Umesh Padval, Managing Partner, Seligman Ventures – Interview-Serie

Umesh Padval bringt Jahrzehnte der Erfahrung in den Bereichen Halbleiterinfrastruktur, Unternehmestechnologie und Venture-Capital mit. Bevor er in die Venture-Capital-Branche wechselte, war er als CEO und Präsident von C-Cube Microsystems tätig und half dabei, das Unternehmen vor dessen Übernahme durch LSI Logic zu skalieren. Im Laufe seiner Investitionskarriere war er an einer Reihe von prominenten Technologieunternehmen beteiligt, darunter Investitionen in Unternehmen wie Cohere, Harness.io, ThousandEyes und Isovalent, die sich auf KI, Cloud-Infrastruktur, Cybersicherheit und Networking konzentrieren. Er hatte auch Positionen in den Vorständen mehrerer öffentlicher Technologieunternehmen inne, darunter Mellanox, IDT, Monolithic Power Systems (MPWR ) und Impinj, was auf eine langfristige Ausrichtung auf grundlegende Infrastrukturtechnologien hinweist, die moderne Rechen- und KI-Systeme tragen.

Seligman Ventures ist der these-getriebene Venture-Capital-Arm von Seligman Investments, einer technologieorientierten Investitionsplattform, die etwa 30 Milliarden Dollar über öffentliche und private Märkte hinweg managt. Unter der Leitung des erfahrenen Investors und ehemaligen CEOs Umesh Padval startete die Firma mit einer berichteten 500-Millionen-Dollar-Allokation, die darauf abzielt, Unternehmen von der Frühphase bis zur Vor-IPO-Phase in Bereichen wie KI-Infrastruktur, Cloud-Computing, Cybersicherheit und modernen Rechenzentrums-Hardware zu unterstützen. Die Plattform unterscheidet sich durch die Kombination von tiefgreifender öffentlicher Marktforschungsexpertise mit Venture-Capital-Investitionen, was es ermöglicht, langfristige technologische Veränderungen frühzeitig zu erkennen und Gründern bei der Entwicklung von grundlegender Infrastruktur für die nächste Generation von Unternehmens-KI- und Rechen-Systemen zu helfen.

Sie haben kürzlich Seligman Ventures als Venture-Arm eines 30-Milliarden-Dollar-Unternehmens für öffentliche Märkte gegründet. Was war die ursprüngliche Vision hinter der Gründung dieser Plattform, und welche Lücke sahen Sie im KI- und Infrastruktur-Investitionslandschaft, die andere verpassten?

Wir sahen eine Chance, eine Plattform aufzubauen, die frühe Innovationsphasen mit öffentlicher Marktskala verbindet. Seligman Investments hat Jahrzehnte damit verbracht, in Technologieunternehmen über öffentliche Märkte zu investieren, und wir glauben, dass die Perspektive um Nachhaltigkeit, Grundlagen und langfristige Wertschöpfung oft in der Frühphase fehlt.

Zugleich treibt KI eine einmalige Umstrukturierung von Infrastrukturen in Bereichen wie Rechnen, Networking, Cybersicherheit und Rechenzentren voran, und wir fühlten, dass der Markt untergewichtete Investoren mit tiefgreifender technischer Überzeugung in diesen Bereichen benötigt. Wir unterstützen visionäre technische Gründer mit unserem Netzwerk und unserer Expertise, und unsere Vision ist es, Teil ihrer Reise von der Gründungsphase bis zur Börsennotierung und darüber hinaus zu sein.

Sie investieren in KI-Infrastruktur, Cloud und moderne Rechenzentrums-Systeme. Wie sehen Sie die Entwicklung des KI-Infrastruktur-Stacks in den nächsten drei bis fünf Jahren, und welche Schichten sind am wahrscheinlichsten, den meisten Wert zu generieren?

