Wie VCs Hochpotenzial-Investitionen mit künstlicher Intelligenz identifizieren können

Von: Upal Basu, Partner bei NGP Capital

Venture-Capital-Investitionen sind alle darum, fundierte Wetten abzuschließen. Es wird gesagt, dass dies die riskanteste Kategorie von Investitionen ist, da über 90% der Startups scheitern. Aber was macht Venture-Capital-Investitionen so riskant? Teilweise liegt es an dem Mangel an Informationen im Zusammenhang mit den Investitionen. Man weiß einfach nicht, wie das Team performen wird, ob das Produkt funktionieren wird oder wie sich der Markt entwickeln wird. Die Zukunft eines Unternehmens in den frühen Stadien seines Lebenszyklus enthält eine Vielzahl von “bekannten Unbekannten” und “unbekannten Unbekannten”.

Wie können wir uns also selbst bilden oder die Unbekannten verringern?

Unternehmensdaten können grob in privat gehaltene und öffentliche Daten unterteilt werden. Wenn Investoren Informationen sammeln und Startups bewerten, fragen sie das Unternehmen in der Regel direkt nach privaten Daten über Finanzen und Wachstum. Sie führen ihre Due-Diligence-Prüfung durch, basierend auf dem, was sie erhalten. Es gibt jedoch auch eine Vielzahl von öffentlich verfügbaren Daten über Unternehmen, die analysiert werden können.

Der Heilige Gral für VCs ist es, drei Dinge über ein Unternehmen zu wissen: ob das Unternehmen wahrscheinlich in der Zukunft gut performen wird, wie sich seine Bewertung entwickeln wird und ob es bald Kapital aufnehmen wird. In der nicht allzu fernen Vergangenheit war dies nur ein Traum. Heute ist es jedoch möglich, dank Machine-Learning- (ML-) und KI-Algorithmen, die es VCs ermöglichen, gut performende Unternehmen bereits auf der Grundlage öffentlich verfügbarer Daten zu entdecken.

Bewertungsdaten über ein Unternehmen sind die schwierigste Art von Informationen, die zu erhalten sind, da exakte Werte selten existieren (außerhalb der USA). Wenn sie existieren, sind sie nicht immer öffentlich zugänglich. Glücklicherweise ermöglichen neuere Fortschritte in ML und KI es VCs zunehmend, das Wachstum und die Bewertung eines Unternehmens über die Zeit vorherzusagen.

Bei NGP Capital haben wir uns sehr intensiv mit diesem Thema auseinandergesetzt. Wir haben mindestens 600 verschiedene Indikatoren identifiziert, die als wertvolle Signale für die Vorhersage der zukünftigen Leistung, Bewertung und Kapitalaufnahme eines Unternehmens dienen können. Wir haben diese Indikatoren in kritische Informationsbereiche unterteilt, die wir verwenden können, wenn wir Unternehmen vor dem Kontakt mit ihnen bewerten.

Hier sind unsere Ergebnisse:

Von den 600 Indikatoren, die wir untersucht haben, kamen 25 von ihnen als Top-Indikatoren für die Vorhersage einer VC-Up-Runde heraus. Diese Top-25-Indikatoren sagen uns ein paar Dinge:

Das Gründungsjahr eines Unternehmens ist der wichtigste Indikator. Unternehmen neigen dazu, in den frühen Stadien ihres Lebenszyklus häufiger Finanzierungsrunden aufzunehmen als Unternehmen in späteren Stadien. Spätere Unternehmen neigen dazu, größere Runden aufzunehmen. Das Modell, das wir entwickelt haben, konzentriert sich auf die Vorhersage der Wahrscheinlichkeit, eine Up-Runde aufzunehmen, und nicht auf die Größe der Runde. Es ist erwähnenswert, dass die vorherige Finanzierungsinformation keine Echtzeit-Signale liefert, aber sie ist kritische Daten, da sie den Schwung hinter dem Unternehmen zeigt. Datenquellen wie Website-Traffic, Mitarbeiterwachstum, Medienpräsenz usw. korrelieren jedoch stark mit Wachstum und können in Echtzeit aktualisiert werden, was Informationen darüber liefert, was innerhalb von Unternehmen zwischen Finanzierungsrunden passiert, die mehr singularere Ereignisse sind.

