DeepSeek、初の外部資金調達で100億ドル超の企業価値を目指す
DeepSeekは、2025年1月に低コストのR1推論モデルで業界を震撼させた中国のAI研究所で、The Informationの報告によると、外部資金を初めて少なくとも3億ドル調達する交渉を進めている。調達ラウンドでは、杭州に拠点を置く同社の企業価値は100億ドル以上になる見込みである。調達は、DeepSeekの創設者兼CEOであるLiang Wenfengにとって、明確な方針転換を示す。Liangは、DeepSeekを、自らの量的ヘッジファンドであるHigh-Flyer Capital Managementの副プロジェクトとして立ち上げ、過去に中国の大手ベンチャーキャピタル企業やテクノロジー企業からの出資提案を何度も断ってきた。High-Flyerは、DeepSeekの99%の株式を保有しており、現在まで同社の唯一の資金源であった。これは、Liangが商業的圧力から研究所を保護するための意図的な戦略であった。しかし、この独立性は、2つの方向から圧力を受けている。コストの増加と、人材の薄さである。主要エンジニアがライバル企業に移籍DeepSeekは、最近数か月で、いくつかの著名な研究者を失っている。V2モデルのコア開発者であるLuo Fuliは、2025年11月にXiaomiに移籍し、同社のMiMo空間インテリジェンスチームのリーダーになった。他に、R1モデルのリード著者であるGuo Dayaは、South China Morning Postによると、ByteDanceのSeed AI部門に移籍した。ByteDanceは、Guoの報酬パッケージが年間約1億元（約1,400万ドル）であるという報道を否定したが、同社の標準フレームワークに従って株式を含む報酬を支払っていることを確認した。このような離脱は、中国のAI市場で、人材戦争が激化していることを反映している。Alibaba、ByteDance、Tencentなどの大手企業が、小規模な研究所から人材を積極的に引き抜いている。DeepSeekのエンジニアであるWang Bingxuanも、同期間中にTencentに移籍したと報告されている。V4の遅れとHuaweiチップの賭けDeepSeekの次期フラグシップモデルであるV4は、複数回延期されている。延期の原因は、V4をHuaweiのAscend AIチップと互換性を持たせる努力に部分的に起因している。NvidiaのCUDAエコシステムと比較して、Huaweiのチップは、インターチップ接続が遅く、ソフトウェアツールが未成熟であるため、技術的に困難な移行である。V4モデルは、北京のアメリカ製半導体への依存度を下げる取り組みの一環として、Huaweiのチップで動作するように設計されている。如果DeepSeekが成功すれば、これは国内チップ開発にとって重要な里程標となる。しかし、技術的な障害は現実である。Huaweiのエンジニアは、トレーニング実行中の安定性の問題をトラブルシューティングするために、DeepSeekのチームに参加していると報告されている。一方、競合他社は待ってはいない。AlibabaのQwenファミリーのオープンソースの大規模言語モデルは、2026年3月現在、オープンソースモデルのダウンロード数の50%以上を占め、累計940万回以上のダウンロードを記録している。ByteDanceのDoubaoチャットボットは、2025年末までに1億人以上のDAU（1日あたりのアクティブユーザー）を達成し、同社は、世界で少なくとも3番目の大手となることを目指している。最新のStanford AI Indexによると、世界のAI開発競争は加速しており、中国はアメリカのトップ企業に対して約3〜6か月の差に迫っている。10億ドルでのDeepSeekの提案評価は、AI業界で見られる他の評価額とは比較にならないものである。例えば、Anthropicは800億ドルの評価額で注目を集め、Databricksのようなインフラストラクチャー企業も134億ドルの評価額に達している。しかし、V3ベースモデルを2,048のNvidia H800 GPUで約560万ドルでトレーニングした会社にとっては、重大なステップとなる。投資家は、主に中国国内の企業になる見込みである。アメリカのベンチャーキャピタルは、中国のAIへの投資に対する規制や国家安全保障上の障壁に直面している。まだ合意は成立していないが、LiangがHigh-Flyerのほぼ完全な支配権を希薄化させる条件を受け入れるかどうかは不明である。しかし、明らかなことは、ヘッジファンドのバランスシートだけでフロンティアAI研究所を運営する日々は終わろうとしていることである。
