンジンを構築することは一つのことですが、ユーザーに優れた選択肢に切り替える必要性を納得させることはまったく別のことです」と嘆いた。
彼らの製品は、Googleのエコシステムとユーザーの習慣の純粋な慣性に打ち勝つことができなかった。 Perplexityも同様の課題に直面する – すでに優れたAI回答があるとしても、どのくらいの一般ユーザーがGoogleの習慣（またはPerplexityの存在）を知らない限り、別のアプリに切り替えるだろうか？
Perplexityは、早期の採用者の中で小さくても意味のあるニッチを切り開いている。 「AI検索」セグメントの6.2％のシェアは、テックに精通したユーザーが新しい検索パラダイムを実験していることを示唆している。 Appleまたは他の主要プラットフォームがPerplexity（噂されているように）を統合したり、GoogleがAI検索の品質で大幅に失敗したりした場合、Perplexityはより大きな機会を掴むことができる。 しかし、そのようなシナリオが発生しない限り、PerplexityがGoogleの支配を完全に覆すことは難しい。 より可能性の高いシナリオは、GoogleがこれらのAI機能の最良の部分を自社の検索に組み込み（すでに積極的に行っている）、大多数のユーザーを保持することである。
Googleは2024年に90％を下回った – 89.34％（statcounter）
ChatGPTはニッチ検索エンジンを上回る可能性がある
Googleは直接の検索競合相手ですが、OpenAIのChatGPTは別の角度からの競合である – つまり、ユーザーの注目とAIのシェアの競合。 ChatGPTは2022年後半に登場し、前例のないスケールで採用された。 2か月以内に1億人以上の月次ユーザーに達し、史上最速の成長を示す消費者アプリとなった。 ユーザーは、質問に答えたり、概念を説明したり、コードを書いたり、メールを草案したり、創造的なブレインストーミングをしたりするため、ChatGPTを多目的のAIアシスタントとして受け入れた。
実質的に、ChatGPTはこれらのユーザーにとって、検索の多くのユースケースを置き換え始めた – なぜGoogleのリンクを探す必要があるのか、AIが直接答えやカスタマイズされたソリューションを提供できるのに？
重要な点は、ChatGPTの作成者が最新の情報の必要性を無視していないことである。 OpenAIは、ChatGPTにWebブラウジングと検索機能を直接統合した。 これにより、リアルタイムでWebを検索し、引用と関連するWebリンクを備えた答えを提供できる – 自然言語インターフェイスと最新の情報の混合。
これは、専門化されたツールであるPerplexityに何をもたらすのか？ 一方では、Perplexityの検索答えエンジンとしての焦点は、信頼性の高いソーシングとストリームライン検索体験を優先するユーザーにとって、より優れたものになる可能性がある。 また、長いプロンプトを書く必要がない – 質問をして、簡潔な答えと参照を見て、ChatGPTの会話スタイルよりも効率的であると感じるかもしれない。
一方、ChatGPTがPerplexityが行うほぼすべてのことを行うことができ、さらに多くのことを行う場合、多くのユーザー（特に主流のユーザー）は、別のアプリに切り替える必要性を感じないかもしれない。 ChatGPTの巨大なユーザー数と継続的な統合は、日常テックに大きな優位性を提供する。 つまり、ユーザーは、検索や会話のニーズを処理できる、いくつかの「AIアシスタント」スーパーツールを使用することになる。 Perplexityのような単一目的のAIアプリのコレクションを扱うのではなく。
ChatGPTの検索機能（OpenAI）
混沌としたAIフィールドと長期的な価値の問題
この背景を考えると、Perplexityの140億ドルの評価額に対する懐疑的な見方が自然に生じる。 会社は、テックの巨大企業やスタートアップの群れが競合している分野で、地歩を築こうとしている。 ユーザーは、勝者だけが残る市場で、どのAIツールに留まるか？ Perplexityはその勝者の一つになるのか、ニッチツールに終わるのか？
楽観的な観察者は、Perplexityの急成長とバックアップは、真に「AI検索のGoogle」となる可能性があることを示唆していると主張するかもしれない。 もしPerplexityが革新を続け、高品質の結果と引用を維持し、戦略的なパートナーシップを確保する（例えば、PerplexityをAppleデバイスのデフォルトAI検索または企業のナレッジシステムに統合する）ことができれば、評価額は正当化される。 その400万のクエリと初期の収益は、忠実なユーザーと支払うサブスクライバーのコアベースを示唆している。
楽観的なシナリオでは、このベースは、製品が改善され、より多くのユーザーが広告の多い従来の検索の代替品を求めるにつれて、指数関数的に拡大する可能性がある。 140億ドルの評価額は、革新的なアプローチで数百億ドル規模の検索市場の一部を獲得するための、前向きなベットと見なされる。
しかし、懐疑的な見方もある。 140億ドルの評価額は、Perplexityが数千万のユーザーに到達するか、または非常に豊かな収益化（または両方）を見つけることを意味する。 しかし、AI検索の収益化は難しい – Googleの利益は広告から来ているが、Perplexityはまだこの分野に完全には参入していない（広告なし、引用付きの体験はその魅力の一部である）。 PerplexityがGoogleのビジネスモデルを模倣するために広告を導入した場合、差別化するユーザー体験を損なうリスクがある。 サブスクリプションまたは企業ライセンスに固執した場合、収益は比較的控えめのままになる。
現在の1億ドルのARRは、若いスタートアップにとって印象的なものではあるが、140億ドルの評価額では、140倍の収益乗数となり、成長が急速に続かなければ正当化できない。 大規模なAIモデルを数百万のクエリで実行するためのコンピューティングコストも巨大であり、規模が達成されるまでマージンを圧迫する可能性がある。
ユーザーはより少ないプラットフォームに統合される
さらに、ユーザーがより少ないプラットフォームに統合されるという趨勢を考慮する必要がある。 インターネットの初期の日々のように、多くの検索エンジンが存在していたが、最終的に数個のみが支配したように、AIアシスタントでも同様のシェイクアウトを目撃する可能性がある。 ユーザーが、例えば、オペレーティングシステムまたはブラウザに深く統合されたChatGPTのようなアシスタントを主に使用し、もしかしたら代替の1つ（例：Android/ChromeのGoogleのAIまたはAppleのAI）を使用する可能性がある。
現在見られるAIチャットボットやツールの多様性は、市場が成熟するにつれて劇的に減少する可能性がある。 Perplexityの課題は、市場の統合の生き残りとなること – 理想的には市場リーダーとして、ニッチな余波としてではない。 もしPerplexityがスタンドアロンWeb/アプリのまま、ユーザーが意識してアクセスする必要がある場合は、ユーザー数は頭打ちになる可能性がある。 他の分野の多くのAIスタートアップはすでに方向転換または苦闘している。
最後に、Perplexityの高額な評価額は、現在の「AIゴールドラッシュ」心情によって推進されている部分であることを認識する価値がある。 投資家は、次の大きなAIプラットフォームを逃すことを恐れており、コアサービスを革命的に変えるものであれば、ほぼすべてにプレミアムを支払う用意がある。 これにより、基本的な要素を上回ることが起こり、過去のテックハイプサイクルで見られたパターンとなる。 140億ドルの評価額は、Perplexityが真にGoogleのビジネスの一部を妨害したり、不可欠なAIユーティリティになったりする未来を「価格設定」している。 それが起こるかどうかは、はるか遠い話である。
