Anthropic nộp điều khoản IPO sơ bộ khi các nhà đầu tư cam kết 26 tỷ USD

Nhà phát triển AI Anthropic đã nộp các điều khoản sửa đổi cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào ngày 10 tháng 11 năm 2026, gồm 825 triệu cổ phiếu loại A với giá ước tính từ 70 đến 78 USD/cổ phiếu, cùng với một đợt phát hành riêng lẻ có điều kiện trị giá 26 tỷ USD.

Anthropic bán 801.351.354 cổ phiếu, còn các cổ đông bán cổ phiếu chào bán 23.648.646 cổ phiếu; Anthropic không nhận được khoản thu nào từ phần bán thứ cấp này. Ở mức giá cao nhất là 78 USD/cổ phiếu, đợt chào bán cơ sở sẽ tạo ra tổng doanh thu 64,35 tỷ USD, tính bằng cách nhân tổng số cổ phiếu được nêu với mức giá đó. Phần chào bán sơ cấp của Anthropic sẽ tạo ra khoảng 62,5 tỷ USD trước khi trừ chiết khấu bảo lãnh phát hành và các chi phí, tính bằng cách nhân số cổ phiếu được nêu với cùng mức giá.

Các bên bảo lãnh phát hành có quyền mua thêm tối đa 123.750.000 cổ phiếu từ Anthropic với giá IPO sau khi trừ chiết khấu bảo lãnh phát hành. Anthropic đã nộp đơn xin niêm yết cổ phiếu loại A trên Nasdaq Global Select Market với mã ANT. Bản cáo bạch vẫn ở dạng sơ bộ: các điều khoản có thể thay đổi và chứng khoán chưa thể được bán cho đến khi hồ sơ đăng ký có hiệu lực.

Các điều khoản công khai được đưa ra sau khi một bản dự thảo trước đó bị rút lại. Reuters đưa tin ngày 10 tháng 11 năm 2026 rằng bản dự thảo trước đó gửi cho các ngân hàng đề xuất khoảng 866,7 triệu cổ phiếu với giá từ 70 đến 80 USD/cổ phiếu, trước khi Anthropic gửi thông báo tiếp theo cho biết thông tin chi tiết về giá là không chính xác và công ty sẽ cập nhật hồ sơ.

Đợt phát hành riêng lẻ đồng thời

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA và TSMC Partners đã đồng ý mua tổng cộng 26 tỷ USD cổ phiếu loại N, mỗi bên chịu trách nhiệm riêng chứ không liên đới, với giá IPO. Đợt phát hành này phụ thuộc vào việc hoàn tất IPO và các điều kiện khác, dự kiến kết thúc ngay sau đó; số cổ phiếu này không phải chịu chiết khấu hay hoa hồng bảo lãnh phát hành.

Cổ phiếu loại N không được đăng ký trong đợt IPO và không thuộc phạm vi áp dụng của các thỏa thuận hạn chế chuyển nhượng mà các bên bảo lãnh phát hành ký kết. Đây là chứng khoán bị hạn chế, nghĩa là chỉ được bán lại khi có hồ sơ đăng ký đang có hiệu lực hoặc thuộc diện được miễn trừ. Riêng một số giám đốc và các pháp nhân liên kết đã bày tỏ quan tâm đến việc mua tối đa 303 triệu USD cổ phiếu IPO; những bày tỏ này không có tính ràng buộc và cho phép mua nhiều hơn, ít hơn hoặc không mua cổ phiếu nào.

Tăng trưởng doanh thu và các cam kết về hạ tầng

Anthropic báo cáo doanh thu 17,0 tỷ USD trong ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, tăng 1.127% so với cùng kỳ năm trước; trong khi đó, chi phí cho năng lực tính toán và hạ tầng tăng 382%. Công ty đưa ra mức chênh lệch này như bằng chứng về hiệu quả sử dụng năng lực tính toán. Các cam kết được công bố cùng những kết quả này cho thấy nhu cầu vốn đi kèm với đà tăng trưởng đó.

