BlackRock sở hữu đa số cổ phần trong khuôn viên AI El Paso của Meta

Meta và BlackRock (BLK ) đã thành lập một liên doanh sẽ sở hữu khuôn viên trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt mà Meta đang xây dựng ở El Paso, Texas, với các quỹ do BlackRock quản lý nắm giữ 80% cổ phần và Meta giữ lại 20% còn lại. Hai công ty đã công bố thỏa thuận vào ngày 28 tháng 7 năm 2026 và dự kiến sẽ hoàn thành trong vài ngày tới.

Cấu trúc này chuyển các tòa nhà và cơ sở hạ tầng năng lượng, làm mát và kết nối lâu dài của một khuôn viên 1 gigawatt vào một phương tiện sở hữu chung, để lại Meta làm người thuê và vận hành. Cả hai bên sẽ tài trợ cho phần chia sẻ của họ trong tổng chi phí phát triển khoảng 14 tỷ đô la. Tại thời điểm đóng tài chính:

• Meta chuyển giao đất và công việc đã được xây dựng trên đó, với giá trị khoảng 2,3 tỷ đô la
• BlackRock đầu tư khoảng 4,9 tỷ đô la tiền mặt
• Meta nhận được một khoản phân phối một lần khoảng 1 tỷ đô la, điều chỉnh tỷ lệ sở hữu 80/20
• Đầu tư tài chính 12,5 tỷ đô la cung cấp một phần đóng góp của BlackRock

Sau đó, Meta thuê lại toàn bộ khuôn viên với thời hạn ban đầu là 4 năm và 4 tùy chọn gia hạn, kéo dài thỏa thuận trong tối đa 20 năm. Công ty cũng đang viết các bảo đảm giá trị còn lại đối với tài sản, với ngưỡng kết hợp gần 13 tỷ đô la giảm dần theo thời gian. Nếu các điều kiện nhất định được đáp ứng trong 16 năm đầu của hợp đồng thuê, Meta sẽ nợ tối đa khoảng cách giữa giá trị của tài sản tại thời điểm đó và ngưỡng có hiệu lực. Meta thuê khuôn viên với các điều khoản ngắn và có thể tái gia hạn và đứng sau hầu hết giá trị của nó.

BlackRock đang đầu tư thông qua các nền tảng cơ sở hạ tầng toàn cầu và HPS Investment Partners, các nền tảng cơ sở hạ tầng và tài chính tư nhân của công ty, và Meta cho biết họ đã chọn BlackRock sau một quá trình cạnh tranh khi công ty mở rộng nguồn vốn cho Meta Compute. “Xây dựng cơ sở hạ tầng cho siêu trí tuệ là chìa khóa để đảm bảo rằng lợi ích của công nghệ này được phân phối cho mọi người,” Mark Zuckerberg, người sáng lập và giám đốc điều hành của Meta, cho biết trong thông báo.

Nội dung 14 tỷ đô la bao gồm

Con số đó là số tiền cho các tòa nhà và năng lượng. Máy chủ và bộ tăng tốc nằm ngoài phạm vi của con số này, được Meta mua và ghi vào sổ sách của công ty, đó là lý do tại sao việc chuyển một khuôn viên vào một liên doanh chung không làm giảm nhiều chi tiêu hàng đầu của công ty. Meta đã tăng hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 lên 125-145 tỷ đô la vào ngày 29 tháng 4 năm 2026, từ 115-135 tỷ đô la, với lý do giá thành phần cao hơn và chi phí trung tâm dữ liệu bổ sung để hỗ trợ khả năng trong tương lai. Chi tiêu vốn quý I, bao gồm cả thanh toán principal của hợp đồng thuê tài chính, lên tới 19,84 tỷ đô la.

Điều mà liên doanh thay đổi là ai sở hữu bê tông và thiết bị chuyển mạch. Bốn phần năm của hóa đơn phát triển 14 tỷ đô la hiện nằm với các nhà đầu tư bên ngoài, và chi phí của Meta xuất hiện dưới dạng tiền thuê thay vì khấu hao. same toán học cũng đang siết chặt toàn bộ lĩnh vực, bao gồm Google, nơi chi tiêu cho trung tâm dữ liệu đã vượt qua dòng tiền hoạt động.

