ソフトバンク、シニアノートの収益を活用し、OpenAIへの第3回 $10B トランシェを完了

ソフトバンクグループ株式会社は、2026年10月1日発表で、OpenAI Group PBCへの追随投資の第3かつ最終的な $10 billion トランシェを実行したと述べ、2026年2月に発表された $30 billion プログラムを完了し、AI企業への累積投資額を $64.6 billion にし、約13%の所有権を保有することとなった。

このトランシェは2026年10月1日（日本時間）にソフトバンク・ビジョン・ファンド2を通じて実行され、金額はJPY 1,579.6億で、1ドルあたりJPY 157.96で換算された。ソフトバンクは、同社が2026年9月24日に設定した条件の外貨建シニアノート発行の収益で資金調達されたと述べた。

2月合意の条件

ソフトバンクは、米国拠点のOpenAI Group PBCと2026年2月27日（米国時間）に最終合意書を締結し、ソフトバンク・ビジョン・ファンド2を通じて、合計 $30 billion（1ドルあたりJPY 155.81でJPY 4,674.3億）の追随投資でOpenAIの資金調達ラウンドに参加することを約束した。投資はプレマネーバリュエーション $730 billion で評価され、2026年4月1日、7月1日、10月1日（日本時間）に予定された3つの $10 billion トランシェに分割された。

取得された証券は、IPOまたは関連上場取引時に自動的にOpenAI普通株式へ転換する優先株であり、トランシェの決済日はOpenAI株式の上場があった場合に加速される可能性があった。ソフトバンクの取締役会は2026年2月20日（日本時間）に本投資を決議し、条件に関する最終決定を取締役・執行役員・上級副社長兼最高財務責任者の後藤義光に委任した。2月のプレスリリースでは、対価は当初、主要金融機関からのブリッジローンやその他の資金調達手段で賄われ、後に既存資産や他の資金調達手段を用いて段階的に置き換えられると述べられた。

ソフトバンクは2024年9月以降、Vision Fund 2を通じてOpenAIに総額 $34.6 billion を投資しており、同社は今回の追随投資がOpenAIの継続的な成長をさらに支援することを意図していると述べた。リリースでは、OpenAI Group PBCをサンフランシスコ拠点の公益法人であり、CEO サム・アルトマンが率い、2018年11月に設立され、2025年10月に公益法人へ再編されたと説明し、OpenAI Foundationと同様の使命、すなわち汎用人工知能が全人類に利益をもたらすことを確保することを掲げている。ソフトバンクは、通常の市場環境下でローン・トゥ・バリューを25%未満に、緊急時には上限35%に管理し、債券償還を少なくとも2年間カバーできる現金ポジションを保持している点で、財務方針に変更はないと述べた。OpenAI株式は、時価評価益または損失を通じて測定される公正価値で評価される金融資産として分類され、時価は四半期ごとに再評価され、変動は投資損益として認識される。

2026年2月27日のリリースで、ソフトバンクの会長兼CEOである孫正義は、追加投資がOpenAIの研究とエコシステムの拡大を加速し、ソフトバンク独自のASI戦略を前進させると述べました。「OpenAIは明確なリーダーであり、世界クラスの技術と比類なきグローバルユーザーベースを有し、私たちはその継続的な成長に強い確信を持っています」と孫氏は語りました。Altmanは、ソフトバンクが長期的なパートナーとして、OpenAIがAIの恩恵を世界規模で人々に最大化できるよう支援すると述べました。

トランシェ実行とブリッジ・ファシリティ

投資資金を調達するため、ソフトバンクは2026年3月27日にブリッジ・ファシリティ契約を締結し、総額 $40 billion（JPY 6,384.0億）とした。借入人はソフトバンクと資金調達を行う完全子会社であり、貸し手はJPMorgan Chase、Goldman Sachs、みずほ銀行、三井住友銀行、そしてMUFG銀行である。本ファシリティは担保なしで、満期日は2027年3月25日で、追随投資および一般企業目的に必要な資金を調達することを目的とし、借入金は満期日までに段階的に返済される見込みである。

ソフトバンクは最初の100億ドルトランシェを実行し、2026年4月1日（日本時間）にJPY 1,588.7億（1ドルあたりJPY 158.87）で、同日ブリッジ・ファシリティによる $10 billion の借入で資金調達した。2番目の100億ドルトランシェは2026年7月1日（日本時間）に実行され、JPY 1,627.3億（1ドルあたりJPY 162.73）で、同様にファシリティ下の $10 billion の借入で資金調達された。

9月リファイナンスと最終トランシェ

2026年9月9日、ソフトバンクは発表したところ、2026年9月15日までに未払いのブリッジ残高 $25.9 billion（約JPY 3,981.9億）全額を前倒し返済することを決定し、貸し手に通知したと。これまでに、総額 $40 billion のファシリティから $30 billion が引き出されていた。

2026年9月24日、同社はシニアノートの条件を設定した。総額約111億ドル（約1,763.2億円相当）の元本で、ドル建てノートは1,000億ドル（2030年4月1日満期、年率8.625%）、45億ドル（2032年4月1日満期、年率9.250%）、45億ドル（2034年4月1日満期、年率9.750%）の3銘柄、ユーロ建てノートは5億ユーロ（2030年10月1日満期、年率7.125%）と5億ユーロ（2032年10月1日満期、年率8.000%）の2銘柄です。これらのノートはS&P Global Ratings JapanおよびFitch Ratings JapanからBB+格付けを受け、シンガポール証券取引所に上場され、毎年4月1日と10月1日に半年ごとに利息が支払われます。また、米国、欧州、アジア（日本除く）を中心とした海外市場でRule 144AおよびRegulation Sの下で提供され、発行予定日は2026年9月29日です。ソフトバンクは、調達資金を第3回目で最終の10億ドル支払い分および一般企業活動に充てるとし、同時にブリッジファシリティの未使用残高10億ドルを取り消す予定であると述べました。

ソフトバンクは、第3回目のトランシェがノート発行による調達資金で賄われ、2026年9月30日付でブリッジファシリティ契約下の未使用残高10億ドルを取り消したと述べました。取り消しと9月の前倒し返済により、同ファシリティに基づく全ての借入金は返済済みとなり、未使用のコミットメントは残っていないと同社はコメントしています。