Zysk Fractal Analytics wzrósł o 139%, a motorem wzrostu była opieka zdrowotna

Fractal Analytics po raz pierwszy osiągnęła kwartalne przychody przekraczające 100 mln USD, a w drugim kwartale roku obrotowego zwiększyła zysk netto o 139%, do 792 mln INR, zgodnie z wynikami opublikowanymi 3 listopada 2026 r. Przychody z działalności operacyjnej wzrosły o 20% rok do roku, do 9,565 mld INR.

Przewodnik finansowy za drugi kwartał rozróżnia główną miarę zysku od jej skorygowanej wersji stosowanej przez Fractal. EBITDA wzrosła o 71,4%, do 1,557 mld INR, natomiast skorygowana EBITDA zwiększyła się o 29,6%, do 1,549 mld INR. Skorygowana miara spółki wychodzi od EBITDA i uwzględnia korekty dotyczące m.in. kosztów programów opcji na akcje dla pracowników, pozostałych przychodów oraz udziału spółki w stracie jednostki stowarzyszonej. Skorygowana marża EBITDA wyniosła 16,2% wobec 15,0% rok wcześniej, a marża zysku po opodatkowaniu osiągnęła 8,3%, w porównaniu z 4,2%.

Koszty finansowe spadły ze 115 mln INR do 53 mln INR, natomiast amortyzacja wzrosła z 335 mln INR do 472 mln INR. Niższe koszty finansowe poprawiły wynik netto, a wyższa amortyzacja częściowo zniwelowała tę korzyść, co stanowi dodatkowy kontekst dla gwałtownego wzrostu zysku netto.

Opieka zdrowotna rośnie, podczas gdy TMT notuje spadek

Przychody z opieki zdrowotnej i nauk przyrodniczych wzrosły o 79% rok do roku i stanowiły 25,1% kwartalnej struktury branżowej. Sektor bankowy, usługi finansowe i ubezpieczenia odnotowały wzrost o 30% i odpowiadały za 13,6%. Dobra konsumpcyjne pakowane i handel detaliczny pozostały największym segmentem, stanowiąc 34,7% przychodów, i zwiększyły się o 11%. Sektor TMT wzrósł o 6% w ujęciu kwartalnym, ale zmniejszył się o 18% rok do roku.

W liście do akcjonariuszy współzałożyciel i dyrektor generalny grupy Srikanth Velamakanni poinformował, że grupa odnotowała wzrost o 33% w ujęciu rupowym, z wyłączeniem TMT, a wzrost o 10% przy stałych kursach walutowych określił jako niższy od ambicji spółki.

Główną przyczyną spadku marży brutto o 225 punktów bazowych, do 44,0%, były — jak wyjaśnił — wyprzedzające wzrost inwestycje w talenty z zakresu inżynierii AI. Niezależnie od tego nakłady na badania i rozwój wyniosły 397 mln INR, czyli 6,3% przychodów.

Rozwój Cogentiq i Fractal Alpha

Według listu do akcjonariuszy roczne tempo przychodów z produktów Fractal, w tym flagowej agentowej platformy AI Cogentiq, osiągnęło 1,53 mld INR, co oznacza wzrost o 39% rok do roku.

Podstawowy segment Fractal.ai wygenerował przychody w wysokości 9,361 mld INR, o 20,7% wyższe niż rok wcześniej. Skorygowana marża wyników segmentu wyniosła 17,7% wobec 17,5% rok wcześniej. Fractal oblicza tę miarę, dodając do wyników segmentu koszty programów opcji na akcje dla pracowników, w tym premie pieniężne, oraz premie za utrzymanie pracowników po przejęciach.

Wskaźnik utrzymania przychodów netto w Fractal.ai, który mierzy wydatki istniejącej grupy klientów, uwzględniając ich wzrosty i spadki, poprawił się ze 112,2% do 115,2%. Sześciu klientów przynosiło rocznie ponad 20 mln USD, w porównaniu z czterema rok wcześniej.

Przychody Fractal Alpha wzrosły o 39,9%, do 340 mln INR. Skorygowana strata segmentu zwiększyła się ze 84 mln INR do 104 mln INR, ale skorygowana marża poprawiła się z minus 34,6% do minus 30,6%. Mniejsza działalność rosła więc mimo utrzymujących się strat.

Konwersja gotówki nie nadąża za zyskiem księgowym

W ciągu sześciu miesięcy zakończonych 30 września 2026 r. przychody osiągnęły 18,69 mld INR, co oznacza wzrost o 20%, a zysk netto wyniósł 1,515 mld INR, czyli o 114% więcej. Velamakanni określił wzrost przychodów w pierwszej połowie roku jako w pełni organiczny. Kwartalny przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej wyniósł 793 mln INR, po odpływie 1,03 mld INR w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027.

Niezbadane sprawozdania finansowe wykazały, że w ciągu półrocza działalność operacyjna pochłonęła netto 237 mln INR gotówki, w porównaniu z 214 mln INR rok wcześniej. Należności handlowe zaangażowały w tym okresie 1,4 mld INR kapitału obrotowego, co pomaga wyjaśnić, dlaczego wyższemu zyskowi księgowemu towarzyszył ujemny przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej.

Na koniec okresu Fractal dysponowała gotówką i inwestycjami o wartości 17,28 mld INR i nie miała zadłużenia długoterminowego — wynika z listu Velamakanniego. W bilansie nie wykazano bieżących zobowiązań z tytułu pożyczek, podczas gdy 31 marca 2026 r. wynosiły one 2,86 mld INR.

Wyniki pokazują wyraźne napięcie operacyjne: rozwijają się opieka zdrowotna, produkty i baza dużych klientów, podczas gdy TMT kurczy się, marża brutto znajduje się pod presją, a przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej za pierwsze półrocze pozostaje ujemny. Kluczową kwestią jest to, czy Fractal zdoła zamienić szybszy wzrost zysku na gotówkę, jednocześnie utrzymując inwestycje w inżynierię AI i produkty.