Wir erwarten, dass sich der Schwerpunkt von der Modelltrainingsphase zur großen Skalierung und Produktionsbereitstellung verlagert. Diese Verlagerung erhöht die Bedeutung von Effizienz über den gesamten Stack, von Silizium und Speicher bis hin zu Networking und Orchestrierung. Der gesamte Stack wird von Chips bis hin zu Middleware und vertikalen KI-Anwendungen neu geschrieben. Jede Schicht hier hat ein großes Preisgeld, was zu überproportionalen Gewinnern führt. Während Modelle wichtig sind, glauben wir, dass ein unverhältnismäßig großer Teil des Wertes in den Infrastrukturschichten geschaffen wird, die Leistung, Kostenoptimierung und Skalierbarkeit in realen Umgebungen ermöglichen.

Viele Investoren beschreiben KI als eine grundlegende Veränderung, ähnlich wie die Elektrizität. Aus Ihrer Perspektive, welche Teile des aktuellen KI-Zyklus sind überbewertet, und welche Bereiche bleiben unterbewertet?

Stellen Sie sich vor, Intelligenz als eine Dienstleistung, die für jeden zugänglich ist, mit der Macht, jede Softwareanwendung, Hardware-Applikation oder virtuelle Umgebung intelligent zu machen. Dies geschieht bereits. KI wird einen massiven Einfluss auf die Gesellschaft, die Natur der Arbeit und die menschliche Produktivität haben.

Es gibt eine Tendenz, sich zu sehr auf die Anwendungsebene und die Geschwindigkeit zu konzentrieren, mit der neue KI-Produkte gestartet werden. Was unterbewertet bleibt, sind die physischen und infrastrukturellen Einschränkungen unter der Oberfläche, wie Leistung, Thermik, Speicherbandbreite, Datenbewegung und Lieferkettenbeschränkungen. Diese Faktoren werden letztendlich bestimmen, wie weit und wie schnell KI wirtschaftlich skaliert werden kann.

Bei der Fokussierung von der Gründungsphase bis zur Vor-IPO-Phase, wie bestimmen Sie, ob ein KI-Infrastruktur-Start-up eine wahre langfristige Verteidigungsfähigkeit hat und nicht nur kurzfristigen Schwung?

Wir beginnen mit dem Team. Technische Gründer mit inspirierenden Lebensgeschichten haben oft die Fähigkeit, das Unmögliche zu erreichen. Wir sehen immer wieder Forschungsarbeiten, die behaupten, etwas sei nicht machbar, während Gründer Prototypen bauen, die das Gegenteil beweisen.

Wir verbringen viel Zeit damit, Geschwindigkeit und Dauerhaftigkeit zu unterscheiden. Wahre Verteidigungsfähigkeit in der KI-Infrastruktur kommt von tiefer technischer Differenzierung, Workflow-Einblicken und Integration in kritische Systeme, nicht nur von früher Traction. Die stärksten Infrastruktur-Unternehmen werden tief in den Stack integriert, wo Wechselkosten, Leistungs-vorteile und Ökosystem-Integration langfristige Beständigkeit schaffen.

Moderne Rechenzentren werden zentral für die Skalierbarkeit von KI. Welche architektonischen Veränderungen oder Innovationen glauben Sie, werden die nächste Generation von KI-nativer Infrastruktur definieren?

Moderne Rechenzentren werden um KI-Workloads herum neu architektiert. Dazu gehören höhere Leistungsdichte auf Rack-Ebene, neue Ansätze zur Kühlung und engerere Integration zwischen Rechnen, Speicher, Storage und Networking.

Wir glauben, dass die nächste Generation von KI-nativer Infrastruktur durch systemweite Gestaltung und Co-Optimierung zwischen Hardware und Software definiert wird, anstatt durch isolierte Komponenteninnovation.

Welche Eigenschaften suchen Sie bei Gründern von KI-Infrastruktur-Unternehmen, und was unterscheidet diejenigen, die Kategorie-definierende Unternehmen aufbauen?

Die Gründer, die hervorstechen, kombinieren tiefgreifende technische Expertise mit einer systemweiten Verständnis davon, wie Infrastruktur evolviert. Viele dieser Märkte erfordern lange Entwicklungszyklen, komplexe Ökosystem-Partnerschaften und enge Zusammenarbeit mit Kunden, sodass Ausdauer, Geduld und die Fähigkeit, über mehrere Jahre hinweg auszuführen, entscheidend sind.

Die besten Gründer können technische Vision mit operativer Disziplin kombinieren und durch mehrere Technologiezyklen hindurch beständige Unternehmen aufbauen.

