ミハイル・タベル、テイバー・キャピタル・パートナーズの創設者兼マネージング・パートナー – インタビュー・シリーズ

ミハイル・タベルは、著名な金融グループや産業企業の高位管理職で20年以上の経験を持つ、ベテランの投資家です。また、投資と戦略コンサルティングでも経験を積んでいます。

ミハイルは、主要な産業セクターのM＆Aとプライベート・エクイティ取引を250件以上成功させ、IPO、LBO、直接投資、プライベート・エクイティ、M＆Aなどの分野で深い専門知識を持っています。また、重工業のような分野にも投資しています。さらに、CFA、ACMA、CGMAの資格も保持しています。

テイバー・キャピタルの創設者兼マネージング・パートナーとして、ミハイルは、グローバルなAI企業への投資に特化した国際的なベンチャー・キャピタル・ファンドを運営しています。彼は、ディープテックとAI駆動のスタートアップへの投資プロセスを深く理解しています。

あなたはAI投資の先駆者の一人でした。AI技術に最初に惹かれたのは何ですか？そして、テイバー・キャピタルを設立してから、AI投資に対するあなたの視点はどのように変化しましたか？

私はAIをニッチとして見ていたので、そこに潜在的な成長性があると考え、投資を始めました。私の見方は正しかったのですが、AIはほぼすべての産業で採用されており、急速に進化しているため、私のニッチという見方は間違っていました。AIは大きな変化を遂げており、私の投資家としての視点も変化しています。

最初にAIに注目したとき、私はテクノロジー内の一般投資家からAI内の一般投資家へと転換する必要がありました。これにより、私はAI駆動テクノロジーへの先駆的な投資家の一人になりました。現在は、AI内の次の有望なニッチを見つける時です。私の経験から、特に重工業での経験から、インダストリアルAIが次の有望な分野であると考えています。AIの潜在性に対する私の見方は変わりません。私はAIをビジネスを強化するツールと見なしています。しかし、AIの統合によってより高い収益が得られる産業を探している場合は、変革の余地がある産業、たとえば製造、鉱業などの産業に注目しています。

インダストリアルAIの機会と課題について説明できますか？インダストリアルAIは他のAIアプリケーションと比較して、投資の潜在性はどうですか？

私はAIがこのセクターの企業に新たな生命を吹き込み、成長を促進できることを信じています。伝統的な産業である製造、エネルギー、鉱業は長年にわたって停滞していたため、AIは大きな変化をもたらす可能性があります。

例えば、鉱業では、現在、銅、ニッケル、リチウムの発見率は史上最低レベルにあり、発見に関連する支出は史上最高レベルに達しています。したがって、鉱業セクターは大きな変革の可能性を持っています。この信念に基づいて、私はオーストラリアのEarth AIに投資しました。Earth AIは、鉱業会社がより迅速に、低コストで、環境に優しい方法で鉱床を発見するのに役立つ、鉱業探査技術を開発しました。

別の例は、イスラエルのCeptionです。Ceptionは、建設現場や産業プラントの生産性、持続可能性、安全性を向上させるためにAIシステムを実装しています。CeptionのSaaSモデル、MineCeptは、3Dマッピングと精密視覚位置決め技術を使用して、作業現場の安全性と運用効率を向上させます。

上記の例で示されているように、AIの投資は企業が数十億ドルを節約するのに役立ち、会社の収益に良い影響を与える可能性があります。しかし、重工業にAIを適用することは、スタートアップにとっても資本集中型の取り組みです。開発資金は余裕を持って、長期的な視点で計算する必要があります。利益は段階的に得られます。たとえば、鉱業では、長期間利益がないかもしれませんが、突然2000万ドルが得られることがあります。その後、再び利益がないかもしれません。したがって、創業者とチームは、戦略的な思考、戦略的なアプローチが必要であり、結果がすぐに得られないことを受け入れる必要があります。

投資家は、インダストリアル・ディープテック投資が時間的に費やしすぎると考えるため、インダストリアルAIに投資することをためらいます。AIプロジェクトが成功するかどうかを判断するには約5〜6年かかるため、投資家は慎重になります。これは事実ですが、投資家はプロジェクトをより慎重に選択する必要があります。

また、産業は伝統的にプライベート・エクイティのプレイグラウンドであったため、ベンチャー・キャピタルはこれまでこの産業に興味を示していませんでした。したがって、ベンチャー・キャピタルは重工業についてあまり知らず、創業者とコミュニケーションをとる方法もわかりません。SaaSなどの分野で投資した経験があるベンチャー・キャピタルは、産業の特徴について理解が不足しており、現実的な期待をしていません。したがって、産業に深く潜り、利害関係者とコミュニケーションをとる方法を学ぶことが重要です。

