为什么 AI 并购正在加速 —— 以及创始人可以做什么

尽管我们在 2025 年看到的 M&A 下滑，以整体交易量在年初下降 9% 为例，AI 继续违背趋势。今年的 Voyage AI 被 MongoDB 以 2.2 亿美元收购，以及 Meta 以 148 亿美元购买 Scale AI 49% 股份，凸显出一种已经形成的转变：超大规模企业和大型企业正在向下游移动并加速。

紧迫性是明显的。随着 AI 重新定义基础设施、客户期望和竞争动态，这些玩家通常选择购买而不是内部建设。少数股权和全部收购正在成为保持相关性的必备条件——它们比以往任何时候都更早发生。

这种活动不再局限于基础模型。早期公司开创新的代理自动化层和垂直工具，在其生命周期中比以往任何时候都更早地受到入站兴趣。对于这些公司的创始人来说，这意味着 M&A 和股权建设不再仅仅是退出路径。它们正在成为公司建设的游戏规则的一部分。

适应“购买与建设”思维

在以前的周期中，早期创业公司很少成为收购目标。较大的公司更喜欢在内部建设，当时间表、人才和资源允许时。但是 AI 的发展速度太快，无法遵循这种游戏规则。内部开发需要六个月的产品可以被敏捷的 AI 首创公司在半个时间内超越。今天，真正的风险不是购买太早——而是购买太晚或根本不购买。

这标志着 2022 年和 2023 年的一个根本性转变，当时市场谨慎导致早期收购放缓。今天，犹豫可能意味着错失采用关键能力或专有数据集的机会。

那些能够积极塑造公司叙事并令人信服地阐述其“无法快速构建”的优势的创始人，无论是可防御的技术还是独特的客户数据循环，都尤其具有优势。最具战略性的创始人不会等待——他们从一开始就定义了自己的长期价值，使其对市场和潜在的未来合作伙伴都明确。

交易仍然取决于关系

AI 初创公司可能发展迅速，但 M&A 过程很少跟上。交易需要时间，停滞并可能破裂——尤其是如果尽职调查引发红旗。在我看到的常见（和可避免）的问题中：不明确的知识产权所有权，关键合同中缺少同意权，或者混乱的股本表。所有这些问题都可以在早期解决，并且都会对买方信心和执行速度产生重大影响。

鉴于 M&A 通常需要长时间的准备，创始人应该假设没有即将发生的交易。这很诱人全力以赴一个有前途的报价，但在客户和合作伙伴中保持动力至关重要——尤其是如果交易放缓或破裂。

除了尽职调查的基础知识外，成功的收购是建立在信任上的。这种信任不会在您准备好出售时从一封冷邮件开始。它是随着时间的推移培养的——通常是在 M&A 甚至被提及之前。经常与企业发展团队和战略合作伙伴接触的创始人建立了信誉并保持在人们的脑海中。这些关系在 M&A 对话最终开始时变得无价。

今天的买家真正想要什么

那么，2025 年对收购者来说有什么突出之处？根据我的经验，早期吸引严肃入站兴趣的 AI 初创公司共享三个关键特征：

1. 明确的投资回报率（ROI）： 为高摩擦工作流提供可衡量的时间或成本节省的解决方案，尤其能与企业买家产生共鸣。价值必须是明显的和可防御的。
2. 无缝集成到企业堆栈中： 无需对基础设施进行重大更改即可适应现有工作流的产品通常更容易集成。无缝的 API、与云数据仓库或商业智能工具的兼容性以及直观的 UI/UX 都有助于实现这一点。
3. 安全性和可解释性： 随着 AI 的采用成熟，治理和可审计性不再是“很好”的东西。买家希望产品能够在遵守敏感环境的同时部署，并具有明确的监督和风险管理机制。

一个很好的例子是 Deasy Labs，一家专门从事 AI 应用中非结构化数据的发现和丰富的初创公司。 它最近被 Collibra 收购，后者希望通过扩展其统一治理平台来增强其客户处理非结构化文件的能力。Deasy Labs 成立于 2023 年，是一个完美的例子，说明如何吸引来自寻求加速自身路线图的现有公司的收购兴趣的 AI 初创公司解决关键的商业需求并构建“无法快速构建”的能力。

那么，创始人下一步该做什么？

对于 AI 创始人来说，来自企业买家的兴趣不再应仅从退出策略的角度来看待。在许多情况下，战略投资和 M&A 可以成为规模化的跳板。那些从一开始就接受这一思维方式并将其反映在产品建设、客户获取和合作伙伴关系形成中的公司是最有可能蓬勃发展的。

这不是对市场转变做出反应。这是关于在收购者敲门之前就预测商业兴趣并奠定基础。那些理解这种动态并将其纳入他们从第一天开始的路线图中的创始人将是最有能力的那些，他们将能够驾驭和塑造下一波 AI 交易。