産業用AIとデータセンター需要を受け、Siemensが成長目標を引き上げ

Siemensは2026年11月12日、2026年9月30日に終了した会計年度の比較可能ベースの受注が25%増加し、過去最高の1,082億ユーロに達したことを受け、中期成長目標を引き上げた。同社は、目標の上方修正を産業用AI、デジタル化、電化、データセンター需要に結び付けた。

Siemens Healthineersを除くグループの比較可能ベースの売上高成長率目標は、従来の6%～9%から7%～11%に引き上げられた。一方、PPA前EPSの目標は、一桁台後半の成長から二桁成長へと引き上げられた。PPA前EPSとは、取得原価配分（PPA）会計処理前の基本的1株当たり利益を指す。比較可能ベースの成長率は、為替換算とポートフォリオの影響を除外している。

データセンターとソフトウェアがAI戦略を後押し

データセンター需要を四半期ベースで最も明確に示したのは、Smart Infrastructureだった。同部門の第4四半期の受注は比較可能ベースで39%増加し、87億ユーロに達した。米国と欧州を中心とするデータセンター顧客から、電化関連製品や電気製品の大型契約を獲得したことが寄与した。こうした事業が大規模な受注残を売上に転換したことで、比較可能ベースの売上高は15%増の72億ユーロとなった。

Siemensの投資家向けプレゼンテーションによると、2026年度のデータセンター関連受注は3桁成長を記録した。データセンターは現在、Smart Infrastructureの売上高の20%を占め、産業顧客に次ぐ第2位の業種分野となっている。AI関連の設備投資拡大を背景に、需要の勢いが続いているという。

大型鉄道契約も、グループの受注記録に大きく貢献した。第4四半期のモビリティ事業の受注は200%超増加して107億ユーロとなった。これには、高速列車と保守に関するドイツでの24億ユーロの受注が含まれる。

電化関連に加え、垂直市場向けソフトウェア、IoT、デジタルサービスを含むSiemensのデジタル事業の売上高は16%増の109億ユーロとなった。またSiemensによると、機械メーカーのANDRITZ Metalsでは、Eigen Engineering Agentの導入によりエンジニアリング業務の速度が2倍になった。同社はこの事例を、産業用AI戦略の顧客事例として紹介した。

産業事業の利益は過去最高、純利益は減少

2026年度の産業事業利益は13%増加し、過去最高の133億ユーロとなった一方、純利益は前年の104億ユーロから95億ユーロに減少した。前年の純利益には、Innomoticsの売却益21億ユーロが含まれていた。このため、産業事業利益が過去最高を記録しても、最終利益の増加にはつながらなかった。

2027年度の見通しはAI投資が支えに

Siemensは、過去最高となる1,430億ユーロの受注残を抱えて2027年度を迎える。同社は、比較可能ベースの売上高成長率を9%～11%、PPA前EPSを10.20～10.80ユーロと予想している。比較対象となる2026年度の比較可能ベースのEPSは、Siemens Healthineersを除くと9.27ユーロだった。

Siemensは2027年度中に直接スピンオフを実施してHealthineersを連結対象から外す方針のため、予想には同事業を含めていない。このため、利益見通しを比較する際には、報告ベースのグループ業績ではなく、9.27ユーロという数値が適切な基準となる。

経営陣は、主にAIやデジタルインフラへの投資、公共投資プログラム、産業活動の回復に牽引され、世界経済の拡大が続くと想定している。またSiemensは、主にSmart Infrastructureの生産能力拡大を理由に、オペレーティング・リースを含む設備投資額と減価償却費・償却費の比率で測る資本集約度が、2026年度を大幅に上回ると予想している。

目標の引き上げにより、受注残の売上転換と生産能力の拡大が、2027年度の主要な事業運営上の課題となる。一方、計画中のHealthineersのスピンオフにより、Siemensの成長率と利益を測る際の事業範囲が変わる。