IPO společnosti Anthropic by mohlo vynést 64 miliard dolarů, objednávky šestinásobně převyšují nabídku

Agentura Reuters uvedla 13. listopadu 2026, že třetí den roadshow byla primární veřejná nabídka akcií společnosti Anthropic šestinásobně přeupsána. Investoři přitom zvažovali, zda Claude dokáže odolat konkurenci společnosti Google a dalších rivalů.

Lidé obeznámení s nabídkou uvedli, že do konce prvního dne roadshow dosáhly objednávky přibližně dvojnásobku počtu dostupných akcií. O dva dny později byla kniha objednávek přeupsána šestinásobně a zájem institucionálních investorů předčil zájem v prvních dnech roadshow společnosti SpaceX. Upozornili, že poptávka i další podrobnosti IPO se mohou změnit.

Bankéři a investoři označili počáteční poptávku u nabídky takového rozsahu za působivou a uvedli, že očekávají výrazný růst knihy objednávek. Anthropic se k informacím o poptávce odmítla vyjádřit.

Podmínky nabídky a harmonogram

Roadshow má pokračovat do 18. listopadu 2026, kdy se očekává stanovení ceny nabídky v hodnotě 64 miliard dolarů. Společnost Anthropic a její investiční banky se v New Yorku, Bostonu a San Francisku setkávají s potenciálními investory, aby zjistily výši poptávky.

Společnost Anthropic zahájila roadshow 10. listopadu 2026. Předmětem navrhované nabídky je 825 milionů akcií třídy A za očekávanou cenu 70 až 78 dolarů za akcii. Očekává se, že upisovatelé získají 30denní opci na nákup až 123,75 milionu dalších akcií. Společnost Anthropic požádala o uvedení akcií na Nasdaq Global Select Market a registrace nabídky v době oznámení podmínek ještě nenabyla účinnosti.

Konkurenční postavení Claude

Agentura Reuters uvedla, že investoři prověřují dvě stránky investiční teze společnosti Anthropic: její schopnost udržet si náskok ve vývoji pokročilých modelů umělé inteligence, zatímco Alphabet a jeho Google i další rivalové zmenšují odstup, a potenciál Claude rozšířit využití z programování na širší škálu znalostní práce. Diskuse se týká také toho, kolik společností může trh udržet na špici a zda by srovnatelné konkurenční modely mohly oslabit prémiové ceny společnosti Anthropic.

Jeden investor, který se zúčastnil schůzky v rámci roadshow, uvedl, že Anthropic na některé otázky neposkytla podrobné odpovědi. Omezené zveřejňování informací zvýšilo opatrnost některých investorů vůči nabídce s vysokým oceněním v době širších otřesů v sektoru umělé inteligence.

Jeden z účastníků uvedl, že na skupinové schůzce chyběla telekonference, do níž by se mohli institucionální investoři připojit a klást otázky, což se odchylovalo od běžné praxe. Zástupci Goldman Sachs a Morgan Stanley podle něj většinou četli připravené poznámky, místo aby vybízeli k otázkám. Morgan Stanley se odmítla vyjádřit, zatímco Goldman Sachs bezprostředně neodpověděla.

Prognózy tržeb určují debatu o ocenění

Banky ve svých modelech ocenění vycházejí z předpokládaných tržeb v roce 2028 ve výši přibližně 270 až 280 miliard dolarů, uvedli dva lidé obeznámení s prognózami. Modely používají násobky poměru hodnoty podniku k tržbám, které srovnávají hodnotu společnosti s očekávanými tržbami, a na jejich základě odhadují ocenění.

Jeden člověk obeznámený s prognózami uvedl, že odhady analytiků na straně prodeje počítají s tržbami přibližně 52 až 53 miliard dolarů v roce 2026 a 135 až 137 miliard dolarů v roce 2027. Samostatně investor, který zadal objednávku v rámci IPO, uvedl, že některé prognózy investorů na straně nákupu byly pro tyto roky o 10 až 15 % vyšší. Investor, který provedl náležitou prověrku, ale rozhodl se nabídky nezúčastnit, vycházel z výhledu na rok 2028 přibližně o 30 % nižšího, než byl odhad analytiků na straně prodeje, což ukazuje rozpětí použitých předpokladů.

Jeden člověk obeznámený s prognózami uvedl, že mezi srovnávacími ukazateli ocenění jsou SpaceX a společnost CrowdStrike zabývající se kybernetickou bezpečností. Modely ocenění společnosti Anthropic se zaměřují na tržby v roce 2028, zatímco v případě SpaceX se vycházelo z předpokládaných tržeb v roce 2029, které někteří investoři považovali za mimořádně optimistické.

Počáteční údaje o úpisu potvrzují silnou poptávku po akciích; nevyřešenou otázkou ocenění zůstává, zda si Claude dokáže udržet konkurenční postavení a prémiové ceny natolik, aby podpořil předpokládané tržby až do roku 2028.