Interessanterweise verläuft eine starke Medien- und PR-Präsenz typischerweise parallel zu starkem Wachstum, sogar mehr als Teamwachstum und Einstellungstempo. Ein weiterer wichtiger Indikator ist der Standort. Wir sehen meist, dass US-amerikanische Unternehmen eher Kapital aufnehmen als Unternehmen in anderen geografischen Regionen. Dies könnte an kulturellen Gründen und daran liegen, dass US-amerikanische Unternehmen tendenziell besseren direkten Zugang zu Kapital haben.

Wenn man das gesamte Dataset betrachtet, haben wir acht Schlüsselkategorien von Daten gefunden, die wertvolle Informationen über die zukünftige Leistung, Bewertung und die Wahrscheinlichkeit liefern, dass das Unternehmen in Zukunft Kapital aufnehmen wird.

• Medien: Überraschenderweise kam dieser Faktor an erster Stelle. Wir hatten erwartet, dass das Mitarbeiterwachstum ein stärkerer Indikator wäre, aber es ist nicht einmal ein Drittel so stark wie die Medienpräsenz, Website-Traffic und PR. Eine starke Medienpräsenz ist oft ein Zeichen für wachsende Kundenakquise und Nutzerbasis.
• Vorherige Finanzierung: Finanzierung ist wichtig und ein wichtiger Treiber für das Unternehmenswachstum über die Zeit. Unternehmen können jedoch auch ohne Finanzierung wachsen, und neue Daten werden nur bei neuen Finanzierungsrunden gesammelt, was möglicherweise zu spät ist, um handlungsfähig zu sein
• Branche/Thema: Was das Unternehmen tut und in welchem Markt es tätig ist, ist wichtig. Einige Branchen neigen dazu, viel mehr Kapital aufzunehmen als andere; beispielsweise neigen softwarebasierte Unternehmen dazu, mehr Kapital aufzunehmen als Dienstleister.
• Grundlagen: Grundlagen beziehen sich auf statische Merkmale eines Unternehmens, wie den aktuellen Status des Betriebs, die Region des Hauptsitzes und das Land sowie die Zeit seit der Gründung
• Mitarbeiterwachstum: Das Einstellungstempo eines Unternehmens ist ein sicherer Indikator für Wachstum. Es gibt jedoch Fälle, in denen Unternehmen ohne eine große menschliche Kapitalbasis skalieren können – die Spielebranche ist ein hervorragendes Beispiel dafür. Es gibt auch eine offene Frage, ob das Mitarbeiterwachstum eine Folge der Finanzierung ist oder des Ergebnisses.
• Team: Der Hintergrund des Teams ist sehr wichtig – wir wissen, dass serielle Gründer tendenziell mehr Kapital aufnehmen und zu besseren Ergebnissen führen. Es scheint jedoch, dass die relative Bedeutung viel geringer ist als einige der anderen Faktoren, die wir berücksichtigen.
• Signale: Signale beziehen sich auf tatsächliche klassifizierte Nachrichtenereignisse und Sentiment um das Unternehmen. Sie bringen mehr Wert zur Analyse, aber der geringere Einfluss könnte zeigen, dass es schwierig ist, zu wissen, ob die Nachrichten wirklich wirksam sind oder hauptsächlich Lärm.
• Investoren: Die Investorensyndikate sind zu einem gewissen Grad wichtig als Wachstumstreiber. Eine starke Gruppe von Investoren korreliert in der Regel mit guter Unternehmensführung und hoher Leistung, aber unsere Daten deuten darauf hin, dass es viele versteckte Juwelen unter den Unternehmen gibt

Diese acht Kategorien geben ungefähr an, wie es um ein Unternehmen steht, basierend auf öffentlich verfügbaren Daten. Sie dienen auch als Leitfaden für Unternehmer, die die öffentlich verfügbaren Daten über ihre Unternehmen optimieren möchten, um die Chancen auf Kapitalaufnahme zu verbessern, indem sie für KI-Algorithmen immer entdeckbarer werden. Obwohl wir hier nur die Top-25-Indikatoren abgedeckt haben, ist es gut zu beachten, dass es einen langen Schwanz von 575 anderen Indikatoren gibt, die auf die Leistung eines Unternehmens hinweisen und dass VCs Wertbildung und Wachstum über die Zeit vorhersagen können.

Durch diese Daten wird das Herdenverhalten um Top-Investoren und serielle Gründer, das so typisch für die VC-Branche ist, als widerlegt erklärt. Das bedeutet nicht, dass es nicht ein guter Weg ist, sondern dass gute Unternehmen überall herkommen können und dass es, anstatt auf Beziehungen basierend, datengetrieben zu sein, eine ganze neue Welt von Unternehmen eröffnet, die frei von Voreingenommenheit und Gruppendenken sind.