IPO của Anthropic có thể huy động 64 tỷ USD khi lượng đặt mua gấp sáu lần lượng chào bán

Reuters đưa tin ngày 13 tháng 11 năm 2026 rằng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Anthropic được đăng ký mua vượt sáu lần lượng chào bán vào ngày thứ ba của đợt giới thiệu với nhà đầu tư, trong bối cảnh các nhà đầu tư đánh giá liệu Claude có thể chống chọi với sự cạnh tranh từ Google và các đối thủ khác hay không.

Những người am hiểu về các đợt chào bán cho biết đến cuối ngày đầu tiên của đợt giới thiệu, lượng đặt mua đã đạt khoảng gấp đôi số cổ phiếu được chào bán; hai ngày sau, lượng đặt mua vượt sáu lần số cổ phiếu này, còn sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức vượt mức ghi nhận trong những ngày đầu của đợt giới thiệu cổ phiếu SpaceX. Họ lưu ý rằng nhu cầu và các chi tiết khác của IPO có thể thay đổi.

Các chủ ngân hàng và nhà đầu tư nhận định nhu cầu ban đầu rất ấn tượng đối với một đợt chào bán có quy mô như vậy và cho biết họ kỳ vọng sổ đặt mua sẽ tăng đáng kể. Anthropic từ chối bình luận về nhu cầu được đưa tin.

Điều khoản và lịch trình chào bán

Đợt giới thiệu với nhà đầu tư dự kiến kéo dài đến ngày 18 tháng 11 năm 2026, thời điểm thương vụ trị giá 64 tỷ USD dự kiến được định giá. Anthropic và các ngân hàng đầu tư của công ty đang gặp gỡ các nhà đầu tư tiềm năng tại New York, Boston và San Francisco để đánh giá nhu cầu.

Anthropic khởi động đợt giới thiệu với nhà đầu tư vào ngày 10 tháng 11 năm 2026, cho đợt chào bán dự kiến gồm 825 triệu cổ phiếu loại A, với mức giá dự kiến từ 70 đến 78 USD mỗi cổ phiếu. Các bên bảo lãnh phát hành dự kiến được hưởng quyền chọn trong 30 ngày để mua tối đa 123,75 triệu cổ phiếu bổ sung. Anthropic đã nộp đơn xin niêm yết trên Nasdaq Global Select Market, và hồ sơ đăng ký chào bán vẫn chưa có hiệu lực khi các điều khoản được công bố.

Vị thế cạnh tranh của Claude

Reuters đưa tin rằng các nhà đầu tư đang xem xét hai khía cạnh trong luận điểm đầu tư vào Anthropic: khả năng duy trì vị thế dẫn đầu về các mô hình AI tiên tiến khi Google thuộc Alphabet và những đối thủ khác thu hẹp khoảng cách, cùng tiềm năng mở rộng Claude từ lĩnh vực lập trình sang các ứng dụng tri thức rộng hơn. Cuộc tranh luận còn xoay quanh số lượng công ty mà thị trường có thể duy trì ở vị trí dẫn đầu, cũng như việc các mô hình tương đương của đối thủ có thể làm suy giảm mức giá cao của Anthropic hay không.

Một nhà đầu tư tham dự buổi gặp gỡ trong đợt giới thiệu cho biết Anthropic chưa đưa ra câu trả lời chi tiết cho một số câu hỏi. Việc công bố thông tin hạn chế này càng khiến một số nhà đầu tư thận trọng hơn với đợt chào bán có mức định giá cao, trong bối cảnh lĩnh vực AI đang trải qua một đợt sàng lọc trên diện rộng.

Một người tham dự cho biết buổi họp nhóm không có cuộc gọi hội nghị để các nhà đầu tư tổ chức tham gia và đặt câu hỏi, khác với thông lệ; người này cũng cho hay đại diện của Goldman Sachs và Morgan Stanley chủ yếu đọc các phát biểu đã chuẩn bị sẵn thay vì đặt câu hỏi cho người tham dự. Morgan Stanley từ chối bình luận, trong khi Goldman Sachs chưa phản hồi ngay lập tức.

Dự báo doanh thu thúc đẩy tranh luận về định giá

Theo hai người am hiểu về các dự báo, các ngân hàng đang lấy mức doanh thu dự kiến khoảng 270–280 tỷ USD vào năm 2028 làm cơ sở cho các mô hình định giá. Các mô hình này áp dụng bội số giá trị doanh nghiệp trên doanh thu, dùng để so sánh giá trị của một công ty với doanh thu dự kiến, nhằm đưa ra ước tính định giá.

Một người am hiểu về các dự báo dẫn các dự báo từ phía giới phân tích, theo đó doanh thu năm 2026 vào khoảng 52–53 tỷ USD và năm 2027 vào khoảng 135–137 tỷ USD. Riêng một nhà đầu tư đã đặt mua cổ phiếu trong đợt IPO cho biết một số dự báo từ phía nhà đầu tư cao hơn 10% đến 15% trong những năm đó. Một nhà đầu tư đã thẩm định kỹ lưỡng nhưng quyết định không tham gia sử dụng triển vọng năm 2028 thấp hơn khoảng 30% so với ước tính của giới phân tích, cho thấy mức độ chênh lệch giữa các giả định.

Theo một người am hiểu về các dự báo, SpaceX và công ty an ninh mạng CrowdStrike nằm trong số các doanh nghiệp được dùng làm chuẩn so sánh định giá. Các mô hình định giá Anthropic tập trung vào doanh thu năm 2028, trong khi trường hợp của SpaceX dựa trên doanh thu dự kiến năm 2029, mức mà một số nhà đầu tư cho là đặc biệt lạc quan.

Các số liệu đăng ký mua ban đầu cho thấy nhu cầu đối với cổ phiếu rất mạnh; câu hỏi chưa có lời giải về định giá là liệu Claude có thể duy trì đủ vững chắc vị thế cạnh tranh và mức giá cao của mình để hỗ trợ các giả định doanh thu đến năm 2028 hay không.