ペレプлексィティーAIは本当に140億ドル相当なのか？

AIスタートアップのペレプックスィティーAIは、500億円の資金調達で140億ドルの評価額を達成するという話が進んでいると伝えられている。この評価額は、ウォールストリートジャーナルによって最初に報じられたもので、3歳程度の会社にとっては、すでに成熟したテクノロジー企業と同等の評価額となる。

しかし、このような高額な評価額は正当化できるのか、それともAIのブームが現実を上回っているのか?

140億ドルの「答えエンジン」

ペレプックスィティーAIは、「答えエンジン」として知られるAI駆動の検索ツールで、青いリンクのリストではなく、直接的な答えと出典を提供する。このコンセプトは、投資家の熱狂的な支持を集めている。2024年の初めには、ペレプックスィティーの評価額は約52億円だったが、18カ月で約900億円に上昇し、現在は140億ドルに達している。この評価額の増加は、2年間で約27倍に増加したことになる。

数字を見ると、ペレプックスィティーの成長は確かに注目に値する。同社は年間1億ドルの収益を上げ、毎月4億回以上の検索クエリを処理し、AI検索市場の6.2％のシェアを占めている。また、Accel、Nvidia (NVDA ) （そのファンドを通じて）、ジェフ・ベゾスのExpedition、IVP、NEA、SoftBankのVision Fund、Databricks Ventures、Bessemerなどの著名なバックアップを受けている。

ペレプックスィティーの売り文句は、従来の検索はAIによって破壊されるべきであるというものである。同社のエンジンは、大規模な言語モデル（LLM）とリアルタイムのウェブインデックスを組み合わせて、最新の情報と出典を付けた簡潔な答えを提供する。初期のユーザーは、自然な質問をして直接的な答えを得ることができ、出典が付いていることを称賛している。

さらに、アップルがペレプックスィティーのAI検索をSafariに統合することを検討しているという噂もある。これにより、同社のユーザー数が大幅に増加する可能性がある。全体的に見ると、ペレプックスィティーの将来は明るいように見える。しかし、140億ドルの評価額は、まだ若い会社のニッチな製品に対しては、高すぎるのではないか?

ペレプックスィティーはグーグルの検索帝国に挑戦できるか

検索について話す際には、グーグルの支配を無視することはできない。グーグルは世界中の検索クエリの約90％を処理しており、これは非常に大きなシェアである。実際、グーグルのシェアは2024年後半に初めて90％を下回ったが、これは長年にわたる独占的地位にひびが入っていることを示唆している。

しかし、明確に言えば、グーグル検索はまだ帝国であり、毎日数十億のクエリを処理し、毎年数百億ドルの広告収入を生み出している。新規参入者が「グーグルを代替する」ことを試みることは、非常に困難なタスクである。

ペレプックスィティーの140億ドルの評価額は、同社が「AIファースト」の検索アリーナで競争できるという仮定に基づいている。注目すべきは、グーグルが静かにしていないことである。2023年から2024年にかけて、グーグルは検索結果にAIオーバービューを導入し始めた。これは、ページのトップにAIによって生成された要約的な答えを表示するものである（これは、検索ジェネレーティブエクスペリエンスの一部である）。これらのAIオーバービューは、グーグルの実験的ロールアウトで既に数十億回使用されている。

言い換えれば、グーグルは、ペレプックスィティーに似たエクスペリエンスを、既存のユーザー数十億人に提供するために、すでに動き出している。さらに強力なツールもあります。グーグルのGemini AIモデルは、これらのAI回答をさらに洗練し、より繊細な回答を可能にすることを約束している。グーグルの言葉によれば、AIオーバービューとGeminiモデルを組み合わせることで、ユーザーは複雑な質問を一括して行うことができ、AIによって構成された回答が得られるようになる。

これは、ペレプックスィティーが静的なインキュームに挑戦しているのではなく、ほぼ無限のリソースを持つ動的ターゲットに挑戦していることを意味する。グーグルの戦争資金と既存のユーザー基盤（電話やブラウザーメーカーへのデフォルト検索契約で支払われる数十億ドルを含む）は、同社に巨大な防御的優位性を与えている。歴史は、ユーザーをグーグルから引き離すことは非常に難しいことを示している。

落ち着いた例は、Neevaである。Neevaは、元グーグル社員によって立ち上げられた、AI駆動のプライバシー重視の検索スタートアップである。Neevaは、高品質の検索エンジンを構築し、結果とユーザーインターフェイスの点でグーグルを上回った。しかし、Neevaは2023年に消費者向けの検索製品を終了した。Neevaの創設者は、「検索エンジンを構築することは一つのことだが、ユーザーに優れた選択肢に切り替える必要性を説得することは別のことだ」と嘆いた。

彼らの製品は、ユーザーの習慣とグーグルのエコシステムの慣性に打ち勝つことができなかった。ペレプックスィティーも同様の課題に直面することになる。優れたAI回答を提供することだけが、ユーザーにグーグルの習慣を変え、ペレプックスィティーを使用するよう促すのに十分ではない可能性がある。

ペレプックスィティーは、早期採用者の中で小規模だが重要なニッチを確立している。同社の「AI検索」セグメントの6.2％のシェアは、テクノロジーに精通したユーザーが新しい検索パラダイムを試していることを示唆している。如果アップルや他の主要プラットフォームがペレプックスィティーを統合したり、グーグルがAI検索の品質で大幅に失敗したりした場合、ペレプックスィティーはより大きな機会を掴むことができる。しかし、そうでない限り、グーグルの支配的地位を完全に覆すことは難しい。より可能性の高いシナリオは、グーグルがこれらのAI機能の最良の部分を自社の検索に取り込む（すでに積極的に行っている）ことであり、多くのユーザーを維持することである。

