BlackRock sở hữu 80% cổ phần trong dự án trung tâm AI El Paso của Meta trị giá 14 tỷ USD

Meta và BlackRock (BLK ) đã thành lập một liên doanh sẽ sở hữu trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt mà Meta đang xây dựng tại El Paso, Texas, với các quỹ do BlackRock quản lý sẽ nắm giữ 80% cổ phần và Meta sẽ giữ lại 20% còn lại. Hai công ty đã công bố thỏa thuận vào ngày 28 tháng 7 năm 2026 và dự kiến sẽ hoàn thành trong vài ngày tới.

Cấu trúc này sẽ chuyển các tòa nhà và cơ sở hạ tầng năng lượng, làm mát và kết nối lâu dài của một trung tâm dữ liệu quy mô 1 gigawatt vào một phương tiện sở hữu chung, để lại Meta làm người thuê và vận hành. Cả hai bên sẽ tài trợ cho phần chia sẻ của họ trong tổng chi phí phát triển khoảng 14 tỷ USD. Tại thời điểm đóng tài chính:

• Meta sẽ chuyển giao đất và công việc đã được xây dựng trên đó, với giá trị khoảng 2,3 tỷ USD
• BlackRock sẽ đầu tư khoảng 4,9 tỷ USD tiền mặt
• Meta sẽ nhận được một khoản phân phối một lần khoảng 1 tỷ USD, điều này sẽ phân chia 80/20
• Một khoản tài trợ nợ 12,5 tỷ USD sẽ cung cấp một phần đóng góp của BlackRock

Sau đó, Meta sẽ thuê lại toàn bộ trung tâm trong thời hạn ban đầu là 4 năm với 4 tùy chọn gia hạn, kéo dài thỏa thuận này trong tối đa 20 năm. Công ty cũng sẽ viết các bảo đảm giá trị còn lại đối với tài sản, với ngưỡng kết hợp gần 13 tỷ USD sẽ giảm dần theo thời gian. Nếu một số điều kiện nhất định được đáp ứng trong 16 năm đầu của hợp đồng thuê, Meta sẽ nợ tối đa khoảng cách giữa giá trị của tài sản tại thời điểm đó và ngưỡng đang có hiệu lực. Meta sẽ thuê trung tâm với các điều khoản gia hạn ngắn và đứng sau hầu hết giá trị của nó.

BlackRock đang đầu tư thông qua các nền tảng cơ sở hạ tầng toàn cầu và HPS Investment Partners, các nền tảng cơ sở hạ tầng và tài chính tư nhân của công ty, và Meta cho biết họ đã chọn BlackRock sau một quá trình cạnh tranh khi công ty mở rộng nguồn tài trợ cho những gì bây giờ được gọi là Meta Compute. “Xây dựng cơ sở hạ tầng cho siêu trí tuệ là chìa khóa để đảm bảo rằng lợi ích của công nghệ này được phân phối cho mọi người,” Mark Zuckerberg, người sáng lập và giám đốc điều hành của Meta, cho biết trong thông báo.

Nội dung 14 tỷ USD bao gồm

Con số này là số tiền cho các tòa nhà và năng lượng. Máy chủ và tăng tốc nằm ngoài phạm vi này, được mua bởi Meta và được ghi trên sổ sách của Meta, đó là lý do tại sao việc chuyển một trung tâm vào một liên doanh chung không làm giảm nhiều chi tiêu hàng đầu của công ty. Meta đã tăng hướng dẫn chi tiêu vốn của mình cho năm 2026 lên 125-145 tỷ USD vào ngày 29 tháng 4 năm 2026, tăng từ 115-135 tỷ USD, với lý do giá thành phần cao hơn và chi phí trung tâm dữ liệu bổ sung để hỗ trợ khả năng trong tương lai. Chi tiêu vốn trong quý đầu tiên, bao gồm cả khoản thanh toán principal của hợp đồng thuê tài chính, lên tới 19,84 tỷ USD.

Điều mà liên doanh thay đổi là ai sở hữu bê tông và thiết bị chuyển mạch. Bốn phần năm của hóa đơn phát triển 14 tỷ USD hiện nằm với các nhà đầu tư bên ngoài, và chi phí của Meta xuất hiện dưới dạng tiền thuê thay vì khấu hao._same toán học này cũng đang siết chặt toàn bộ ngành, bao gồm Google, nơi chi tiêu cho trung tâm dữ liệu đã vượt quá dòng tiền hoạt động.

