ASML warnt: Die Produktion von Chipfertigungsanlagen wird 2027–2028 hinter der KI-Nachfrage zurückbleiben

ASML Holding NV veröffentlichte am 14. Oktober 2026 seine Ergebnisse für das dritte Quartal 2026. Das Unternehmen meldete einen Nettoumsatz von insgesamt 11,7 Milliarden Euro und einen Nettogewinn von 5,0 Milliarden Euro. Zugleich erklärte es, dass das derzeit für 2027 und 2028 geplante Angebot an Anlagen zur Chipfertigung die Kundennachfrage nicht vollständig decken werde.

Ergebnisse für das dritte Quartal 2026

Der Nettoumsatz belief sich im Quartal auf 11.662 Millionen Euro, die Bruttomarge auf 57,5 Prozent, der Nettogewinn auf 4.960 Millionen Euro und der unverwässerte Gewinn je Aktie auf 12,95 Euro. Präsident und CEO Christophe Fouquet sagte, der Umsatz sei ein Rekordwert am oberen Ende der Prognose des Unternehmens und spiegele die starke Umsetzung des Hochlaufs wider. Im Juli hatte ASML für das dritte Quartal einen Nettoumsatz zwischen 11,0 und 12,0 Milliarden Euro sowie eine Bruttomarge zwischen 55 und 57 Prozent prognostiziert.

ASML verkaufte im Quartal 113 neue und 8 gebrauchte Lithografiesysteme. Der Umsatz aus dem Geschäft mit der installierten Basis, den das Unternehmen als Nettoumsatz aus Serviceleistungen und Vor-Ort-Optionen definiert, belief sich auf 3.289 Millionen Euro und lag damit über der Prognose. Finanzvorstand Roger Dassen sagte im Ergebnisvideo des Unternehmens, der Wert für die installierte Basis habe die Prognose um 400 Millionen Euro übertroffen. Grund dafür sei die Kundennachfrage nach Produktivitäts-Upgrades für die installierte Basis gewesen. Außerdem hätten die Umsätze aus der installierten Basis und dem Upgrade-Geschäft die über der Prognose liegende Bruttomarge weitgehend getragen. Dassen sagte, der Nettogewinn des Quartals habe auch 500 Millionen Euro aus der Neubewertung der ersten Tranche umfasst, die ASML von Mistral AI erworben hatte. Die liquiden Mittel und kurzfristigen Anlagen beliefen sich zum Quartalsende auf 12.735 Millionen Euro.

Im zweiten Quartal 2026 hatte ASML einen Nettoumsatz von 9.326 Millionen Euro, einen Nettogewinn von 2.918 Millionen Euro, eine Bruttomarge von 54,0 Prozent und den Verkauf von 86 neuen Lithografiesystemen gemeldet.

Nachfrageausblick reicht bis 2029 und 2030

Fouquet sagte, die Kunden würden ihre Prognosen für die kurz- und mittelfristige Nachfrage nach Anlagen bei ASML weiter anheben. Hauptgrund dafür seien ihre Einschätzungen zum Umfang und zur Dauer der KI-bezogenen Investitionen. Den erwarteten Fehlbetrag für 2027 und 2028 führte er auf die Auftragsdynamik zurück, die 2026 von Quartal zu Quartal weiter zugenommen habe. Angesichts der guten Sichtbarkeit der Kundennachfrage bekundeten einige Kunden Interesse daran, bei ASML Bestellungen für 2029 und sogar 2030 aufzugeben.

Im Transkript des zusammen mit den Ergebnissen veröffentlichten Videointerviews sagte Fouquet, Kunden berichteten von einer kurzfristig steigenden und länger anhaltenden Nachfrage. Sie gingen davon aus, dass ihr eigenes Angebot die Nachfrage mindestens bis 2028 nicht decken werde. Sie beschleunigten ihre Kapazitätspläne und kündigten neue Fabriken an; zugleich verlagerten sich die Gespräche von ASML mit den Kunden über das Jahr 2027 hinaus. Ein großer Teil der neuen Bestellungen sei inzwischen für 2028 bestimmt, sagte er. Es gebe „ein starkes Interesse daran, bereits Bestellungen für 2029 und manchmal sogar 2030 aufzugeben“.

Fouquet sagte, ASML prüfe Möglichkeiten, die Kapazität für 2028 über die zuvor angekündigte Steigerung um 30 Prozent hinaus zu erhöhen. Zugleich stelle das Unternehmen seinen Kunden über sein Portfolio an Produktivitäts-Upgrades weiterhin erhebliche Waferkapazitäten bereit. Im Video sagte er, es werde zunehmend deutlich, dass eine Kapazitätserweiterung um 30 Prozent im Jahr 2027 und um weitere 30 Prozent im Jahr 2028 nicht ausreichen werde, um die Kundennachfrage zu decken. Daher prüfe das Unternehmen Möglichkeiten, die Kapazität weiter auszubauen, insbesondere für 2028 und die Zeit danach.

