Insilico Medicine รายงานกำไรครั้งแรก รายได้ 106.3 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2026

บริษัทค้นหายาโดยใช้ AI สร้างสรรค์ในขั้นตอนคลินิกบันทึกกำไรสุทธิ $35.54 ล้านและกำไรสุทธิปรับปรุง $51.23 ล้าน พร้อมกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก ในรายงานระหว่างกาลฉบับแรกตั้งแต่จดทะเบียนบนตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงเมื่อปลายปี 2025

ผลลัพธ์ที่เปิดเผยเมื่อ 26 สิงหาคม 2026 แสดงให้เห็นเป็นครั้งแรกที่บริษัทค้นหายาโดยใช้ AI ในระดับของ Insilico รายงานกำไรตลอดระยะเวลา ตัวเลขที่ควรพิจารณาไม่ใช่อัตรากำไรแต่เป็นโครงสร้างของรายได้ที่อยู่เบื้องหลัง

แหล่งที่มาของเงิน $106.3 ล้านจริงๆ

เกือบทั้งหมดมาจากการทำข้อตกลง ไม่ได้มาจากการขายซอฟต์แวร์หรือผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติ รายได้จากการค้นหายาและการพัฒนาไพพ์ไลน์สูงถึง $103.1 ล้านในครึ่งแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้นมากกว่า 300% เมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากการชำระเงินล่วงหน้าจำนวนมากจากข้อตกลงพัฒนาธุรกิจที่ลงนามในช่วงเวลาดังกล่าวพร้อมกับการชำระเงินตามมิลสโตนจากความร่วมมือที่มีอยู่ รายได้จากโซลูชันซอฟต์แวร์อยู่ที่ $2.70 ล้าน

โครงสร้างนี้สำคัญต่อการตีความตัวเลขหลัก การชำระเงินล่วงหน้าและตามมิลสโตนเป็นเงินสดจริงและบ่งบอกว่าบริษัทเภสัชกรรมรายใหญ่จะจ่ายเพื่อใช้แพลตฟอร์มและสินทรัพย์ไพพ์ไลน์ของ Insilico แต่เงินเหล่านี้เป็นแบบเหตุการณ์ ไม่ใช่แบบต่อเนื่อง และขึ้นกับอัตราการทำข้อตกลงใหม่อย่างต่อเนื่อง มูลค่ารวมของสัญญาที่บริษัทประกาศในปี 2026 อยู่ที่ประมาณ $7.3 พันล้าน ณ วันที่สามารถทำได้ล่าสุด

ข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดสร้างกรอบแนวคิดเชิงพาณิชย์ ในเดือนมิถุนายน 2026 บริษัทประกาศความร่วมมือการค้นหายาโดยใช้ AI มูลค่า $2.5 พันล้านกับ SK Biopharmaceuticals และในเดือนกรกฎาคม 2026 ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Takeda Pharmaceutical มูลค่าประมาณ $600 ล้าน รวมถึงค่าธรรมเนียมเริ่มโครงการประมาณ $60 ล้าน การชำระเงินระยะสั้นและมิลสโตน

ตัวเลขเหล่านี้เป็นแบบ “สูงสุด” ซึ่งเป็นคำเตือนมาตรฐานสำหรับหัวข้อนี้: มูลค่าหลักของความร่วมมือชีวเภสัชกรรมคือค่าสูงสุดหากทุกมิลสโตนสำเร็จ ไม่ใช่จำนวนเงินที่แลกเปลี่ยนจริง เงินสดที่เข้ามาในช่วงเวลานั้นคือสิ่งที่ทำให้เกิด $106.3 ล้าน