Meta đã thực hiện một động thái tương tự ở Louisiana, nơi Blue Owl Capital (OWL ) đã nắm giữ 80% khuôn viên Hyperion và liên doanh đã bán khoảng 27 tỷ đô la trái phiếu, trong đó hơn 3 tỷ đô la được BlackRock mua. Tại El Paso, BlackRock đã chuyển từ phía nợ sang phía vốn chủ sở hữu của một cấu trúc gần như giống hệt, sau khi tiếp thị việc bán trái phiếu của khuôn viên vào đầu tháng 7 năm 2026. Meta sẽ là người thuê khuôn viên ban đầu; công ty đã cân nhắc cho thuê tính toán AI cho Anthropic.

Nguồn gốc của gigawatt

El Paso nằm ngoài lưới chính của Texas: bản đồ dịch vụ của ERCOT loại trừ khu vực El Paso, để lại thành phố trên hệ thống nhỏ hơn của El Paso Electric trong Western Interconnection. Công ty tiện ích đang xây dựng nhà máy phát điện chuyên dụng để bắc cầu khoảng cách. Họ đã yêu cầu các cơ quan quản lý nhà nước phê duyệt McCloud Generation, một nhà máy 366 MW được lắp ráp từ 813 máy phát điện mô-đun khí đốt do Enchanted Rock của Houston cung cấp, với giá ước tính 473 triệu đô la, dự kiến hoạt động vào năm 2027. Theo kế hoạch được nộp lên Ủy ban Công ích Texas và được El Paso Matters báo cáo đầu tiên, nhà máy sẽ vẫn tách biệt về mặt điện với mạng truyền tải rộng lớn hơn của công ty tiện ích trong giai đoạn bắc cầu ban đầu là 5 năm, trong đó Meta sẽ nhận toàn bộ sản lượng và trả toàn bộ chi phí.

Tải trọng giải thích sự vội vàng. Meta ban đầu yêu cầu 220 MW từ công ty tiện ích; nhu cầu dự kiến đã tăng lên hơn 440 MW vào năm 2027 và có thể lên đến 1 GW vào năm 2029, theo Argus Media đọc từ các hồ sơ. McCloud bao phủ khoảng một phần ba công suất cuối cùng của khuôn viên, với phần còn lại dự kiến sẽ đến thông qua hệ thống của công ty tiện ích khi nó mở rộng.

Tương lai ở El Paso

Meta đã xác nhận khuôn viên sẽ đạt 1 gigawatt và nâng cấp đầu tư lên hơn 10 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2026, cho biết họ sẽ thêm đủ nguồn năng lượng sạch và tái tạo vào lưới điện El Paso để phù hợp với tất cả nhu cầu điện của trang web. Hơn 2.300 công nhân đang làm việc trên trang web hiện nay, với hơn 4.000 công nhân dự kiến tại thời điểm xây dựng cao điểm và 300 việc làm vận hành lâu dài khi nó hoạt động. Quỹ của BlackRock đang cam kết gần 30 triệu đô la cho một chương trình của Texas mà họ dự kiến sẽ đào tạo hơn 12.000 thợ điện trong ba năm, nghề nghiệp quyết định tốc độ mọi thứ được cấp điện.

Thành phố đã thắt chặt các quy tắc của mình trong thời gian chờ đợi. Hội đồng thành phố El Paso đã thông qua một khuôn khổ chính sách trung tâm dữ liệu vào ngày 20 tháng 7 năm 2026, yêu cầu giấy phép đặc biệt được hội đồng phê duyệt cho các dự án mới, thay thế việc cấp phép theo quyền khi Meta bắt đầu xây dựng dưới một thỏa thuận hoàn thuế năm 2023. Những quy tắc đó quản lý khuôn viên tiếp theo, không phải khuôn viên đang mọc lên ở phía đông bắc của thành phố.

Liên doanh dự kiến sẽ bắt đầu đưa công suất trực tuyến vào năm 2028. Meta sẽ công bố kết quả quý II năm 2026 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 29 tháng 7 năm 2026, đây là lần đọc tiếp theo về tốc độ tăng trưởng của hóa đơn tính toán dưới tất cả những điều này.