Finanzierung
Anthropics für November geplanter Börsengang: Anleger drängen auf bessere Konditionen
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Reuters berichtete am 5. November 2026, dass potenzielle Anleger beim Börsengang von Anthropic infrage stellen, ob das KI-Unternehmen seine geplante Roadshow in der Woche vom 9. November 2026 beginnen und den Börsengang noch im November abschließen kann. Das berichteten vier Personen, die mit den Gesprächen mit Anlegern vertraut sind.
Anleger drängen auf eine attraktivere Bewertung, bevor sie sich an dem Angebot beteiligen. Einige betrachten die kürzlich diskutierte Bewertung von 1,5 Billionen Dollar als Obergrenze des akzeptablen Rahmens. Anthropic lehnte eine Stellungnahme zu den Zweifeln ab.
Ursprünglich war erwartet worden, dass die Roadshow in jener Woche beginnt und die Preisfestsetzung in der darauffolgenden Woche erfolgt. Die mit den Gesprächen vertrauten Personen sagten, Anthropic müsse möglicherweise einen größeren Abschlag anbieten, um Zusagen zu erhalten. Sollten KI-bezogene Vermögenswerte weiter unter Druck bleiben, könnte das Unternehmen auf ein Marktumfeld warten, das ein Angebot eher aufnehmen kann, dessen Umfang nach Einschätzung mancher 100 Milliarden Dollar erreichen könnte.
Der Bewertungsdruck markiert eine Abkehr von früheren Erwartungen im Jahr 2026, als Anleger für Oktober einen Börsengang erwarteten, der eine Bewertung von bis zu 2 Billionen US-Dollar anstreben sollte. In der Debatte geht es nun sowohl um den Preis als auch um den Zeitpunkt: Selbst wenn Anthropic und seine Investoren sich auf eine Bewertung einigen, wie die Wall Street erwartet, könnten die Marktbedingungen immer noch darüber entscheiden, ob das Unternehmen bis zum Jahresende an die Börse geht.
Umsatz wird zum Thema in der Preisdebatte
Anthropics am 2. November 2026 geänderte Registrierungserklärung ist weiterhin vorläufig; die Zahl der Aktien und die anfängliche Preisspanne sind noch nicht eingetragen. Darin wird für die drei Monate bis zum 30. September 2026 ein Umsatz von 17,0 Milliarden Dollar ausgewiesen. Das Dokument legt weder den endgültigen Umfang noch den Preis des Angebots fest.
Zwei der mit den Gesprächen mit Anlegern vertrauten Personen sagten, die Anleger warteten auf Anthropics Umsatzzahl für Oktober, die in dieser Aktualisierung offengelassen wurde. Anhand dieser Zahl wollen sie beurteilen, ob sich das Wachstum nach einer jüngsten Abschwächung wieder beschleunigt hat. Die fehlende Angabe wirkt sich daher unmittelbar auf die Preisverhandlungen aus.
Das Drängen der Anleger auf einen größeren Abschlag spiegelt auch Anthropics Kapitalbedarf, die wiederkehrenden Quartalsverluste und die umfangreichen Verpflichtungen gegenüber Partnern beim Ausbau der KI-Infrastruktur wider. Diese Belastungen erklären mit, warum die Anleger trotz des im Börsenprospekt offengelegten Umsatzes günstigere Konditionen verlangen.
Technologie-Ausverkauf erhöht den Druck auf den Börsengang
Die Gespräche mit den Anlegern folgen auf den von Reuters als schwersten Ausverkauf von Technologieaktien seit einem Jahr bezeichneten Kursrückgang sowie auf geopolitische Unsicherheit, die neue Börsengänge beeinträchtigt. Am 5. November fielen mehr als 50 Technologieaktien aus dem S&P 1500 im Handelsverlauf um mindestens 10 %, und Vanda Research zufolge war der Verkaufsdruck von Privatanlegern so stark wie seit der COVID-19-Pandemie nicht mehr.
Keith Lerner, Chief Investment Officer bei Truist Advisory Services, sagte, Technologieaktien hätten den S&P 500 im vorangegangenen Monat um 10,7 % unterboten – die stärkste monatliche Underperformance seit Mai 2002. Er bezeichnete die Verkäufe als schmerzhaft, aber weiterhin als im Rahmen des normalen Marktgeschehens.
Die Unterstützung für das Angebot ist nicht geschwunden. Viele Anleger bleiben hinsichtlich der KI-Infrastruktur optimistisch, und einige Analysten erwarten eine starke Nachfrage von Privatanlegern nach Anthropic-Aktien. Rick Meckler, Partner bei Cherry Lane Investments, sagte, er gehe davon aus, dass das Interesse an großen, nicht börsennotierten Technologieunternehmen auch nach deren Börsengang anhalten werde. Zugleich rechne er mit einer gewissen Korrektur gegenüber den Bewertungen am privaten Kapitalmarkt.
Reuters schätzte ein, dass eine Verzögerung die Sorgen um das KI-Ökosystem verstärken und die Bewertungen an einem Aktienmarkt unter Druck setzen könnte, der stark von großen Technologieunternehmen geprägt ist – falls der Eindruck entstünde, Anthropic habe Schwierigkeiten, Kapital aufzunehmen.
Die unmittelbare Hürde ist die Kluft zwischen Anthropics Kapitalbedarf und der Forderung der Anleger nach einem Abschlag; dabei sind die Umsatzzahl für Oktober und die Marktbedingungen entscheidend für die Verhandlungen. Ob Anthropic diese Kluft überwinden kann, ohne die Roadshow zu verschieben, ist die offene Frage, die über dem für November geplanten Börsengang schwebt.