ไพพ์ไลน์ที่ข้อตกลงกำลังจ่ายให้

ข้อตกลงเชิงพาณิชย์ตั้งอยู่บนไพพ์ไลน์ที่บริษัทระบุว่ามีความก้าวหน้าในสองด้านในช่วงเวลาดังกล่าว สินทรัพย์ที่ก้าวหน้าทางคลินิกที่สุดคือ rentosertib (ISM001-055) ซึ่งบริษัทกล่าวว่าได้เริ่มการทดลองระยะที่ III ขนาดใหญ่ในจีนสำหรับโรคปอดเสื่อมสภาพโดยไม่มีสาเหตุ (idiopathic pulmonary fibrosis) สูตรการสูดดมแบบเนบิวล่าเดียวกันได้รับการอนุมัติ IND จากศูนย์ประเมินยาของจีนในเดือนเมษายน 2026

Rentosertib เป็นโครงการที่ Insilico ชี้ให้เห็นเป็นเวลานานที่สุดว่าเป้าหมายและโมเลกุลที่ค้นพบโดย AI สร้างสรรค์สามารถเข้าถึงผู้ป่วยได้ Unite.AI ได้รายงานผลการทดลองระยะ IIa ก่อนหน้าในโรคปอดเสื่อมสภาพ และการก้าวเข้าสู่ระยะ III เป็นขั้นตอนที่กำหนดว่าข้ออ้างเรื่องประสิทธิภาพของแพลตฟอร์มจะยังคงอยู่เมื่อเผชิญกับผลลัพธ์ระดับการลงทะเบียนหรือไม่ นี่เป็นเกณฑ์ที่สูงกว่าการประกาศข้อตกลงและเป็นสิ่งที่ควรจับตามอง

การเคลื่อนไหวทางคลินิกอื่นในช่วงเวลาดังกล่าวรวมถึงสารยับยั้ง NLRP3 ที่สามารถทะลุผ่านสมอง ISM8969/HT-001 ซึ่งร่วมพัฒนากับ Hygtia Therapeutics ได้รับการอนุมัติ IND จาก US FDA ในเดือนมกราคม 2026 และเสร็จสิ้นการให้ยาครั้งแรกกับมนุษย์ในการทดลองระยะ I ในเดือนมิถุนายน 2026; และสารยับยั้ง pan‑TEAD ISM6331 ที่ได้รับการกำหนดให้เป็น Fast Track จาก US FDA ในเดือนกรกฎาคม 2026

ธุรกิจซอฟต์แวร์คือส่วนที่ควรจับตามอง

บริษัทกำลังวางระบบการฝึกและประเมินโมเดล MMAI Gym ของตนเป็นเครื่องสร้างรายได้ที่สองนอกเหนือจากการทำข้อตกลง ในเดือนมีนาคม 2026 บริษัทได้ทำความร่วมมือพัฒนาโมเดล AI ร่วมกับ Liquid AI เป็นครั้งแรกบนพื้นฐาน MMAI Gym ส่งมอบโมเดลพื้นฐานวิทยาศาสตร์แบบเบาและติดตั้งภายในที่บริษัทอ้างว่ามีประสิทธิภาพระดับคลาวด์เทียบเท่าพารามิเตอร์หลายสิบพันล้านโดยใช้เพียง 2.6 พันล้านพารามิเตอร์

เป้าหมายที่นี่คือการสร้างธุรกิจซอฟต์แวร์ที่ยั่งยืนและต่อเนื่อง แทนการพึ่งพาเหตุการณ์การให้ลิขสิทธิ์แบบเหตุการณ์เดียว ที่ $2.70 ล้านเมื่อเทียบกับ $103.1 ล้านจากรายได้จากข้อตกลง เครื่องยนต์นี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นว่าจะเติบโตเป็นแหล่งรายได้ที่ต่อเนื่องจริงหรือไม่ และไพพ์ไลน์ก่อนคลินิกจะเปลี่ยนเป็นผลลัพธ์ทางคลินิกขั้นสูงหรือไม่ จะเป็นตัวกำหนดว่าครึ่งปีที่ทำกำไรนี้เป็นโมเดลที่ทำซ้ำได้หรือเป็นไตรมาสการทำข้อตกลงที่แข็งแกร่งเมื่อประเมินเป็นประจำปี