Wie sollten Gründer vorgehen, um für eine Zukunft zu bauen, in der Rechenleistung, Energie und Datenlokalisierung ebenso kritisch werden wie Software?

Gründer müssen mit Einschränkungen im Hinterkopf bauen. Rechenleistung, Energie und Datenlokalisierung sind keine abstrakten Überlegungen mehr; sie sind erste-Ordnungs-Design-Parameter.

Die überzeugendsten Unternehmen sind die, die Effizienz, Skalierbarkeit und operative Realitäten als Kernproduktanforderungen von Anfang an betrachten, anstatt als Optimierungen, die später hinzugefügt werden.

Es gibt wachsende Bedenken, dass KI-Bewertungen die Grundlagen übersteigen. Wo sehen Sie derzeit die größte Diskrepanz zwischen Preis und wahrem Wert?

Wir sind mitten in einer einmaligen technologischen Veränderung. Die Gewinner hier könnten größer werden als viele der größten öffentlichen Unternehmen heute.

Wir sehen Taschen, in denen Bewertungen die Grundlagen übersteigen, insbesondere in Bereichen mit niedrigen Markteintrittsbarrieren. Gleichzeitig bleiben einige der technisch komplexesten Infrastrukturschichten, insbesondere diejenigen, die schwierige Ingenieursprobleme mit langen Entwicklungszyklen lösen, unterbewertet im Vergleich zu ihrem langfristigen strategischen Wert.

Aus Ihrer Perspektive, wie formt die Nachfrage von Unternehmen die nächste Generation von KI-Plattformen, insbesondere in Bereichen wie Cybersicherheit und Cloud-Infrastruktur?

KI ist jetzt ein Vorstands-mandat für Unternehmen aller Größen. Teams priorisieren KI-Tooling, um produktiver zu werden, und viele Proof-of-Concepts bewegen sich von Experimenten in Produktionsumgebungen.

Diese Verlagerung schafft neue Herausforderungen im Hinblick auf Skalierbarkeit, Beobachtbarkeit, Zuverlässigkeit und Sicherheit. KI erweitert gleichzeitig die Angriffsfläche, während sie die Werkzeuge schafft, die benötigt werden, um sie zu verteidigen. KI-Agenten können extern angegriffen werden, Schwachstellen können während der Entwicklung eingeführt werden, und die Durchsetzung von Richtlinien während der Laufzeit wird in probabilistischen Systemen erheblich komplexer.

Dies erfordert neue Architekturen, neue Betriebsmodelle und neue Denkweisen über Sicherheit und Infrastruktur. Die Nachfrage von Unternehmen nach zuverlässigen, skalierbaren und sicheren KI-Systemen wird weiterhin erhebliche Innovationen über den gesamten Stack hinweg vorantreiben.

Blicken Sie in die Zukunft, was sieht die langfristige Zukunft von KI-Infrastruktur aus, und welche Technologien oder Trends heute geben Ihnen das stärkste Signal für diese Zukunft?

In den nächsten zehn Jahren wird KI-Infrastruktur so grundlegend werden wie Cloud-Computing heute. Das Rechenzentrum und das Energienetz sind noch nicht vollständig auf eine Welt vorbereitet, in der KI in allen Branchen und täglichen Workflows zum Mainstream wird.

Entlang der Vektoren von Kosten, Energieeffizienz, Token-Verbrauch, Hardware-Heterogenität und Datenbewegung ist noch erhebliche Arbeit erforderlich, um eine agentenbasierte Welt Realität werden zu lassen. Wir erwarten, dass wir eine größere Spezialisierung über den gesamten Stack hinweg sehen werden, eine engere Integration zwischen Hardware und Software und einen weiteren Fokus auf Effizienz und systemweite Optimierung.

Die Unternehmen, die gewinnen werden, sind die, die Leistung im großen Maßstab liefern können, während sie realen Einschränkungen in Bezug auf Leistung, Kosten, Zuverlässigkeit und Lieferketten navigieren.

Vielen Dank für das großartige Interview. Leser, die mehr über diese Venture-Capital-Firma erfahren möchten, sollten Seligman Ventures besuchen.