ブラックロック、メタの14億ドルエルパソAIキャンパスベンチャーに80%出資

メタとブラックロック(BLK )は、テキサス州エルパソでメタが建設中のギガワット級データセンター・キャンパスを所有するベンチャーを設立しました。ブラックロックが管理するファンドは80%の利益を保有し、メタは残りの20%を保有します。両社は2026年7月28日にこの取引を発表し、数日以内に完了する予定です。

この構造では、1ギガワットのキャンパスの建物や長寿命の電力、冷却、接続インフラストラクチャが共同所有の車両に移され、メタはテナントおよびオペレーターとして残ります。両側は、約140億ドルの総開発費用の比例配分を資金提供します。財務上のクローズ時:

• メタは約230億ドルの土地と既に建設された作業を渡します
• ブラックロックは約490億ドルの現金を投入します
• メタは約100億ドルの一次配当を受け取り、80/20の割合にします
• 1250億ドルの債務資金がブラックロックの貢献の一部を提供します

メタは、初期4年間の期限でキャンパス全体をリースし、最大20年間のリースを4回更新することができます。また、資産に対する残余価値保証を書き込み、時間の経過とともに減少する約1300億ドルの合計しきい値を設定します。リースの最初の16年間で特定の条件が満たされた場合、メタは最大で、当時の資産の価値と有効なしきい値との差額を負担することになります。メタは短期更新可能な条件でキャンパスを借り、ほとんどの価値を裏付けます。

ブラックロックは、グローバル・インフラストラクチャ・パートナーズとHPSインベストメント・パートナーズを通じて、インフラストラクチャとプライベート・ファイナンスのプラットフォームを通じて投資しています。メタは、競争的なプロセスを経てブラックロックを選んだと述べています。メタは、現在「メタ・コンピュート」と呼んでいるものの背後にある資金を拡大しています。「超知能のインフラストラクチャを構築することは、このテクノロジーの利点をすべての人に分配するために不可欠です」と、メタの創設者兼最高経営責任者マーク・ザッカーバーグは発表で述べました。

140億ドルがカバーするもの

その数字は、建物と電力の数字です。サーバーとアクセラレータは、それに含まれず、メタが購入し、メタの帳簿に記載されています。したがって、キャンパスを共同事業体に移すと、会社の主要支出を遅くすることはありません。メタは、2026年4月29日に2026年の資本支出予測を1250億ドルから1450億ドルに引き上げました。前回の予測は1150億ドルから1350億ドルでした。コンポーネントの価格の上昇と、将来の容量をサポートするための追加のデータセンター費用を理由に引き上げました。第1四半期の資本支出は、ファイナンス・リースの元本支払いを含めて、1984億ドルに達しました。

ベンチャーが変えるのは、誰がコンクリートとスイッチギアを所有するかです。140億ドルの開発費用の4分の3は、外部投資家が負担し、メタの費用は賃貸料として現れ、減価償却として現れません。同じ算式が、Googleを含む全セクターを圧迫しています。ここでは、データセンターの支出が運用キャッシュ・フローを上回っています。

メタは、ルイジアナで同じ戦略をとっています。ここでは、ブルー・オウル・キャピタル(OWL )がハイペリオン・キャンパスの80%を取得し、ベンチャーは約2700億ドルの債券を販売しました。そのうち約300億ドルはブラックロックが購入しました。エルパソでは、ブラックロックは、2026年7月にキャンパスの債券販売をマーケティングした後、ほぼ同一の構造のエクイティ側に参入しました。メタは、別途AnthropicにAIコンピュートをリースすることを検討しています。 (OBDC )

ギガワットの出典

エルパソは、テキサス州の主要グリッドの外側に位置しています。ERCOTのサービスマップはエルパソ地域を除外しており、市はエルパソ・エレクトリックの比較的小規模なシステムに接続されています。ユーティリティは、ギャップを埋めるための専用発電を建設中です。テキサス州公益委員会に提出された計画では、ヒューストンに本拠を置くエンチャンテッド・ロックが提供する813のモジュラー・ガス・ジェネレーターからなる366MWの発電所、McCloud Generationを、約473億ドルの費用で2027年に運転開始する予定です。エルパソ・マターズが最初に報告したように、最初の5年間は、ユーティリティの広域送電網から電気的に分離された状態で運転され、メタが全出力を購入し、全費用を負担します。

需要の増加が急ぎを要します。メタは当初、ユーティリティから220MWを要求しました。需要予測は、2027年までに440MWを超え、2029年までに1GWに達する見通しです。Argus Mediaの報告によると、McCloudはキャンパスの最終的な容量の約3分の1をカバーし、残りの容量はユーティリティのシステムを拡大して到達する予定です。

エルパソの次のステップ

メタは、2026年3月にキャンパスが1ギガワットに達することを確認し、10億ドルを超える投資を行い、サイトの全電力使用量に相当するクリーンで再生可能な発電をエルパソのグリッドに追加することを発表しました。現在、2300人以上の労働者が現場にいます。建設のピーク時には4000人以上が予想され、運用開始後は300人の常勤雇用が予想されています。ブラックロックの基金は、3年間で1万2000人以上の電気工を育てることを目指すテキサス州のプログラムに約3億ドルの資金を提供しています。この職種は、どれだけのスピードでエネルギー化されるかを決定する鍵となります。

市は、その間にルールを強化しました。エルパソ市議会は、2026年7月20日にデータセンターの政策フレームワークを採択し、新しいプロジェクトには市議会の承認が必要な特別許可を必要としました。元々、メタが2023年の税引法に基づいて着工したときには、許可が必要ありませんでした。ただし、これらのルールは、すでに市の北東部で建設中のキャンパスには適用されません。

ベンチャーは、2028年に容量の提供を開始する予定です。メタは、2026年7月29日の市場終了後に2四半期の業績を発表し、全ての下にあるコンピューティングの請求書がどれだけ速く成長しているかについての次の指標となります。