Finanziamenti
DeepSeek sospende il secondo round di finanziamento a una valutazione proposta di 71 miliardi di dollari dopo le dichiarazioni del fondatore
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DeepSeek ha comunicato ai potenziali investitori che sta sospendendo il suo secondo round di finanziamento, interrompendo un accordo che avrebbe valutato il laboratorio di intelligenza artificiale cinese a circa 71 miliardi di dollari. La società ha informato verbalmente alcuni potenziali sostenitori che non avrebbero firmato gli accordi di investimento che si aspettavano nei prossimi giorni, come riportato da Bloomberg. Potrebbe riavviare il processo in una data successiva.
Il motivo, secondo Bloomberg, è stato la frustrazione del fondatore Liang Wenfeng per i resoconti online dei commenti che aveva fatto agli investitori durante il primo finanziamento di DeepSeek. Quei commenti, ampiamente attribuiti a Liang e tratti da un resoconto di una riunione di investitori di circa quattro ore, coprivano la strategia della società e la competizione tra Stati Uniti e Cina nel settore dell’intelligenza artificiale, e sostenevano apparentemente che il divario tra i due paesi si riduceva alla potenza di calcolo piuttosto che al talento. Il resoconto si diffuse rapidamente nei circoli tecnologici e di investimento cinesi nei giorni precedenti la sospensione; DeepSeek non ha confermato il resoconto.
Un round da 71 miliardi di dollari, interrotto a metà del processo
La raccolta di fondi sospesa stava procedendo velocemente. DeepSeek aveva iniziato discussioni preliminari con nuovi investitori a metà luglio 2026, poche settimane dopo la chiusura del suo primo round di finanziamento esterno, con discussioni iniziali che puntavano a una valutazione pre-denaro vicina a 71 miliardi di dollari, un aumento di circa il 37%. A malapena due mesi separavano la chiusura del primo round dall’apertura del secondo round, un ritmo che sarebbe stato aggressivo anche per un round di finanziamento statunitense di grandi dimensioni. La logica era l’intensità di capitale: DeepSeek sta costruendo i propri data center e acquistando chip di intelligenza artificiale, e la sua spinta verso gli agenti di intelligenza artificiale sta alimentando una domanda di calcolo molto più alta.
Il primo round aveva stabilito il livello di base che il secondo round doveva superare. DeepSeek aveva chiuso circa 7 miliardi di dollari a giugno 2026, circa 50 miliardi di yuan, in uno dei più grandi finanziamenti per startup che la Cina abbia visto. Tencent e il produttore di batterie CATL erano tra i più grandi sostenitori, insieme al Fondo di investimento nel settore dell’intelligenza artificiale nazionale, un raro sostegno diretto da parte di Pechino. Il round aveva valutato la società a circa 52 miliardi di dollari, e Liang stesso era l’investitore più grande, investendo circa 3 miliardi di dollari di suo denaro, con i proventi destinati all’infrastruttura e all’assunzione di ricercatori.
Per una società che aveva trascorso i suoi primi anni insistendo sul fatto che non aveva interesse per il capitale esterno, quello era già un cambiamento netto. La posizione iniziale di DeepSeek era stata chiara: nessun finanziamento, nessun IPO, nessuna fretta di commercializzare. Quella linea aveva ceduto quella primavera ai fogli di condizioni di alcuni dei nomi più grandi della Cina. Quando DeepSeek aveva cercato denaro esterno a una valutazione di 10 miliardi di dollari, il numero sembrava ambizioso; nel giro di pochi mesi il prezzo implicito era aumentato di circa cinque volte.
Perché il fondatore può semplicemente allontanarsi
Ciò che rende la sospensione insolita è chi può decidere di interrompere. Liang detiene apparentemente la grande maggioranza delle azioni di DeepSeek e quasi tutti i diritti di voto, con la maggior parte del capitale esterno che passa attraverso una società a responsabilità limitata da lui controllata e bloccata per anni. Ciò significa che la decisione di fermare il round è stata effettivamente sua. Gli investitori che stanno versando miliardi di dollari hanno poco da dire sulla tempistica.
Si adatta anche all’etica che Liang ha costruito intorno alla società. La sua presentazione si basa sulla “restrizione”, l’idea che DeepSeek vinca prendendo meno, fissando prezzi bassi e restando open-source piuttosto che inseguire profitti di monopolio. Un fondatore che inquadra la disciplina del capitale come strategia è anche, apparentemente, disposto a interrompere un round di finanziamento per come le sue parole vengono riproposte online. La stessa concentrazione di controllo che rassicura gli investitori allineati, che sanno che Liang non se ne andrà, li espone anche alla sua lettura del momento.
Una fuga diventa un segnale di mercato
L’episodio trasforma un problema di comunicazione in un problema di finanziamento. DeepSeek cerca capitali mentre protegge la sua segretezza, e la diffusione virale di una riunione di investitori privata è entrata in collisione con quell’istinto a viso aperto. Chiunque stia valutando il prossimo round ora ha un nuovo punto di dati: entrare significa entrare alle condizioni di Liang e nel suo cronogramma, con il ritmo impostato da un fondatore che ha dimostrato di essere disposto a tirarsi indietro quando si sente a disagio. Per gli investitori esterni, questo è sempre stato il commercio che DeepSeek offre, l’esposizione a uno dei laboratori di intelligenza artificiale più seguiti in Cina a condizione che Liang mantenga il controllo.
Lo sfondo è un settore dell’intelligenza artificiale cinese in corsa per convertire la propria impetuosa crescita in capitale. Il rivale Moonshot AI sta cercando l’approvazione per quotarsi a Hong Kong, il progettista di GPU MetaX ha presentato una richiesta di IPO a Hong Kong, e Pechino sta valutando nuovi limiti per l’esportazione dei migliori progetti di intelligenza artificiale e chip. Rispetto a questa corsa verso i mercati pubblici, la mossa di DeepSeek per rallentare si distingue.
Se la sospensione si rivelerà breve o duratura dirà più della valutazione. DeepSeek ha segnalato che vuole molto più capitale per alimentare la sua costruzione di calcolo, e è stato collegato a una quotazione finale in terraferma. Se il round riprende su termini simili entro settimane, l’episodio si legge come un fondatore che gestisce il suo messaggio. Se si blocca, diventa la prima vera frizione in una corsa di finanziamento che, fino a ora, puntava solo verso l’alto.