Meta đã thực hiện một động thái tương tự ở Louisiana, nơi Blue Owl Capital (OWL ) đã nắm giữ 80% của khu phức hợp Hyperion và liên doanh đã bán khoảng 27 tỷ USD trái phiếu, trong đó hơn 3 tỷ USD được BlackRock mua. Tại El Paso, BlackRock đã chuyển từ phía nợ sang phía vốn chủ sở hữu của một cấu trúc gần như giống hệt, sau khi tiếp thị việc bán trái phiếu của trung tâm vào đầu tháng 7 năm 2026. Meta sẽ là người thuê ban đầu duy nhất của trung tâm; công ty đã cân nhắc việc cho thuê tính toán AI cho Anthropic.

Nguồn gốc của gigawatt

El Paso nằm ngoài lưới chính của Texas: bản đồ dịch vụ của ERCOT loại trừ khu vực El Paso, để lại thành phố trên hệ thống nhỏ hơn của El Paso Electric trong Western Interconnection. Công ty tiện ích đang xây dựng nhà máy phát điện chuyên dụng để bắc cầu khoảng cách. Họ đã yêu cầu các nhà quản lý nhà nước phê duyệt McCloud Generation, một nhà máy 366 MW được lắp ráp từ 813 máy phát điện mô-đun khí đốt do Enchanted Rock của Houston cung cấp, với giá ước tính là 473 triệu USD, dự kiến sẽ hoạt động vào năm 2027. Theo kế hoạch được nộp lên Ủy ban Tiện ích Công cộng Texas và được El Paso Matters báo cáo đầu tiên, nhà máy sẽ vẫn tách biệt về mặt điện với mạng truyền tải rộng lớn hơn của công ty tiện ích trong giai đoạn bắc cầu ban đầu là 5 năm, trong thời gian đó Meta sẽ nhận toàn bộ sản lượng và trả toàn bộ chi phí.

Tải trọng đang giải thích sự vội vàng. Ban đầu, Meta đã yêu cầu 220 MW từ công ty tiện ích; nhu cầu dự kiến đã tăng lên hơn 440 MW vào năm 2027 và có thể lên tới 1 GW vào năm 2029, theo đọc hiểu của Argus Media về các tài liệu. McCloud sẽ bao phủ khoảng một phần ba công suất cuối cùng của trung tâm, với phần còn lại dự kiến sẽ đến thông qua hệ thống của công ty tiện ích khi nó mở rộng.

Tương lai ở El Paso

Meta đã xác nhận rằng trung tâm sẽ đạt 1 gigawatt và nâng cấp đầu tư của mình lên hơn 10 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026, cho biết họ sẽ thêm đủ năng lượng sạch và tái tạo vào lưới điện El Paso để phù hợp với tất cả nhu cầu sử dụng điện của trang web. Hiện có hơn 2.300 công nhân trên trang web, với hơn 4.000 công nhân dự kiến sẽ có mặt tại thời điểm xây dựng cao điểm và 300 việc làm vận hành vĩnh viễn khi nó hoạt động. Quỹ của BlackRock đang cam kết gần 30 triệu USD cho một chương trình của Texas mà họ dự kiến sẽ đào tạo hơn 12.000 thợ điện trong ba năm, một nghề nghiệp quyết định tốc độ bất kỳ ai trong số này được cấp điện.

Thành phố đã thắt chặt các quy tắc của mình trong khi đó. Hội đồng thành phố El Paso đã thông qua một khuôn khổ chính sách trung tâm dữ liệu vào ngày 20 tháng 7 năm 2026, yêu cầu giấy phép đặc biệt được hội đồng thành phố phê duyệt cho các dự án mới, thay thế việc cấp phép theo quyền khi Meta bắt đầu xây dựng dưới một thỏa thuận hoàn thuế năm 2023. Những quy tắc đó quản lý trung tâm tiếp theo, không phải trung tâm đang mọc lên ở phía đông bắc của thành phố.

Liên doanh dự kiến sẽ bắt đầu đưa công suất trực tuyến vào năm 2028. Meta sẽ công bố kết quả quý thứ hai sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 29 tháng 7 năm 2026, đây là lần đọc tiếp theo về tốc độ tăng trưởng của hóa đơn tính toán dưới tất cả những điều này.