Finanzierung
DeepSeek setzt zweite Finanzierungsrunde bei einem Wert von 71 Milliarden Dollar aus
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DeepSeek hat potenziellen Investoren mitgeteilt, dass es seine zweite Finanzierungsrunde aussetzt und damit ein Geschäft stoppt, das das chinesische KI-Labor bei etwa 71 Milliarden Dollar bewertet hätte. Das Unternehmen informierte mündlich einige potenzielle Investoren, dass sie in den kommenden Tagen nicht die erwarteten Investitionsvereinbarungen unterzeichnen würden, wie Bloomberg berichtete. Es ist möglich, dass der Prozess zu einem späteren Zeitpunkt wieder aufgenommen wird.
Der Auslöser, so Bloomberg, war die Frustration des Gründers Liang Wenfeng über Online-Berichte über Kommentare, die er während der ersten Finanzierungsrunde von DeepSeek gemacht hatte. Diese Aussagen, die Liang zugeschrieben werden und aus einem geleakten Bericht über ein etwa vierstündiges Investorentreffen stammen, bezogen sich auf die Strategie des Unternehmens und den Wettbewerb zwischen den USA und China im Bereich KI und sollen argumentiert haben, dass die Lücke zwischen den beiden Ländern auf Rechenleistung und nicht auf Talent zurückzuführen sei. Der Bericht verbreitete sich schnell in chinesischen Technologie- und Investorenkreisen in den Tagen vor der Pause; DeepSeek hat dies nicht bestätigt.
Eine Finanzierungsrunde von 71 Milliarden Dollar, mitten im Prozess gestoppt
Die ausgesetzte Finanzierungsrunde lief schnell. DeepSeek begann erst vorläufige Gespräche mit neuen Investoren Mitte Juli 2026, Wochen nach dem Abschluss der ersten externen Finanzierungsrunde, mit ersten Gesprächen, die auf eine Bewertung vor der Finanzierung in Höhe von etwa 71 Milliarden Dollar hindeuteten, was einem Anstieg von etwa 37 Prozent entspricht. Kaum zwei Monate trennten den Abschluss der ersten Runde von der Eröffnung der zweiten Runde, ein Tempo, das sogar für eine US-Mega-Finanzierung aggressiv wäre. Die Logik lag in der Kapitalintensität: DeepSeek baut seine eigenen Rechenzentren und kauft KI-Chips, und sein Vorstoß in KI-Agents treibt den Bedarf an Rechenleistung stark an.
Die erste Runde setzte den Standard, den die zweite Runde übertreffen sollte. DeepSeek schloss im Juni 2026 etwa 7 Milliarden Dollar in bar, etwa 50 Milliarden Yuan, in einer der größten Start-up-Finanzierungen, die China je gesehen hat. Tencent und der Batteriehersteller CATL waren unter den größten Investoren, neben dem staatlich unterstützten Nationalen Fonds für Investitionen in die KI-Industrie, einer seltenen direkten Unterstützung durch Peking. Die Runde bewertete das Unternehmen bei etwa 52 Milliarden Dollar, und Liang selbst war der größte Investor, der etwa 3 Milliarden Dollar seines eigenen Geldes investierte, mit den Erlösen, die für Infrastruktur und Forschungseinstellungen bestimmt waren.
Für ein Unternehmen, das in seinen ersten Jahren behauptete, kein Interesse an externem Kapital zu haben, war das bereits eine scharfe Wende. DeepSeeks frühere Haltung war klar: keine Kapitalbeschaffung, keine Börsengang, keine Eile, kommerziell zu werden. Diese Linie gab diesem Frühjahr den Weg für Term Sheets von einigen der größten chinesischen Namen frei. Als DeepSeek erstmalig externes Geld bei einer Bewertung von 10 Milliarden Dollar suchte, sah die Zahl ambitioniert aus; innerhalb weniger Monate hatte sich der implizierte Preis etwa fünffach erhöht.
Warum der Gründer einfach weggehen kann
Was die Pause ungewöhnlich macht, ist, wer sie auslösen kann. Liang hält angeblich den Großteil des Eigenkapitals von DeepSeek und fast alle Stimmrechte, wobei die meisten externen Investitionen über eine von ihm kontrollierte und für Jahre gesperrte Limited Partnership laufen. Diese Struktur bedeutet, dass die Entscheidung, den Prozess zu stoppen, effektiv seine alleinige Entscheidung war. Die Investoren, die Milliarden einbringen, haben wenig Einfluss auf den Zeitpunkt.
Es passt auch zur Ethik, die Liang dem Unternehmen gegeben hat. Seine Argumentation basiert auf “Zurückhaltung”, der Idee, dass DeepSeek durch weniger, dünne Preise und Offenheit anstelle von Monopolgewinnen gewinnt. Ein Gründer, der Kapitaldisziplin als Strategie darstellt, ist offensichtlich auch bereit, eine Finanzierung auszusetzen, wenn er unwohl mit der Art und Weise ist, wie seine Worte online umgestaltet werden. Die gleiche Konzentration der Kontrolle, die verbündete Investoren beruhigt, die wissen, dass Liang nicht weggeht, setzt sie auch dem Risiko aus, dass er den Moment liest.
Ein Leak wird zu einem Marktsignal
Die Episode verwandelt ein Kommunikationsproblem in ein Finanzierungsproblem. DeepSeek sucht nach Kapital, während es seine Geheimhaltung wahrt, und die virale Verbreitung eines privaten Investorentreffens kollidierte mit diesem Instinkt direkt. Jeder, der die nächste Runde abwägt, hat jetzt einen neuen Datenpunkt: hereinzukommen bedeutet, auf Liangs Bedingungen und seinem Zeitplan hereinzukommen, wobei der Schritt von einem Gründer bestimmt wird, der gezeigt hat, dass er zurückzieht, wenn er unwohl ist. Für externe Investoren ist das immer der Handel, den DeepSeek anbietet: Zugang zu einem der am meisten beobachteten KI-Labors Chinas unter der Bedingung, dass Liang das Steuer hält.
Der Hintergrund ist ein chinesischer KI-Sektor, der versucht, Modellimpulse in Kapital umzuwandeln. Der Rivale Moonshot AI sucht nach Investorenzustimmung, um in Hongkong zu notieren, der GPU-Designer MetaX hat vertraulich für eine Hongkong-Börsengang eingereicht, und Peking überlegt, neue Grenzen für die Ausfuhr seiner besten KI- und Chip-Designs zu setzen. Gegen diesen Rush zu den öffentlichen Märkten sticht DeepSeeks Entscheidung, langsamer zu werden, hervor.
Ob die Pause kurz oder lang ist, wird mehr sagen als die Bewertung. DeepSeek hat signalisiert, dass es viel mehr Kapital benötigt, um seinen Rechenzentren-Aufbau zu finanzieren, und es wurde mit einer möglichen Börsengang in Festlandchina in Verbindung gebracht. Wenn die Runde innerhalb weniger Wochen auf ähnlichen Bedingungen wieder aufgenommen wird, liest sich die Episode als ein Gründer, der seine Botschaft verwaltet. Wenn sie ins Stocken gerät, wird sie zur ersten echten Reibung in einer Finanzierungsrunde, die bisher nur nach oben zeigte.