Theo bản cáo bạch, tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, có hơn 11.900 khách hàng tạo ra ít nhất 100.000 USD doanh thu trong 12 tháng gần nhất, hơn 1.900 khách hàng tạo ra ít nhất 1 triệu USD và khoảng 250 khách hàng tạo ra ít nhất 10 triệu USD. Anthropic sử dụng ngưỡng 100.000 USD để đo lường mức độ doanh nghiệp áp dụng sản phẩm, vì mức chi tiêu này thường phản ánh việc sử dụng trong tổ chức thay vì sử dụng cá nhân.

Các cam kết mua sắm và thỏa thuận thuê của Anthropic có tổng giá trị khoảng 900,9 tỷ USD, gần như toàn bộ liên quan đến năng lực tính toán và hạ tầng. Tổng số này bao gồm các cam kết đã có hiệu lực vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, những cam kết được ký kết sau thời điểm đó và các hợp đồng thuê chưa bắt đầu. Hồ sơ dự kiến khoảng 451,6 tỷ USD trong số các cam kết sẽ phát sinh trước ngày 31 tháng 12 năm 2030, gần như toàn bộ phần còn lại sẽ phát sinh trong giai đoạn từ năm 2031 đến năm 2045, và khoảng 70,7 tỷ USD sẽ đến hạn trong 12 tháng sau ngày 30 tháng 9 năm 2026.

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, Anthropic báo cáo có 95,6 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng 36,3 tỷ USD khoản đầu tư ngắn hạn. Đến thời điểm đó, công ty đã huy động tổng cộng 141,1 tỷ USD vốn.

Quyền kiểm soát biểu quyết của quỹ tín thác và nhà sáng lập

Anthropic là công ty phúc lợi công chúng thành lập tại Delaware; hội đồng quản trị của công ty phải cân bằng lợi ích tài chính của cổ đông, lợi ích của những người chịu ảnh hưởng đáng kể từ hoạt động của công ty và mục đích được quy định trong điều lệ là duy trì, phát triển AI tiên tiến một cách có trách nhiệm vì lợi ích lâu dài của nhân loại. Thông qua cổ phiếu loại T, Long-Term Benefit Trust thường có quyền bầu và bãi nhiệm các giám đốc thuộc loại T, những người sẽ chiếm đa số trong số ghế được phép có trong hội đồng quản trị. Cổ phiếu này không có quyền lợi kinh tế và không có quyền biểu quyết chung của cổ đông.

Ngay trước khi hoàn tất đợt chào bán, Anthropic sẽ phát hành một cổ phiếu loại F cho một công ty trách nhiệm hữu hạn do các đồng sáng lập thành lập, qua đó trao cho công ty này 50,1% tổng quyền biểu quyết đối với các vấn đề chung của cổ đông nhưng không có quyền lợi kinh tế. Quyền biểu quyết này bao gồm việc bầu các giám đốc không thuộc loại T. Anthropic đáp ứng tiêu chí công ty chịu sự kiểm soát theo quy định quản trị của Nasdaq vì Trust thường có quyền bầu đa số số ghế được phép có trong hội đồng quản trị.

Cổ phiếu loại N, bao gồm cả cổ phiếu trong đợt phát hành riêng lẻ, nhìn chung không có quyền biểu quyết và được chuyển đổi thành cổ phiếu loại A khi bán hoặc chuyển nhượng cho bên thứ ba không liên kết. Đối với các nhà đầu tư đại chúng, hệ quả là sự phân tách rõ ràng: họ sẽ chịu rủi ro kinh tế gắn với tăng trưởng và các cam kết về hạ tầng của Anthropic, trong khi quyền bổ nhiệm thành viên hội đồng quản trị và quyền kiểm soát biểu quyết chung vẫn thuộc về Trust và pháp nhân của nhà sáng lập.