Kapazitätspläne und Anlagendurchsatz

Die Angaben von 30 Prozent beziehen sich auf den Kapazitätsplan, den ASML in seiner Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Quartal am 15. Juli 2026 vorgestellt hatte. Damals erklärte das Unternehmen, es plane für 2027 eine Steigerung um 30 Prozent gegenüber seiner für 2026 vorgesehenen Kapazität von rund 65 Low-NA-EUV-Systemen und prüfe für 2028 eine weitere Erhöhung um 30 Prozent. Für die DUV-Immersionskapazität von rund 130 Systemen sah die Veröffentlichung denselben Ansatz vor: eine geplante Steigerung um 30 Prozent für 2027 und eine weitere Erhöhung um 30 Prozent, die für 2028 geprüft wurde.

Fouquet sagte, ASML rechne für 2026 mit der Auslieferung von etwa 65 Low-NA-EUV-Systemen. Das entspreche einem Anstieg um mehr als 50 Prozent gegenüber 2025. Außerdem plane das Unternehmen, etwa gleich viele DUV-Immersionsanlagen auszuliefern wie 2025.

Dassen sagte, ASML entwickle mit großem Nachdruck Upgrades, damit Kunden innerhalb ihrer bestehenden Produktionsinfrastruktur schnell zusätzliche Kapazitäten schaffen könnten. Das NXE:3800F werde den Durchsatz der aktuellen Systeme von 230 Wafern pro Stunde auf 260 Wafer pro Stunde steigern. Es werde 2027 in kleinen Stückzahlen eingeführt und die Kapazität der Kunden ab 2028 und darüber hinaus erhöhen. Die entscheidenden Immersionsanlagen, die ASML 2027 ausliefere, würden einen Durchsatz von 330 Wafern pro Stunde erreichen.

Fouquet sagte, das neue YieldStar 550B, ein System zur Überlagerungsmetrologie, steigere die Produktivität um 60 Prozent und sei für den 14-Angström-Knoten in der Logikfertigung sowie den 1D-Knoten bei DRAM geeignet. Zu High NA sagte er, TSMC habe ASML gebeten, ein Konsortium anzuführen, das der Branche in der ersten Hälfte des nächsten Jahrzehnts ein 12-Zoll-Retikel bereitstellen solle; alle anderen großen Kunden schlössen sich dem Vorhaben an. TSMC habe die Fertigung in hohen Stückzahlen mit High NA um 2030 bestätigt. Samsung plane den Einsatz von High NA in der Fertigung in hohen Stückzahlen ab 2028, und Intel betreibe das System weiterhin in der Fertigung in hohen Stückzahlen und nutze es für eine steigende Zahl von Schichten.

Prognose für 2026 und Kapitalrückflüsse

Für das vierte Quartal 2026 erwartet ASML einen Nettoumsatz zwischen 14,2 und 15,2 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge von rund 57 %, F&E-Kosten von rund 1,2 Milliarden Euro und Vertriebs- und Verwaltungskosten von rund 0,4 Milliarden Euro. Dassen sagte, der Umsatz des Installed-Base-Geschäfts werde im vierten Quartal voraussichtlich 3,7 Milliarden Euro betragen und erneut größtenteils durch Upgrades getragen. Für das Gesamtjahr 2026 erwartet ASML einen Nettoumsatz zwischen 44 und 45 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge von rund 56 %; im Juli hatte das Unternehmen noch einen Nettoumsatz zwischen 43 und 45 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge zwischen 54 und 56 % erwartet.

Dassen sagte, die Prognose für 2026 entspreche einem Gesamtumsatzplus von 36 % gegenüber 2025. Dabei werde das EUV-Geschäft um mehr als 45 %, das Nicht-EUV-Geschäft um rund 20 % und das Installed-Base-Geschäft um rund 50 % wachsen; auf China entfielen rund 20 % des Gesamtgeschäfts. ASML habe die Gespräche mit wichtigen Kunden über eine wertorientierte Preisgestaltung abgeschlossen. Deren Auswirkungen würden im Laufe des Jahres 2027 teilweise sichtbar, die volle Wirkung 2028 und danach.

ASML kaufte im dritten Quartal im Rahmen seines laufenden Aktienrückkaufprogramms für den Zeitraum 2026–2028 Aktien im Wert von rund 4,1 Milliarden Euro zurück. Eine Zwischendividende für 2026 in Höhe von 1,88 Euro je Stammaktie wird am 4. November 2026 ausgezahlt.

Fouquet und Dassen sollen am 14. Oktober 2026 um 15:00 Uhr mitteleuropäischer Zeit eine 60-minütige Telefonkonferenz für Investoren abhalten, wie aus der Seite mit den Quartalsergebnissen des Unternehmens hervorgeht. Der nächste Capital Markets Day von ASML findet am 10. Juni 2027 statt. Dort werde das Unternehmen seine längerfristigen Einschätzungen aktualisieren, teilte es mit.