XIIlab genehmigt Wandelanleihe über 10 Milliarden KRW zur Ausweitung des KI-Rechenzentrumsgeschäfts

Das südkoreanische KI-Infrastrukturunternehmen XIIlab gab in einer aufsichtsrechtlichen Meldung vom 6. November 2026 bekannt, dass sein Vorstand eine privat platzierte Wandelanleihe über 10 Milliarden KRW für sein KI-Rechenzentrumsgeschäft genehmigt hat. Die Zeichnung und die Einzahlung sind für den 16. November 2026 vorgesehen. Die Meldung dokumentiert somit eine genehmigte Finanzierung und keinen bereits abgeschlossenen Mittelzufluss.

In seiner Mitteilung verknüpft XIIlab die Erlöse mit Betriebskapital für den Bau von GPU-Clustern und einem umfassenderen Betriebsmodell. Das Unternehmen plant, seine AstraGo-Software auf der von ihm errichteten Infrastruktur einzusetzen, Betriebs- und Managementverträge anzustreben und neben den Bauarbeiten wiederkehrende Einnahmen zu erzielen.

Anleihebedingungen und Rückzahlungsoptionen

Die Anleihen der ersten Tranche lauten auf den Inhaber, sind unbesichert und werden privat platziert; der Gesamtbetrag ist als Betriebsmittel eingestuft. Sowohl der Kupon als auch der Zinssatz bei Fälligkeit betragen 0 Prozent. Vor der Fälligkeit werden keine gesonderten Zinsen gezahlt. Der Nennbetrag ist am 16. November 2031 zu 100 Prozent des elektronisch registrierten Betrags rückzahlbar. Bei bis zur Fälligkeit gehaltenen Anleihen bleibt somit trotz des Verzichts auf Kupon- und Fälligkeitszinsen die vollständige Rückzahlungspflicht bestehen.

Der Wandlungspreis beträgt 8.106 KRW je Aktie. Bei vollständiger Wandlung würden 1.233.654 eingetragene Stammaktien ausgegeben. Anleger können die Wandlung vom 16. November 2027 bis zum 16. Oktober 2031 beantragen. Die Anleihen enthalten keine Anpassungsklausel für den Fall eines Kursrückgangs; gesonderte Anpassungen gelten jedoch bei bestimmten Kapitalmaßnahmen, darunter Aktienausgaben unter dem Marktpreis, Fusionen, Kapitalherabsetzungen, Aktiensplits und Aktienzusammenlegungen.

XIIlab oder ein von ihm benannter Dritter kann an vierteljährlichen Terminen vom 16. November 2027 bis zum 16. November 2028 bis zu 50 Prozent der ursprünglichen Zeichnung jedes Anlegers zurückkaufen, insgesamt jedoch höchstens 5 Milliarden KRW. Das Unternehmen stellt diese Option als Möglichkeit dar, eine potenzielle Verwässerung bei steigenden Aktienkursen zu verringern. Als Gegengewicht haben die Anleger eine Verkaufsoption: Ab dem 16. Mai 2029 und an den folgenden vierteljährlichen Terminen können sie eine vorzeitige Rückzahlung zu 100 Prozent verlangen. Zusammengenommen gleichen die Bestimmungen die potenzielle Verwässerung des Eigenkapitals mit einer Rückkaufoption auf Unternehmensseite aus und erhalten den Gläubigern die Möglichkeit, vor Fälligkeit eine Rückzahlung in bar zu verlangen.

Fördermittel und Ausgabenplan

Die geplanten Zeichnungen umfassen 8 Milliarden KRW aus Teilfonds des National Growth Fund, die von Korea Investment Value Asset Management, DB Asset Management, Susung Asset Management und Orion Asset Management verwaltet werden, sowie 2 Milliarden KRW aus weiteren von Orion verwalteten Fonds. XIIlab bezeichnet den National Growth Fund als ein politisches Förderinstrument, das zur Unterstützung fortschrittlicher strategischer Branchen wie KI, Halbleiter und Biotechnologie geschaffen wurde, und ordnet sein KI-Infrastrukturgeschäft den zentralen Anlagezielen des Fonds zu.

Der Ausgabenplan sieht 5 Milliarden KRW für 2027 und weitere 5 Milliarden KRW für 2028 und danach vor; der gesamte Betrag ist für das KI-Rechenzentrumsgeschäft bestimmt. XIIlab erklärte, das Unternehmen sichere sich Betriebskapital für den Bau im Vorfeld der erwarteten Nachfrage nach neueren GPUs, darunter Vera Rubin, und wolle den Bau von GPU-Clustern in seiner Rolle als NVIDIA Elite-Partner ausweiten.

Die Rolle von AstraGo bei wiederkehrenden Einnahmen

Die Produktdokumentation zu AstraGo von XIIlab beschreibt eine Kubernetes-basierte Plattform zur Zuweisung von GPU-Ressourcen, Ausführung von Trainings- und Inferenz-Workloads sowie Verwaltung von Ressourcen und Workloads in einer gemeinsamen Umgebung. Sie unterstützt bestehende NVIDIA-GPU-Server sowie bestimmte NPUs von Furiosa und DeepX, Cluster mit mehreren Servern und lokale Bereitstellungen oder solche in geschlossenen Netzwerken. Die Preisgestaltung kombiniert eine jährliche Abonnementlizenz mit einer Installationsgebühr pro Serverknoten und verleiht dem Betriebsmodell damit eine abonnementbasierte kommerzielle Struktur.

XIIlab brachte AstraGo 2.1 am 1. April 2026 auf den Markt. Das Unternehmen erklärte, die Version teile eine physische GPU für voneinander isolierte Inferenz-Workloads auf, führe Training und Inferenz im selben Cluster aus, räume Ressourcen für Echtzeit-Inferenz Vorrang ein und trenne in einer mandantenfähigen Struktur die Zuweisungs- und Nutzungsverläufe nach Organisation oder Dienst. Diese Betriebsfunktionen will XIIlab weiterentwickeln, während das Unternehmen sein Angebot im Bereich Rechenzentrumsmanagement ausbaut.

Die Finanzierung verknüpft die Baupipeline von XIIlabs GPU-Clustern mit einem auf AstraGo gestützten Betriebsmodell, das auf Jahresabonnements und fortlaufenden Managementleistungen beruht. Für die mittelfristige Ausrichtung des Unternehmens ist entscheidend, ob aus diesen Projekten wiederkehrende Betriebseinnahmen entstehen, während XIIlab zugleich die in den Anleihen angelegten Optionen zur Verwässerung und zur Rückzahlung in bar steuert.