Warum AI-M&A sich beschleicht – und was Gründer dagegen unternehmen können

Trotz des M&A-Rückgangs, den wir 2025 gesehen haben, mit einem Rückgang der Gesamtdeals um 9% im ersten Halbjahr, widerspricht AI dieser Trend. Die Akquisition von Voyage AI durch MongoDB im Wert von 220 Millionen Dollar in diesem Jahr und der Kauf von 49% der Anteile an Scale AI durch Meta im Wert von 14,8 Milliarden Dollar unterstreichen eine Verschiebung, die sich bereits seit geraumer Zeit abzeichnet: Hyperscaler und große Unternehmen gehen downstream und beschleunigen ihre Aktivitäten.

Die Dringlichkeit ist offensichtlich. Da AI die Infrastruktur, die Kundenerwartungen und die Wettbewerbsdynamik neu definiert, entscheiden sich diese Akteure oft dafür, zu kaufen, anstatt intern aufzubauen. Minderheitsbeteiligungen und vollständige Akquisitionen werden zu wesentlichen Faktoren, um relevant zu bleiben – und sie erfolgen früher als je zuvor.

Diese Aktivitäten beschränken sich nicht mehr auf grundlegende Modelle. Frühphasen-Unternehmen, die neue agente Automatisierungsebenen und vertikalisierte Werkzeuge entwickeln, sind von Anfang an interessant für potenzielle Käufer. Für die Gründer dieser Unternehmen bedeutet dies, dass M&A und Beteiligungsbildung nicht mehr nur Ausstiegsmöglichkeiten sind. Sie werden Teil des Unternehmensaufbaus.

Anpassung an das “Kaufen-oder-Bauen”-Denken

In früheren Zyklen waren frühphasige Startups selten Akquisitionsziele. Größere Unternehmen bevorzugten es, intern aufzubauen, wenn Zeitpläne, Talent und Ressourcen es erlaubten. Aber AI bewegt sich zu schnell für dieses Vorgehen. Produkte, die sechs Monate intern entwickelt werden, können von agilen AI-Startups in halber Zeit überholt werden. Heute ist das eigentliche Risiko nicht, zu früh zu kaufen – sondern zu spät oder gar nicht zu kaufen.

Dies markiert eine grundlegende Verschiebung von 2022 und 2023, als die Marktvorsicht zu einer Verlangsamung der frühphasigen Akquisitionen führte. Heute kann Zögern bedeuten, entscheidende Fähigkeiten oder proprietäre Datensätze zu verpassen.

Gründer, die proaktiv die Erzählung ihres Unternehmens formen und überzeugend ihre “nicht-schnell-aufzubauende” Vorteile artikulieren können, sei es defensivtechnologisch oder einzigartige Kundendaten-Schleifen, sind besonders gut positioniert. Die strategischsten Gründer warten nicht – sie definieren ihren langfristigen Wert frühzeitig und machen ihn sowohl dem Markt als auch potenziellen zukünftigen Partnern klar.

Deals werden immer noch durch Beziehungen getätigt

AI-Startups mögen schnell sein, aber der M&A-Prozess hält selten Schritt. Deals dauern an, stocken und können auseinanderbrechen – besonders wenn die Due-Diligence-Prüfung rote Flaggen aufwirft. Zu den häufigen (und vermeidbaren) Problemen, die ich gesehen habe, gehören unklare IP-Eigentumsverhältnisse, fehlende Zustimmungsrechte in wichtigen Verträgen oder unübersichtliche Kapitalstrukturen. All diese Probleme können behoben werden, wenn sie frühzeitig angegangen werden, und sie beeinflussen alle die Käufervertrauen und die Geschwindigkeit der Umsetzung.

Angesichts der langen Vorlaufzeiten, die M&A oft erfordert, sollten Gründer so handeln, als ob kein Deal bevorstehe. Es ist verlockend, sich voll und ganz auf ein vielversprechendes Angebot zu konzentrieren, aber es ist entscheidend, den Schwung bei Kunden und Partnern aufrechtzuerhalten – besonders wenn der Deal sich verzögert oder auseinanderbricht.

Jenseits der grundlegenden Due-Diligence-Aspekte basieren die erfolgreichsten Akquisitionen auf Vertrauen. Dieses Vertrauen beginnt nicht mit einer kalten E-Mail, wenn man bereit ist zu verkaufen. Es wird im Laufe der Zeit aufgebaut – oft lange bevor M&A überhaupt auf dem Tisch liegt. Gründer, die regelmäßig mit den Unternehmensentwicklungs-Teams und strategischen Partnern in Kontakt treten, bauen Glaubwürdigkeit auf und bleiben im Gedächtnis. Diese Beziehungen werden unschätzbar, wenn M&A-Gespräche schließlich beginnen.

Wonach heutige Käufer wirklich suchen

Was also fällt Käufern 2025 auf? Meiner Erfahrung nach teilen AI-Startups, die ernstes Interesse frühzeitig auf sich ziehen, drei Schlüsselmerkmale:

1. Klarer ROI: Lösungen, die messbare Zeit- oder Kosteneinsparungen bieten, insbesondere in Arbeitsabläufen mit hohem Reibungsverlust, finden bei den Unternehmenskäufern starken Anklang. Der Wert muss offensichtlich und verteidigbar sein.
2. Nahtlose Integration in Unternehmens-Stacks: Produkte, die sich ohne größere Änderungen an der Infrastruktur in bestehende Arbeitsabläufe einfügen, sind oft einfacher zu integrieren. Nahtlose APIs, Kompatibilität mit Cloud-Datenwarehouses oder BI-Tools und intuitive Benutzeroberflächen helfen.
3. Sicherheit und Erklärbarkeit: Da die AI-Adoption reift, sind Governance und Prüfbarkeit nicht mehr “nice to have”. Käufer erwarten Produkte, die in compliance-sensiblen Umgebungen bereitgestellt werden können, mit klaren Mechanismen für die Überwachung und Risikobewältigung.

Ein gutes Beispiel ist Deasy Labs, ein Startup, das auf die Entdeckung und Anreicherung unstrukturierter Daten für AI-Anwendungen spezialisiert ist. Es wurde kürzlich von Collibra übernommen, das seine Plattformfähigkeiten für Kunden, die mit unstrukturierten Dateien arbeiten, erweitern wollte. Gegründet 2023, ist Deasy ein perfektes Beispiel dafür, wie AI-Startups, die ein kritisches Geschäftsbedürfnis lösen und “nicht-schnell-aufzubauende” Fähigkeiten aufbauen, natürlicherweise Akquisitionsinteresse von etablierten Unternehmen auf sich ziehen, die ihre eigenen Roadmaps beschleunigen möchten.

Was also sollten Gründer als Nächstes tun?

Für AI-Gründer sollte das Interesse von Unternehmenskäufern nicht mehr nur durch die Brille der Ausstiegstrategie gesehen werden. In vielen Fällen können strategische Investitionen und M&A zu einem Sprungbrett für das Wachstum werden. Die Unternehmen, die diese Denkweise frühzeitig annehmen – und dies in der Art und Weise widerspiegeln, wie sie Produkte aufbauen, Kunden akquirieren und Partnerschaften eingehen – sind am besten positioniert, um zu gedeihen.

Dies geht nicht darum, auf Marktschwankungen zu reagieren. Es geht darum, kommerzielles Interesse vorherzusehen und die Grundlagen zu legen, bevor ein Käufer überhaupt klopft. Gründer, die diese Dynamik verstehen und sie von Anfang an in ihre Roadmap einbeziehen, werden am besten positioniert sein, um die nächste Welle des AI-Dealmakings zu meistern.