Nebius: авансові платежі за угодами перевищують капітальні витрати, а затримки з розміщенням у центрах обробки даних переносять дохід

Nebius Group повідомила про дохід у розмірі 980,8 млн доларів за третій квартал 2026 року 12 листопада 2026 року — на 571% більше, ніж за аналогічний період попереднього року. Компанія також заявила, що від початку третього кварталу клієнти взяли на себе зобов’язання за контрактами загальною вартістю понад 12 млрд доларів. Затримки в сторонніх центрах обробки даних також перенесли частину очікуваного доходу на 2027 рік.

У супровідному листі акціонерам зазначено, що авансові платежі за угодами, підписаними в третьому кварталі, покривали понад 100% пов’язаних із ними капітальних витрат, зокрема на будівництво центрів обробки даних і мережеву інфраструктуру. У другому кварталі цей показник становив 50%–60%. Для порівнюваних контрактів строком від одного до трьох років очікуваний строк окупності скоротився з одного року й десяти місяців до одного року й семи місяців. Його розраховано на основі доходу з урахуванням операційних і капітальних витрат, без урахування вигоди від авансових платежів.

Дохід за моделлю з мінімальними активами та капітальні витрати

На основний бізнес Nebius AI Cloud припадало приблизно 99% доходу групи. Близько 325 млн доларів із загального квартального доходу становили разові надходження від початкового етапу розгортання моделі з мінімальними активами, за якої партнери фінансують створення потужностей, використовуючи архітектуру Nebius і платформу AI Cloud. Компанія пов’язала зростання доходу як із новими потужностями, так і з цією моделлю, тож разовий внесок є важливим застереженням щодо темпів зростання за квартал.

Скоригований показник EBITDA, визначений компанією як показник, що не належить до GAAP і не враховує амортизацію, відсотки, компенсацію акціями та інші статті, становив 465,8 млн доларів. Чистий збиток від діяльності, що триває, розрахований за GAAP, скоротився до 37,5 млн доларів.

Витрати на придбання основних засобів, обладнання та нематеріальних активів становили приблизно 7,3 млрд доларів. Основна частина припала на графічні процесори, пов’язане з ними обладнання та розширення центрів обробки даних. За таких масштабів витрат поліпшені умови авансових платежів відіграють ключову роль у фінансуванні розбудови.

Затримки з розміщенням у центрах обробки даних впливають на потужності для Microsoft

Строки введення в експлуатацію на кількох сторонніх майданчиках для розміщення серверів перенесли на перше півріччя 2027 року, зокрема й строки для решти черг у Нью-Джерсі. Nebius очікує, що до кінця 2026 року введе в експлуатацію понад половину потужностей у Нью-Джерсі, законтрактованих із Microsoft, а решту заплановано ввести у другому кварталі 2027 року. Контракти на потужності, введення яких затримується, залишаються чинними, а постраждалих клієнтів поінформували.

Наприкінці третього кварталу DataOne почала виводити з експлуатації частину тимчасових генерувальних потужностей перед переходом на постійне електропостачання, через що графік для решти черг довелося переглянути. Паливні елементи Bloom Energy вже працюють, а Nebius нарощує їхню потужність, щоб вони стали основним джерелом енергії для майданчика. Microsoft брала участь у процесі планування. За словами Nebius, власні майданчики компанії працювали за графіком або випереджали його.

Прогноз змінюється зі зростанням витрат у 2027 році

Оскільки введення частини очікуваних потужностей сторонніх операторів перенесли на 2027 рік, Nebius тепер очікує, що дохід за 2026 рік буде на нижній межі прогнозованого діапазону 3,0–3,4 млрд доларів. Прогноз капітальних витрат на 2026 рік зріс із 20–25 млрд до приблизно 27 млрд доларів, оскільки компанія інвестує в потужності для 2027 року, особливо на власних майданчиках.

Згідно з початковим прогнозом на 2027 рік, у четвертому кварталі компанія має досягти беззбитковості до оподаткування, а капітальні витрати на створення понад одного гігавата нових потужностей становитимуть 40–45 млрд доларів. Керівництво очікує, що авансові платежі клієнтів і доступне фінансування під заставу активів з інвестиційним рейтингом покриють 75%–85% цих витрат.

Результати показують різницю між попитом і фактичним наданням потужностей: клієнти погодилися на довші контракти з вищими цінами та більшими авансовими платежами, однак затримки з розміщенням у центрах обробки даних перенесли дохід. Отже, досягнення Nebius цільового показника беззбитковості у 2027 році залежить від того, чи вдасться перетворити ці зобов’язання на діючі потужності за переглянутими графіками, а також залучити решту фінансування для розширення.