BlackRock získává 80% podíl v Meta’s $14B El Paso AI Campus Venture

Meta a BlackRock (BLK ) vytvořily joint venture, který bude vlastnit gigawattovou datové centrum Meta v El Paso, Texas, s fondy spravovanými BlackRock, které získají 80% podíl a Meta si ponechá zbývajících 20%. Obě společnosti oznámily dohodu 28. července 2026 a očekávají, že dohoda bude uzavřena do několika dnů.

Struktura přesouvá budovy a dlouhodobou infrastrukturu napájení, chlazení a připojení 1 gigawattového kampusu do společného vozidla, přičemž Meta zůstává nájemcem a provozovatelem. Obě strany budou financovat svůj podíl na přibližně 14 miliardách dolarů celkových vývojových nákladů. Při finančním uzavření:

• Meta předává pozemek a již postavené práce, které jsou oceněny přibližně na 2,3 miliardy dolarů
• BlackRock vkládá přibližně 4,9 miliardy dolarů hotovosti
• Meta obdrží jednorázovou distribuci přibližně 1 miliardy dolarů, což potvrzuje rozdělení 80/20
• 12,5 miliardy dolarů dluhového financování pokrývá část příspěvku BlackRock

Meta poté pronajme celý kampus na počáteční čtyřleté období s čtyřmi možnostmi prodloužení, čímž prodlouží dohodou až na 20 let. Meta také zajišťuje reziduální hodnotu záruk proti nemovitosti, s kombinovaným prahem poblíž 13 miliard dolarů, který se snižuje s časem. Pokud jsou splněny určité podmínky v prvních 16 letech nájmu, Meta bude dlužná maximálně rozdíl mezi hodnotou nemovitosti a platným prahem. Meta pronajme kampus na krátké obnovitelné lhůty a stojí za většinou jeho hodnoty.

BlackRock investuje prostřednictvím Global Infrastructure Partners a HPS Investment Partners, svých infrastrukturních a soukromých finančních platforem, a Meta uvedla, že si vybrala BlackRock po soutěžním procesu, protože rozšiřuje financování za Meta Compute. “Stavba infrastruktury pro superinteligenci je klíčová pro zajištění, aby byly přínosy této technologie distribuovány všem,” uvedl Mark Zuckerberg, zakladatel a generální ředitel Meta, v oznámení.

Co pokrývá 14 miliard dolarů

Tato částka je číslo budov a energie. Servery a akcelerátory nejsou zahrnuty, jsou zakoupeny Meta a vedeny na účet Meta, což je důvod, proč přesunutí kampusu do joint venture nemá velký vliv na výdaje společnosti. Meta zvýšila své výdaje na kapitálové výdaje na 125–145 miliard dolarů 29. dubna 2026, oproti 115–135 miliardám dolarů, s odůvodněním vyšších cen komponent a dalších nákladů na datové centrum pro budoucí kapacitu. Výdaje na kapitálové výdaje za první čtvrtletí, včetně plateb za finanční leasing, dosáhly 19,84 miliard dolarů.

Co se mění, je vlastník betonu a spínacího zařízení. Čtyři pětiny z 14miliardového účetního nákladu nyní leží u externích investorů a náklady Meta se objevují jako nájemné místo odpisů. Stejná aritmetika stlačuje celý sektor, včetně Google, kde výdaje na datové centrum přesáhly hotovostní tok.

Meta již jednou provedla podobný krok v Louisianě, kde Blue Owl Capital (OWL ) získala 80% kampusu Hyperion a joint venture prodala asi 27 miliard dolarů dluhopisů, z nichž více než 3 miliardy dolarů koupil BlackRock. V El Paso BlackRock přešel ze strany dluhu na stranu vlastního kapitálu téměř identické struktury, po marketingu prodeje dluhopisů kampusu na začátku července 2026. Meta bude prvním a jediným nájemcem kampusu; společnost již dříve zvažovala pronájem AI výpočtů Anthropic.

Odkud pochází gigawatt

El Paso leží mimo hlavní texaskou síť: mapa služeb ERCOT vylučuje oblast El Paso, což zanechává město na relativně malé síti El Paso Electric ve Western Interconnection. Utility staví speciální generaci, aby pokryla mezeru. Žádala státní regulátory, aby schválili McCloud Generation, 366 MW elektrárnu sestavenou z 813 modulárních plynových generátorů dodaných společností Enchanted Rock z Houstonu, odhadované na 473 milionů dolarů, cílem je spustit ji v roce 2027. Podle plánu podaného u Komise pro veřejné služby v Texasu a první zprávy El Paso Matters, elektrárna zůstane elektricky oddělena od širší přenosové sítě utility po počáteční pětileté mostové období, během kterého Meta vezme celou její produkci a zaplatí všechny její náklady.

Načtení vysvětluje spěch. Meta původně požadovala 220 MW od utility; odhadovaná poptávka se od té doby zvýšila nad 440 MW do roku 2027 a potenciálně až na 1 GW do roku 2029, podle čtení Argus Media z podání. McCloud pokrývá přibližně jednu třetinu konečné kapacity kampusu, zatímco zbytek má přijít prostřednictvím sítě utility, jak se rozšiřuje.

Co bude dál v El Paso

Meta potvrdila, že kampus dosáhne 1 gigawattu a zvýšila svou investici nad 10 miliard dolarů v březnu 2026, s tím, že přidá dostatečnou čistou a obnovitelnou energii do sítě El Paso, aby pokryla veškeré použití elektřiny na místě. Více než 2 300 pracovníků je nyní na místě, s více než 4 000 očekávanými na vrcholu stavby a 300 stálých pracovních míst, když bude kampus v provozu. Nadace BlackRock se zavázala téměř 30 milionů dolarů do texaského programu, který očekává, že vyškolí více než 12 000 elektrikářů během tří let, což je profese, která brání, jak rychle se všechna tato zařízení spustí.

Město mezitím zpřísnilo svá pravidla. Rada El Paso přijala rámec zásad pro datové centrum 20. července 2026, který vyžaduje radou schválené zvláštní povolení pro nové projekty, nahrazující povolení k právům, které byly k dispozici, když Meta zahájila stavbu v rámci daňové smlouvy z roku 2023. Tato pravidla se vztahují na další kampus, ne na ten, který již roste na severovýchodě města.

Venture očekává, že začne uvádět kapacitu do provozu v roce 2028. Meta oznámí výsledky druhého čtvrtletí 2026 po uzavření trhu 29. července 2026, další čtení toho, jak rychle se zvyšuje účet za výpočetní výkon pod tím vším.