資金調達
Apollo主導の400億ドル規模のGPUリース契約、SpaceXが拘束力のある約束を表明
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SpaceXは2026年10月26日、Apollo Global Managementが運営する事業体との間で、GPUおよび関連機器を対象とする約400億ドルのマスター・ファイナンス・リース契約を締結する拘束力のあるコミットメントに至ったと発表した。同社はこの取引を、コミット済みのGPUファイナンスとして過去最大と説明している。この発表は、2026年10月26日付の公式発表と、米国証券取引委員会に提出されたフォーム8-Kによる臨時報告書で明らかにされた。
提出書類によると、Space Exploration Technologies Corp.は2026年10月24日、拘束力のあるコミットメント・レターを締結した。予定されているマスター・ファイナンス・リースでは、Apolloが運営する貸手がGPUポッドおよび関連機器を取得し、SpaceXが選定するデータセンターで使用するために同社へリースする。発表によると、このリースを通じて、SpaceXの地上計算基盤の構築に向け、NVIDIAの次世代Vera Rubinチップが提供される。
発表によると、ApolloとGoldman Sachsが主導する融資関係者グループが資金提供を確約し、Goldman Sachsは単独のストラクチャリング・エージェントを務めました。また、BlackRockとGoldman Sachs Asset Managementが運用するファンドおよび口座に加え、KKRが助言する資本口座も、この取引でアンカー投資を確約しました。
リースの仕組みと支払条件
フォーム8-Kによると、機器は複数回に分けて納入され、各納入分には個別のリース・スケジュールが適用される。各スケジュールの期間は、該当する開始日から約5年から5年3か月となる。各スケジュールに基づくリース料は四半期ごとに前払いされ、通常、該当する納入分の融資対象費用の20分の1に相当する額、未払いのリース残高に固定年率を適用して算出する額、および一定の継続的な費用・経費で構成される。固定金利は、SpaceXがマスター・ファイナンス・リースを締結する前に行われる価格決定で設定される。SpaceXは、それぞれのリース期間を通じたリース・スケジュールに基づく元本支払総額が、約400億ドルになると見込んでいる。
CFOのコメントと表明された目的
発表に含まれたコメントの中で、最高財務責任者（CFO）のBret Johnsenは、「SpaceXは世界最大の計算基盤を展開することを目指している」と述べた。計算需要が引き続き加速する中、同社のSuper Intelligenceインフラ投資では、投資回収期間が1年未満となっているとJohnsenは語った。また、このリースはSpaceXの資金調達源を多様化し、成長計画の実現に必要な資金のかなりの部分に対応するものだと述べた。同社は、企業および消費者向けのGrokを稼働させ、既存および将来のクラウドサービス顧客にサービスを提供するため、かつてない速さで計算能力を追加稼働させることを目指している。
財務と計算能力をめぐる背景
このリース契約のコミットメントは、SpaceXの2026年第3四半期決算の発表を受けたものだ。同社は売上高が146億ドルとなり、前年同期比161％増を記録したと報告した。うちSuper Intelligence部門の四半期売上高は75億6,000万ドルだった。同社が公表した定義によると、この部門は以前「人工知能」として報告されていた。設備投資額は第3四半期に195億9,300万ドルとなり、そのうち164億4,400万ドルがSuper Intelligence関連の設備投資だった。2026年の最初の9か月間では、設備投資額は合計480億6,900万ドルに達した。SpaceXは2026年9月30日時点の公称計算能力を1.7 GWと報告し、COLOSSUS IIの建設を続けていた。四半期決算に伴うコメントで同社は、資本効率、投下資本に対する高いリターン、そして強固で投資適格のバランスシートの維持に注力していると述べた。
2026年8月10日付のNVIDIAの発表によると、Apollo、BlackRock、Goldman Sachs、KKRは、計算能力の資金調達プラットフォームを設立するため、NVIDIAと覚書を締結した6つの金融機関にも名を連ねている。NVIDIAは、これらのプラットフォームが、AIインフラの構築に向けて時間をかけながら5,000億ドルを超える第三者資本を動員することを目的としていると説明した。また、提携の実施には最終契約の締結が必要だとしていた。BlackstoneとBrookfieldも覚書を締結した。
提出書類と発表によると、SpaceXによるマスター・ファイナンス・リースの締結には、所定のクロージング条件が適用され、2026年末までに完了する見込みだ。リース・スケジュールは、2027年前半にGPUおよび関連機器が納入された時点で開始する見込みである。フォーム8-Kは、取引が想定された条件や日程どおりに完了しない可能性、または全く完了しない可能性があると注意を促した。また、実際の機器納入、リース条件、元本支払総額が現時点の予想と異なる可能性もある。同報告書にはJohnsenが署名し、日付は2026年10月26日と記されている。