グーグルは2024年に初めて90％を下回った（statcounter）

ChatGPTはニッチ検索エンジンを上回る可能性がある

直接の検索競合相手であるグーグル以外に、OpenAIのChatGPTも別の角度からの競合相手である。ChatGPTは2022年後半に登場し、前例のないスケールで採用された。2ヶ月以内に1億人以上の月間ユーザーを獲得し、史上最速の成長を示した消費者アプリとなった。ユーザーは、質問に答えたり、概念を説明したり、コードを書いたり、メールを書いたり、創造的なブレインストーミングを行ったりするため、ChatGPTを多目的のAIアシスタントとして採用した。

本質的に、ChatGPTは、ユーザーが直接的な答えやカスタマイズされたソリューションを得ることができるため、多くのユーザーにとって検索の代替手段となった。

重要な点は、ChatGPTの開発者が最新の情報の必要性を無視していないことである。OpenAIは、ChatGPTにリアルタイムのウェブブラウジングと検索機能を直接統合し、最新の情報と関連するウェブリンクを付けた回答を提供できるようにした。自然言語インターフェイスと最新の情報を組み合わせたものである。

ここで、専門のツールであるペレプックスィティーはどうなるのか。ある意味では、ペレプックスィティーの検索答えエンジンとしての焦点は、信頼性の高い情報源とストリームライン化された検索エクスペリエンスを重視するユーザーにとって、より優れた仕事をするかもしれない。現在、ユーザーは長いプロンプトを書く必要なく、質問して簡潔な答えと出典を得ることができる。

一方で、ChatGPTがペレプックスィティーが行うほぼすべてのことを行うことができ、さらに多くのことができる場合は、多くのユーザー（特に一般的なユーザー）は、別のアプリに切り替える必要性を感じないかもしれない。ChatGPTの巨大なユーザー基盤と継続的な統合は、既存のテクノロジーに、強力な優位性を与えている。多くのユーザーが、オペレーティングシステムやブラウザに深く統合された「AIアシスタント」のスーパーツールを使用する可能性がある。

ChatGPTの検索機能（OpenAI）

混沌としたAI分野と長期的な価値の問題

この背景において、ペレプックスィティーの140億ドルの評価額に対する懐疑は当然生じる。同社は、テクノロジー大手とスタートアップの群れが競合する分野で地位を築こうとしている。エンドユーザーは、勝者だけに留まる可能性がある。ペレプックスィティーは、そのような勝者となる可能性があるのか、それともニッチなツールに終わるのか。

楽観的な観察者は、ペレプックスィティーの急速な成長とバックアップは、同社が「AI検索のグーグル」となる可能性があることを示唆していると主張するかもしれない。如果同社が革新を続け、高品質の結果と出典を維持し、戦略的なパートナーシップを確立することができれば（たとえば、数百万のアップルデバイスのデフォルトAI検索として、または企業のナレッジシステムに統合される）、その評価額は正当化される可能性がある。同社の毎月4億回のクエリと初期の収益は、忠実なユーザーと支払いユーザーを示唆しており、同社の評価額を正当化する可能性がある。

しかし、懐疑的な人々にも多くの根拠がある。140億ドルの評価額は、ペレプックスィティーが数千万のユーザーを獲得するか、または非常に利益の高い収益化を発見することを意味する。ただし、AI検索の収益化は難しい。グーグルの利益は広告から生じるが、ペレプックスィティーはまだこの分野に完全に参入していない。如果ペレプックスィティーがグーグルのビジネスモデルを模倣するために広告を導入すると、ユーザーエクスペリエンスが損なわれる可能性がある。如果同社がサブスクリプションまたは企業ライセンスに拘束される場合、収益は比較的控えめになる可能性がある。

さらに、現在の1億ドルの年間収益は、140億ドルの評価額では140倍の収益倍率となり、成長が急速に継続しない限り、正当化するのは難しい。大量のAIモデルを数百万のクエリで実行するための計算コストも巨大であり、規模が達成されるまでの間、マージンを圧迫する可能性がある。

ユーザーはより少ないプラットフォームに集まる

さらに、ユーザーがより少ないプラットフォームに集まるという傾向を考慮する必要がある。インターネットの初期の日々と同様に、多くの検索エンジンが存在したが、最終的にいくつかの主要なエンジンが支配したのと同様に、AIアシスタントの分野でも同様のシェイクアウトが見られる可能性がある。平均的なユーザーは、たとえば、オペレーティングシステムやブラウザに深く統合されたChatGPTのようなアシスタントと、たとえばGoogleのAI（Android/Chromeを使用している場合）またはAppleのAI（それが現れる場合）を使用する可能性がある。

現在見られるAIチャットボットとツールの豊富さは、市場が成熟するにつれて劇的に減少する可能性がある。ペレプックスィティーの課題は、この整理の生き残り、できれば市場のリーダーとして生き残ることである。如果同社が独立したウェブ/アプリとして残る場合、ユーザーはそれを使用するために特別な努力をしなければならないため、同社のユーザー数は頭打ちになる可能性がある。多くのAIスタートアップは、すでにピボットしているか苦闘している。

最後に、ペレプックスィティーの高額な評価額は、現在の「AIゴールドラッシュ」の心態によって推進されていることが認識されるべきである。投資家は、次の大きなAIプラットフォームを逃すことを恐れており、革命的なコアサービスを提供する可能性のあるものに対してプレミアムを支払う用意がある。これにより、基本的な価値を上回ることがあり、過去のテクノロジーブームで見られたパターンである。ペレプックスィティーの140億ドルの評価額は、同社がグーグルのビジネスの重要な部分を真正に破壊するか、または不可欠なAIユーティリティになるという将来を「価格設定」している。そうなる可能性はあるが、まだ遠い話である。