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Erwartungen an die Bewertung des Anthropic-Börsengangs sinken nach Ausverkauf bei Technologieaktien
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CNBC berichtete am 6. November 2026, dass einige Anthropic-Investoren ihre Bewertungserwartungen nach dem Ausverkauf bei Technologieaktien senkten. Ein Investor hielt eine Spanne von 1 bis 1,25 Billionen US-Dollar für wahrscheinlicher. Weiterhin wurde erwartet, dass Anthropic in der Woche vom 9. November 2026 seine IPO-Roadshow startet.
Diese Spanne liegt sowohl unter der Bewertung von 1,5 Billionen US-Dollar, die ein Investor als „ambitioniert“ bezeichnete, als auch unter Anthropics jüngstem Ziel von 2 Billionen US-Dollar. Die Schätzung könnte sich mit den Marktbedingungen ändern. Die Investoren baten um Anonymität, da sie nicht befugt waren, über die Angelegenheit zu sprechen, und Anthropic lehnte eine Stellungnahme ab. Die Vorbereitungen für einen Börsengang, der innerhalb weniger Wochen erwartet wird, laufen.
Die Schätzungen liefern weitere Einzelheiten zum Drängen der Investoren auf bessere Bedingungen für den Anthropic-Börsengang, über das Reuters am 5. November 2026 berichtete. In dem früheren Bericht war von Forderungen nach einer attraktiveren Bewertung und Unsicherheit darüber die Rede, ob der Zeitplan der Roadshow eine Börsennotierung im November 2026 noch ermöglichen könnte.
Der Marktdruck hinter der Neubewertung
Zwei Faktoren prägen diesen Wandel: die Sorge über das Ausmaß der Ausgaben von KI-Unternehmen und die umfassende Marktwende nach den Zwischenwahlen. Am 5. November 2026 verlor der Nasdaq mehr als 5 Prozent – der größte Tagesverlust seit 19 Monaten. Hintergrund waren Befürchtungen, dass der gestiegene Einfluss der Demokraten in Washington und der öffentliche Widerstand gegen KI den Bau von Rechenzentren bremsen könnten. Der Verkaufsdruck hatte bereits vor der Wahl eingesetzt. Halbleiterhersteller und Neocloud-Unternehmen trugen dazu bei, dass der Nasdaq seinen schlechtesten Oktober seit März 2025 verzeichnete.
D.A. Davidson-Analyst Gil Luria sagte gegenüber CNBC, Investoren würden erwarten, dass der Börsengang mindestens am unteren Ende der bisherigen Erwartungen bepreist wird. „Am besten lässt sich Anthropic für den Erfolg aufstellen, indem man den Börsengang zu einem guten Preis anbietet“, sagte er. Außerdem erklärte er, der Markt brauche einen erfolgreichen Börsengang und die an der Transaktion beteiligten Banker wüssten das.
Vorläufige Konditionen und finanzielle Größenordnung
Anthropic gab am 26. Oktober 2026 bekannt, dass das Unternehmen die Registrierungserklärung für seinen geplanten Börsengang mit Stammaktien der Klasse A eingereicht hatte. Der am 2. November 2026 eingereichte überarbeitete vorläufige Prospekt hält einen Antrag auf Notierung der Aktien am Nasdaq Global Select Market fest. Die Änderung ist vorläufig; die Anzahl der Aktien und die Preisspanne stehen noch nicht fest. Die Wertpapiere dürfen erst verkauft werden, wenn die Registrierungserklärung wirksam wird.
Dem Prospekt zufolge belief sich der Umsatz in den drei Monaten bis zum 30. September 2026 auf 17,0 Milliarden US-Dollar. Das Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahreszeitraum betrug 1.127 Prozent. Die Ausgaben für Rechenleistung und Infrastruktur stiegen im selben Zeitraum um 382 Prozent.
Zum 30. September 2026 und danach hatte Anthropic Kaufverpflichtungen und Leasingverträge mit einem Gesamtvolumen von rund 895,4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, die fast vollständig mit Rechenleistung und Infrastruktur zusammenhingen. Rund 69,8 Milliarden US-Dollar davon waren in den zwölf Monaten nach diesem Datum fällig.
Zum 30. September 2026 hatte Anthropic insgesamt 141,1 Milliarden US-Dollar an Kapital aufgenommen und verfügte über 95,6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 36,3 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Anlagen. Eine Ankündigung zur Serie-H-Finanzierungsrunde vom 28. Mai 2026 bietet einen Anhaltspunkt für die Bewertung am privaten Markt: Anthropic nahm 65 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar nach der Finanzierung auf. Die Finanzierungsrunde wurde von Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks und Sequoia Capital angeführt.
Die niedrigere Bewertungsspanne und die Zahlen aus der Einreichung bestimmen nun die Preisdebatte im Rahmen der Roadshow. Im Mittelpunkt steht die Frage, wie öffentliche Investoren bei der Preisfestsetzung des Angebots Anthropics rasantes Umsatzwachstum und vorhandene Kapitalressourcen gegen den Umfang der künftigen Ausgaben abwägen.
