BlackRock Acquista la Maggioranza delle Azioni nel Campus di Intelligenza Artificiale di Meta a El Paso

Meta e BlackRock (BLK ) hanno formato un’impresa che possiederà il campus di data center di gigawatt di scala che Meta sta costruendo a El Paso, in Texas, con fondi gestiti da BlackRock che detengono l’80% degli interessi e Meta che mantiene il restante 20%. Le due aziende hanno annunciato l’accordo il 28 luglio 2026 e si aspettano che venga chiuso entro pochi giorni.

La struttura sposta gli edifici e le infrastrutture di alimentazione, raffreddamento e connettività di lunga durata di un campus da 1 gigawatt in un veicolo di proprietà congiunta, lasciando Meta come inquilino e operatore. Entrambe le parti finanzieranno la loro quota proporzionale di circa 14 miliardi di dollari di costi di sviluppo totali. Al termine finanziario:

• Meta cede il terreno del sito e i lavori già costruiti, valutati circa 2,3 miliardi di dollari
• BlackRock investe circa 4,9 miliardi di dollari in contanti
• Meta riceve una distribuzione una tantum di circa 1 miliardo di dollari, che porta la suddivisione all’80/20
• Un finanziamento di 12,5 miliardi di dollari copre parte del contributo di BlackRock

Meta quindi affitta l’intero campus per un periodo iniziale di quattro anni con quattro opzioni di rinnovo, estendendo l’accordo fino a 20 anni. Sta anche scrivendo garanzie di valore residuo contro la proprietà, con una soglia combinata vicina ai 13 miliardi di dollari che diminuisce nel tempo. Se vengono soddisfatte determinate condizioni all’interno del primo periodo di locazione di 16 anni, Meta dovrà pagare al massimo la differenza tra il valore della proprietà all’epoca e la soglia in vigore. Meta affitta il campus con termini di rinnovo breve e si fa carico della maggior parte del suo valore.

BlackRock sta investendo attraverso Global Infrastructure Partners e HPS Investment Partners, le sue piattaforme di infrastrutture e finanza privata, e Meta ha dichiarato di aver scelto BlackRock dopo un processo competitivo mentre amplia il finanziamento dietro ciò che ora chiama Meta Compute. “Costruire l’infrastruttura per la superintelligenza è fondamentale per garantire che i benefici di questa tecnologia siano distribuiti a tutti”, ha dichiarato Mark Zuckerberg, fondatore e amministratore delegato di Meta, nell’annuncio.

Cosa copre i 14 miliardi di dollari

Quella cifra è un numero di edifici e potenza. I server e gli acceleratori sono esclusi, acquistati da Meta e registrati nei libri di Meta, il che spiega perché spostare un campus in una joint venture fa poco per rallentare la spesa di Meta. Meta ha aumentato la sua stima di spesa in conto capitale per il 2026 a 125-145 miliardi di dollari il 29 aprile 2026, rispetto ai precedenti 115-135 miliardi di dollari, citando un prezzo dei componenti più alto e costi aggiuntivi per i data center per supportare la capacità futura. Le spese in conto capitale del primo trimestre, compresi i pagamenti del principale del leasing finanziario, sono ammontate a 19,84 miliardi di dollari.

Cosa cambia con la joint venture è chi possiede il cemento e il sistema di commutazione. Quattro quinti di un conto di sviluppo di 14 miliardi di dollari ora si trovano con investitori esterni, e il costo di Meta emerge come affitto invece che come ammortamento. La stessa aritmetica sta stringendo l’intero settore, compreso Google, dove la spesa per i data center ha superato il flusso di cassa operativo.

Meta ha già eseguito questa mossa una volta in Louisiana, dove Blue Owl Capital (OWL ) ha preso l’80% del campus Hyperion e la joint venture ha venduto circa 27 miliardi di dollari di obbligazioni, più di 3 miliardi dei quali BlackRock ha acquistato. A El Paso, BlackRock è passata dal lato del debito al lato azionario di una struttura quasi identica, dopo aver commercializzato la vendita di obbligazioni del campus all’inizio di luglio 2026. Meta sarà l’unico occupante iniziale del campus; l’azienda ha anche valutato l’affitto di calcolo AI ad Anthropic.

Da dove proviene il gigawatt

El Paso si trova al di fuori della principale rete del Texas: la mappa di servizio di ERCOT esclude l’area di El Paso, lasciando la città sul sistema relativamente piccolo di El Paso Electric nella Western Interconnection. L’azienda di servizi pubblici sta costruendo una generazione dedicata per colmare il divario. Ha chiesto ai regolatori statali di approvare McCloud Generation, una centrale da 366 MW assemblata da 813 generatori modulari a gas forniti da Enchanted Rock di Houston al prezzo stimato di 473 milioni di dollari, con l’obiettivo di entrare in funzione nel 2027. Secondo il piano presentato alla Public Utility Commission of Texas e riportato per la prima volta da El Paso Matters, la centrale rimane elettricamente separata dalla rete di trasmissione più ampia dell’azienda di servizi pubblici per un periodo di ponte iniziale di cinque anni, durante il quale Meta acquista tutta la sua produzione e paga tutti i suoi costi.

La rampa di carico spiega l’urgenza. Meta aveva originariamente richiesto 220 MW dall’azienda di servizi pubblici; la domanda prevista è aumentata a oltre 440 MW entro il 2027 e potenzialmente a 1 GW entro il 2029, secondo la lettura di Argus Media dei documenti. McCloud copre circa un terzo della capacità finale del campus, con il resto che dovrebbe arrivare attraverso la rete dell’azienda di servizi pubblici mentre si espande.

Cosa viene dopo a El Paso

Meta ha confermato che il campus raggiungerà 1 gigawatt e ha aumentato il suo investimento a oltre 10 miliardi di dollari a marzo 2026, affermando che aggiungerà abbastanza generazione pulita e rinnovabile alla rete di El Paso per coprire l’intero uso di elettricità del sito. Oltre 2.300 lavoratori sono attualmente sul sito, con oltre 4.000 previsti al picco della costruzione e 300 posti di lavoro operativi permanenti una volta che sarà in funzione. La fondazione di BlackRock sta impegnando quasi 30 milioni di dollari in un programma del Texas che si aspetta formerà oltre 12.000 elettricisti in tre anni, il commercio che determina quanto velocemente tutto questo verrà energizzato.

La città ha stretto le sue regole nel frattempo. Il consiglio di El Paso ha adottato un quadro di politica per i data center il 20 luglio 2026, richiedendo permessi speciali approvati dal consiglio per nuovi progetti, sostituendo il sistema di autorizzazione per diritto disponibile quando Meta ha iniziato i lavori con un accordo di rimborso fiscale del 2023. Queste regole governano il prossimo campus, non quello che già sorge nel nord-est della città.

La joint venture si aspetta di iniziare a mettere in linea la capacità nel 2028. Meta annuncerà i risultati del secondo trimestre dopo la chiusura del mercato il 29 luglio 2026, il prossimo aggiornamento su quanto velocemente sta crescendo la bolletta di calcolo sotto tutto ciò.