テイバー・キャピタルは、フェイスブックやMitekによる主要な企業による買収を含む、いくつかの成功したエグジットを達成しています。AIスタートアップに投資する際に、将来の成功したエグジットを示唆する重要な要素を考慮する際に、どのような要素を考慮しますか？

まず、創業者が本当に何をしているかを理解していることを確認します。これは彼らが何を言っているかだけではなく、重要な数字で裏付けられているかどうかも含みます。2つ目は、私のネットワークを利用して、新しい候補者を肯定的に評価し、推薦してもらいます。業界の専門家が何かを意味のないもの、または実現不可能であると言ったとき、それが良い兆候である可能性があります。同様に、製品が最初のステップを踏み出した後、業界の内部者が無意味な理由でスタートアップを激しく批判し始めたときもそうです。

創業チームに対するデューデリジェンスに加えて、スタートアップが持続可能な成長と長期的な収益の可能性を持っているかどうかを分析します。市場のトレンドに基づいて短期的な利益だけを追求している場合は、長期的には価値がないため、投資しません。長期的に価値を提供できる企業を優先します。

また、企業が従来の健全なビジネス慣行に従っているかどうかを評価します。創業者は市場と企業の運営について明確なビジョンを持っている必要があり、財務、運営、従業員の士気に注意を払う必要があります。堅実な財務モデルは、スタートアップの成功と成長を確実にするために不可欠です。さらに、明確な行動計画を持っているかどうかを考慮します。これにより、戦略的意思決定プロセスが透明性と管理性を持つようになります。最後に、内容よりも形式を重視します。ビジネスの初期段階では、質がスタイルよりも重要です。製品が視覚的に魅力的であれば、注目を集め、関心を呼び起こすことができますが、最終的には製品の品質がビジネスの成功を決定します。

テイバー・キャピタルは、ローカル・エキスパート・ネットワークを利用して、世界中で投資しています。さまざまな市場での投資の複雑さをどのように管理していますか？ローカル・インサイトはあなたの投資決定にどのような役割を果たしていますか？

中学校の頃から、非常に多文化的な環境に身を置いてきました。したがって、創業者と接触することは、場所、言語の違いなど、どのような障壁もありません。誰かと話すことができれば、スタートアップを見つけることは簡単です。

さらに、さまざまな国にポートフォリオ・企業を持つことは、具体的なメリットがあります。まず、いつでも話し相手がいるということです。真剣に話すと、ビジネス面では、多様化は追加の安心感をもたらします。私はこれをコロナ禍で明確に感じました。ある国では厳しいロックダウンが行われていましたが、オーストラリアでは仕事は全行程で進行していました。興味深い経験でした。

現実は、同じことがすべての場所で起こるということですが、時期は異なります。したがって、ポートフォリオを多様化することで、地政学的および地元経済のリスクを軽減できます。

あなたは、特に産業部門において、AIが経済景況をどのように変えることを予測していますか？

成長と改善が見られるでしょう。重要なのは、この成長がより持続可能であるということです。つまり、よりクリーンで環境に優しいものです。テイバー・キャピタルのポートフォリオ・企業であるEarth AIを考えてみましょう。私が前に述べたように、Earth AIのテクノロジーは、電気自動車と再生可能エネルギー革命に不可欠な鉱物の探査、テスト、検証を大幅に改善し、通常のコストと時間の少ない分で新しい鉱床を見つけることを可能にします。

これは現在重要です。クリティカル・メタルを再生可能エネルギー革命に利用するためのレースが進行中であり、銅やニッケルなどの「クリーン・エネルギー」鉱物が不足しています。探査への投資が大量に行われているにもかかわらず、過去10年間で新しい発見が73%減少しています。Earth AIは、従来の方法よりも100倍以上速く、コスト効率よく、ニッケル、銅、亜鉛、バナジウムの鉱物資源を特定しています。

さらに、インダストリー4.0について考えてみましょう。これは、製造技術における自動化とデータ交換のトレンドであり、IoT、AI、クラウド・コンピューティング、データ・アナリティクスなどのデジタル技術の統合を包含しています。インダストリー4.0は、より相互接続された、効率的な、自律的な意思決定が可能な「スマート・ファクトリー」の創出に現れています。

仕事の減少に関する多くの懸念に対して、私は仕事の減少によって失業が増加することはないと思います。私たちはすでに3回の産業革命を経験しています。私の意見では、人類はただ単に生産性を高めているだけです。

