KI-Modelle und Plattformen
Der Umsatz von CoreWeaves KI-Cloud steigt um 168%, während sich der Auftragsbestand mehr als verdoppelt
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CoreWeave veröffentlichte die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 am 10. November 2026. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 168 % auf 3,661 Milliarden US-Dollar, während der Umsatz-Auftragsbestand rund 132,5 Milliarden US-Dollar erreichte. Der Anbieter von KI-Cloud-Diensten hob zudem seine Prognose für das Gesamtjahr an, obwohl sich der Nettoverlust angesichts gestiegener Zins- und Abschreibungskosten auf 709 Millionen US-Dollar ausweitete.
Vertraglich gesicherte KI-Nachfrage treibt das Wachstum an
Die Ergebnispräsentation führt das Umsatzwachstum auf eine starke Umsetzung, günstige Preise und die Kundennachfrage nach der KI-Cloud-Plattform von CoreWeave zurück. Der Auftragsbestand stieg gegenüber dem Vorjahr um 138 % von 55,6 Milliarden US-Dollar. Neue und bestehende KI-Labore, Hyperscaler-Cloud-Kunden, Unternehmen und KI-native Kunden trugen zu diesem Zuwachs bei.
Der Auftragsbestand umfasst noch nicht erfüllte Leistungsverpflichtungen sowie weitere geschätzte künftige Umsätze aus vertraglich gebundenen Kundenaufträgen; dabei handelt es sich nicht um bereits erzielte Umsätze. Die Erfassung hängt von der Lieferung und der Verfügbarkeit des Dienstes ab. CoreWeave erwartet, dass 36 % innerhalb von 24 Monaten, 38 % in den Monaten 25 bis 48 und 26 % nach mehr als 48 Monaten erfasst werden. Das Unternehmen weist darauf hin, dass sich der Auftragsbestand aufgrund der Art und des Umfangs der vertraglich gebundenen Aufträge verändern kann.
Die verfügbare Leistungskapazität überstieg 1,7 Gigawatt, nachdem CoreWeave im Quartal mehr als 200 Megawatt hinzugefügt und damit seine aktive Kapazität seit Anfang 2026 verdoppelt hatte. Die insgesamt vertraglich gesicherte Leistung stieg um mehr als 900 Megawatt auf über 4,6 Gigawatt.
Zins- und Abschreibungskosten vergrößern den Verlust
Das Betriebsergebnis verbesserte sich gegenüber 52 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 207 Millionen US-Dollar; die operative Marge stieg dadurch von 4 % auf 6 %. Dieser Fortschritt schlug sich jedoch nicht im Nettoergebnis nieder: Der Nettozinsaufwand erhöhte sich von 310 Millionen US-Dollar auf 846 Millionen US-Dollar, während die Abschreibungen und Amortisationen von 630 Millionen US-Dollar auf 1,889 Milliarden US-Dollar zunahmen. Diese Zuwächse tragen dazu bei, zu erklären, warum sich der Nettoverlust trotz des stärkeren Betriebsergebnisses gegenüber 110 Millionen US-Dollar ausweitete.
Ausgaben und Finanzierung prägen den Ausblick
Die von CoreWeave selbst definierte Kennzahl für Investitionsausgaben erreichte 14,5 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,85 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Die Kennzahl umfasst Zugänge bei Sachanlagen, einschließlich im Rahmen von Finanzierungsleasing erworbener Vermögenswerte, abzüglich der Veränderungen bei den Anlagen im Bau. Auf Basis der Kapitalflussrechnung beliefen sich die Käufe von Sachanlagen einschließlich aktivierter Software für den internen Gebrauch auf insgesamt 9,441 Milliarden US-Dollar, während die betriebliche Tätigkeit 1,975 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete.
Die im November vorgelegte Prognose erhöht die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 von 12,4 bis 13,2 Milliarden US-Dollar in der August-Prognose auf 13,0 bis 13,3 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für das bereinigte Betriebsergebnis, das aktienbasierte Vergütungen, akquisitionsbezogene Kosten und die Amortisation erworbener immaterieller Vermögenswerte ausschließt, steigt auf 1,275 bis 1,375 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Anstieg des Mittelwerts um 26 %. Der erwartete annualisierte Umsatz auf Run-Rate-Basis zum Jahresende 2026, berechnet durch Multiplikation des Umsatzes des letzten Monats des Quartals mit 12, steigt von 18,5 bis 19,5 Milliarden US-Dollar auf 20 bis 21 Milliarden US-Dollar.
CoreWeave rechnet nun für das Gesamtjahr mit Investitionsausgaben von 37 bis 39 Milliarden US-Dollar. Die zuvor angesetzte Untergrenze von 35 Milliarden US-Dollar wurde angehoben, da das Unternehmen erwartet, die Infrastruktur früher als geplant bereitzustellen und an Kunden auszuliefern. Die Prognose für den Zinsaufwand im vierten Quartal liegt bei 1,05 bis 1,15 Milliarden US-Dollar.
Im Quartal nahm CoreWeave durch ein aufgestocktes Angebot wandelbarer vorrangiger Schuldverschreibungen rund 4,2 Milliarden US-Dollar auf, richtete ein At-the-Market-Programm für bis zu 35 Millionen Aktien der Klasse A ein und schloss eine Kreditfazilität in Form eines Darlehens mit verzögerter Auszahlung über 2,6 Milliarden US-Dollar ab, die auf Kundenverträge mit kürzerer Laufzeit ausgelegt ist. CEO Michael Intrator erklärte, zu den Finanzierungsquellen gehörten auch durch Kundenverträge besicherte Finanzierungen und der operative Cashflow. In den kommenden drei Monaten werden rund 9 Milliarden US-Dollar an Vorauszahlungen und Einlagen von Kunden erwartet.
Die Ergebnisse markieren die nächste Phase der Expansion von CoreWeave: Um die vertraglich gesicherte Nachfrage in bereitgestellte KI-Kapazität umzusetzen, sind erhebliche Vorabinvestitionen und eine fortlaufende Finanzierung erforderlich, während der vierteljährliche Zinsaufwand bereits das Betriebsergebnis übersteigt. Die offene Finanzierungsfrage lautet, ob die Mittelzuflüsse aus der betrieblichen Tätigkeit und die durch Kunden abgesicherte Finanzierung den Ausbau tragen können, ohne dass die Nettoverluste neben dem Umsatz weiter steigen.