AIスタートアップに投資する際に、あなたが見る主な特性またはメトリックは何ですか？特定のイノベーションやチームの特徴があなたの目に留まるものはありますか？

重要なことは、創業者がすでに一緒に仕事をする能力を証明していることです。これは、創業者が家族である場合、リスクが2倍になることを意味します。創業チームは幅広い知識を持っている必要があります。これは、必ずしもその分野での学位を持っていることを意味するわけではありません。創業者は、ビジネスのビジョンと顧客のニーズを理解する能力を持っている必要があります。

創業者が他人の意見を聞き、考慮する能力を重視します。実際、顧客だけでなく、一般的に他人の意見を聞くことは、多くの勇気と謙虚さが必要です。最後に、先ほど述べたように、財務モデルを慎重に検討して、持続可能な成長とスケーラビリティのための堅実な基盤があるかどうかを確認します。

AIはどのように進化するか、そして、次の10年でどのようなトレンドやテクノロジーが重要になるかについて、あなたはどのような見方を持っていますか？

私はAIの範囲を超えて、さらに先を見ています。業界では現在多くの開発が進行中であり、どの側面が新しいアイデアの出現に適しているかを判断するには、オープンな心を持つ必要があります。たとえば、モデル・トレーニングのエネルギー効率は現在の大きなトピックです。ビッグ・テック企業はAIイニシアチブにより排出量が増加しており、そのため多くのバッシングを受けています。これは、AIの中で新しいアイデアやフレッシュな解決策が必要なセグメントの例です。

別の分野は、セキュリティと倫理です。たとえば、Apple (AAPL ) のいくつかの機能は、DMA要件のためヨーロッパでは利用できないためです。また、私はDefenceTechセクターが成長することになり、民間産業の発展につながることを信じています。しかし、これら2つは密接に関連しています。AIを政府プログラムに実装することに関する倫理的考慮事項を念頭に置く必要があります。

あなたの豊富な経験に基づいて、AI分野に進みたいと考えている起業家にアドバイスを与えます。どのような共通の落とし穴を避けるべきですか？

AIだけに焦点を当てるのではなく、ビジネスを行いたい分野に参加することが最善です。石油業界、書籍出版、鋼材鋳造など、どのような分野でも構いません。AIはただのツールであり、AI自体のために追求する必要はありません。AIはビジネスの効率を高める技術として機能するはずです。

Earth AIへの投資に基づいて、特にクリーン・エネルギーと鉱物探査の分野における持続可能性への取り組みで、AIがどのように役割を果たす可能性があるかについて説明できますか。

AIは、リソース管理の最適化、予測メンテナンス、環境モニタリング、鉱物探査の強化など、さまざまな方法でこれらの分野に貢献できます。

全体として、AIはデータを大規模に処理および分析する能力により、スマートな意思決定と運用効率を提供し、探査と抽出の方法をより効率的で環境に優しいものにします。たとえば、先ほど述べたように、Earth AIは新しい鉱床をより効率的に、低コストで、より環境に優しい方法で発見するのに役立ちます。Earth AIは、特有のドリリング・ハードウェアを特徴とし、ゼロ・ディスターブランス・マッド・システムとモバイル・ロジスティクス・システムを備えており、作業の環境への影響を大幅に削減します。

現在および将来の規制は、AI投資にどのような影響を与えるでしょうか？AIスタートアップは、これらの規制の地図を効果的に航行するために何に注意する必要がありますか？

一般的なトレンドは、米国とヨーロッパでの規制がより厳格になることです。これは、AIと関連技術が急速に発展しているため、規制監督が必要になるからです。このプロセスはすべてのセクターで発生しています。違いは、伝統的なセクターの企業は規制に慣れているのに対し、AIはこの道の初期段階にあり、規制が整っていないことです。

私は一般的にそのメリットがあると思います。市場をより組織化し、体系的にします。しかし、現行または提案された規制の文言はまだ多くの解釈の余地があり、懸念を引き起こします。確かに規則を慎重に調査し、施行を観察する必要がありますが、AIスタートアップに対する主観的な判断と、それに基づく規制の適用については、思わぬ結果をもたらす可能性があります。

これにより、AIの開発が規制が異なる国、またはより洗練されたアプローチを採用する国へのシフトにつながる可能性があります。一方、過度な政府規制がない国、または革新的なアイデアを奨励する国は、開発者を引き付けるでしょう。規制が少ない国、または産業に適した規制を持つ国で事業を運営することを検討することをスタートアップに勧めます。特に米国で事業を運営する場合、重要な産業では常にある程度の柔軟性があるためです。

詳細な回答ありがとうございます。読者がさらに学びたい場合は、テイバー・キャピタルを訪問してください。